مدة السندات
ما هو السند لأجل؟
السندات لأجل هي أوراق صادرة عن الشركات للجمهور أو المستثمرين بتاريخ استحقاق محدد. مصطلح السند هو مقدار الوقت بين إصدار السندات واستحقاق السند. في تاريخ استحقاق السند لأجل ، يجب سداد القيمة الاسمية للسند ، المبلغ الأساسي ، إلى حامل السند.
يمكن مقارنة السندات لأجل مع السندات التسلسلية ، التي تستحق على أقساط على مدى فترة زمنية.
كيف يعمل مصطلح السندات
السندات لأجل يمكن أن يكون لها آجال استحقاق قصيرة أو طويلة الأجل ؛ قد ينضج البعض في غضون أسابيع أو أشهر بينما ينضج البعض الآخر عدة سنوات من تاريخ الإصدار.
يمكن استرداد السندات لأجل التي تحتوي على ميزة استدعاء في تاريخ محدد مسبقًا قبل تاريخ الاستحقاق. ميزة الاتصال ، أو شرط الاتصال ، هي اتفاقية يبرمها مصدرو السندات مع المستثمرين. تمت كتابة هذه الاتفاقية في مستند يُشار إليه باسم عقد السند ، والذي يشرح كيف ومتى يمكن استدعاء السند ، بما في ذلك تواريخ المكالمات المتعددة طوال فترة السند. وبالتالي ، يمكن لمصدر السند القابل للاسترداد استرداد السند بسعر محدد مسبقًا ، في أوقات محددة قبل استحقاق السند. الوقت من الإصدار إلى تاريخ (تواريخ) الاتصال يمثل المدة النشطة للسند. بعض سندات الشركات والبلديات هي أمثلة على السندات لأجل التي لها ميزات استدعاء لمدة 10 سنوات.
أنواع السندات لأجل
قد تأتي السندات لأجل مع متطلبات صندوق غرق ، حيث تخصص الشركة صندوقًا سنويًا لسداد السند. تقدم بعض الشركات أيضًا "سندات مضمونة الأجل" تتعهد فيها بدعم سنداتها بضمانات أو أصول الشركة ، في حالة فشلها في سداد المبلغ المحدد للسند عند الاستحقاق. لا تقدم الشركات الأخرى مثل هذا الدعم. تظل السندات ذات الأجل "غير مضمونة" ، وفي هذه الحالة يجب على المستثمرين الاعتماد على مصداقية الشركة وتاريخها.
مع السندات لأجل المسجلة ، يسجل المصدر تفاصيل البيع بحيث إذا فقد الحساب ، يمكن للمصدر تتبع المالك. السندات غير المسجلة لا يمكن تعقبها من حيث أن الشركة لا تسجل الأفراد الذين تبيع لهم سنداتها.
يمكن دعم السندات لأجل بضمانات محددة (سندات مضمونة الأجل) ، حيث يتم وضع الضمانات جانبًا لتأمين السندات إذا لم يكن من الممكن سدادها عند الاستحقاق.
سندات الأجل مقابل السندات التسلسلية
يمكن مقارنة السند لأجل مع السند التسلسلي ، الذي يحتوي على جداول استحقاق مختلفة يتم تعيينها على فترات منتظمة حتى يتم استبعاد الإصدار. يشير مصطلح السند إلى إصدار السندات التي يتم سدادها في نفس الوقت. يمكن أن تكون السندات لأجل قصير الأجل أو طويل الأجل ، مع وجود تواريخ استحقاق أطول من الأولى.
هيكل السندات التسلسلية هو استراتيجية مشتركة لسندات الإيرادات البلدية لأن هذه السندات تصدر لمشاريع توليد الرسوم التي أنشأتها الولايات والمدن. افترض ، على سبيل المثال ، أن مدينة ما تبني ملعبًا رياضيًا يتم تمويله من خلال رسوم وقوف السيارات ودخل امتياز الاستاد ودخل الإيجار. إذا كان مُصدر السند يعتقد أن المنشأة يمكن أن تدر دخلاً بشكل ثابت كل عام ، فيمكنها هيكلة السند لتواريخ الاستحقاق التسلسلي. مع انخفاض المبلغ الإجمالي للسندات القائمة ، ينخفض أيضًا الخطر المستقبلي لإصدار السندات بالتخلف عن السداد.
مثال لسند لأجل
على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة أصدرت سندات بقيمة مليون دولار في يناير 2020 ، والتي من المقرر أن تستحق جميعها في نفس التاريخ بعد ذلك بعامين. يمكن للمستثمر أن يتوقع الحصول على السداد من هذه السندات لأجل في يناير 2022.
من ناحية أخرى ، فإن السندات التسلسلية لها تواريخ استحقاق مختلفة وتقدم معدلات فائدة مختلفة. لذلك ، على سبيل المثال ، قد تصدر الشركة سندات بقيمة مليون دولار وتخصص سدادها البالغ 250 ألف دولار على مدى خمس سنوات.
تميل الشركات إلى إصدار سندات لأجل استحقاق كل هذه الديون في وقت واحد. من ناحية أخرى ، تفضل البلديات الجمع بين الإصدارات التسلسلية والآجلة بحيث تستحق بعض الديون في كتلة واحدة ، بينما يتم سداد مدفوعات أخرى.
يسلط الضوء
على عكس السندات لأجل ، يمكن أن يكون للسندات التسلسلية تواريخ استحقاق متعددة ومتفاوتة.
في تاريخ استحقاق السندات لأجل ، يجب سداد القيمة الاسمية (رأس المال) لحملة السندات.
السندات لأجل هي سندات من إصدار واحد تستحق جميعها في نفس التاريخ.
تنص أحكام الاستدعاء ضمن السندات لأجل الخصائص حيث يمكن للمصدرين استرداد السندات من المستثمرين قبل تاريخ الاستحقاق.
