Tímaskuldabréf
Hvað er tímaskuldabréf?
Skilmálaskuldabréf eru skuldabréf sem fyrirtæki gefa út til almennings eða fjárfesta með áætluðum gjalddaga. Gildistími skuldabréfsins er sá tími sem líður á milli útgáfu skuldabréfa og gjalddaga. Á gjalddaga tímabundins skuldabréfs þarf að endurgreiða skuldabréfaeiganda nafnverð skuldabréfsins, höfuðstóll.
Skilmálaskuldabréf geta verið andstæða við raðskuldabréf,. sem eru á gjalddaga í afborgunum yfir ákveðinn tíma.
Hvernig tímabundið skuldabréf virkar
Tímaskuldabréf geta haft stuttan eða langan tíma; sumar geta orðið gjalddagar á nokkrum vikum eða mánuðum á meðan önnur eru á gjalddaga nokkrum árum frá útgáfudegi.
Hægt er að innleysa tímabundin skuldabréf sem hafa innkallseiginleika á fyrri tilteknum degi fyrir gjalddaga. Símtalseiginleiki, eða símtalsákvæði,. er samningur sem útgefendur skuldabréfa gera við fjárfesta. Samningur þessi er skrifaður í skjal sem nefnt er inneign,. sem útskýrir hvernig og hvenær hægt er að innkalla skuldabréfið, þar á meðal marga gjalddaga á líftíma skuldabréfsins. Þannig getur útgefandi innkallanlegs skuldabréfs leyst út skuldabréfið á fyrirfram ákveðnu verði, á ákveðnum tímum áður en skuldabréfið er á gjalddaga. Tíminn frá útgáfu til gjalddaga/daga táknar virkan tíma skuldabréfsins. Sum fyrirtækja- og sveitarfélagaskuldabréf eru dæmi um tímaskuldabréf sem hafa 10 ára hringingareiginleika.
Tegundir tímaskuldabréfa
Skilmálaskuldabréf geta fylgt krafa um sökkvandi sjóð þar sem félagið leggur til hliðar árlega sjóð til að endurgreiða skuldabréfið. Sum fyrirtæki bjóða einnig upp á „tryggð skuldabréf“ þar sem þau lofa að standa vörð um skuldabréf sitt með veði eða eignum fyrirtækja, ef þeim tekst ekki að endurgreiða tilgreinda upphæð skuldabréfsins á gjalddaga. Önnur fyrirtæki bjóða ekki upp á slíkan stuðning. Skilmálaskuldabréf þeirra eru áfram „ótryggð“, en þá verða fjárfestar að treysta á trúverðugleika og sögu fyrirtækisins.
Með skráðum tímaskuldabréfum skráir útgefandi upplýsingar um söluna þannig að ef reikningurinn tapast getur útgefandinn fylgst með eigandanum. Óskráð skuldabréf eru órekjanleg að því leyti að félagið skráir ekki þá einstaklinga sem það selur skuldabréf sín til.
Skilmálaskuldabréf geta verið tryggð með sérstökum veðum (secured term bonds), þar sem tryggingar eru settar til hliðar til að tryggja bréfin ef ekki er hægt að greiða þau á gjalddaga.
Tímaskuldabréf á móti raðskuldabréfum
Tímaskuldabréf geta verið andstæða við raðskuldabréf, sem hefur ýmsar gjalddagaáætlanir settar með reglulegu millibili þar til útgáfunni er hætt. Með skilmálaskuldabréfi er átt við útgáfu skuldabréfa sem eru greidd upp á sama tíma. Tímaskuldabréf geta verið til skamms tíma eða langtíma, þar sem hið síðarnefnda hefur lengri gjalddaga en það fyrra.
Raðskuldabréfauppbygging er algeng stefna fyrir tekjuskuldabréf sveitarfélaga vegna þess að þessi skuldabréf eru gefin út fyrir gjaldskapandi verkefni byggð af ríkjum og borgum. Gerum til dæmis ráð fyrir að borg byggi íþróttaleikvang sem er fjármagnaður með bílastæðagjöldum, sérleyfistekjum og leigutekjum. Ef útgefandi skuldabréfa telur að fyrirgreiðslan geti skapað tekjur stöðugt á hverju ári, getur það skipulagt skuldabréfið fyrir raðgjalddaga. Eftir því sem heildarfjárhæð útistandandi skuldabréfa minnkar minnkar einnig framtíðaráhættan á vanskilum skuldabréfaútgáfunnar.
Dæmi um tímaskuldabréf
Sem dæmi skulum við gera ráð fyrir að fyrirtæki gefi út milljón dollara skuldabréf í janúar 2020, sem öll eiga að vera á gjalddaga á sama degi tveimur árum síðar. Fjárfestirinn getur búist við að fá endurgreiðslu af þessum tímaskuldabréfum í janúar 2022.
Raðskuldabréf hafa aftur á móti mismunandi gjalddaga og bjóða upp á mismunandi vexti. Svo, til dæmis, getur fyrirtæki gefið út 1 milljón dala skuldabréfaútgáfu og úthlutað endurgreiðslu þess upp á 250.000 dala á fimm árum.
Fyrirtæki hafa tilhneigingu til að gefa út tímabundin skuldabréf þar sem allar þessar skuldir falla á gjalddaga samtímis. Sveitarfélög kjósa hins vegar að sameina rað- og tímaútgáfur þannig að sumar skuldir falli á gjalddaga í einni blokk á meðan greiðslur annarra eru sýktar.
Hápunktar
Ólíkt tímaskuldabréfum geta raðskuldabréf haft marga og mismunandi gjalddaga.
Á gjalddaga tímabundinna skuldabréfa þarf að endurgreiða skuldabréfaeigendum nafnverð (höfuðstóll).
Skilmálaskuldabréf eru skuldabréf úr einni útgáfu sem öll eru á gjalddaga á sama degi.
Innkaupaákvæði innan tímabundinna skuldabréfa kveða á um eiginleika þar sem útgefendur geta innleyst skuldabréf frá fjárfestum fyrir gjalddaga.
