Laufzeitanleihe
Was ist eine Laufzeitanleihe?
Terminanleihen sind Schuldverschreibungen, die von Unternehmen an das Publikum oder Investoren mit festgelegten Fälligkeitsterminen ausgegeben werden. Die Laufzeit der Anleihe ist der Zeitraum zwischen Anleiheemission und Fälligkeit der Anleihe. Am Fälligkeitsdatum einer Laufzeitanleihe muss der Nennwert der Anleihe, der Kapitalbetrag,. an den Anleihegläubiger zurückgezahlt werden.
Laufzeitanleihen können Serienanleihen gegenübergestellt werden, die in Raten über einen bestimmten Zeitraum fällig werden.
Wie eine Laufzeitanleihe funktioniert
Laufzeitanleihen können kurz- oder langfristige Laufzeiten haben; einige können innerhalb weniger Wochen oder Monate fällig werden, während andere mehrere Jahre nach dem Ausgabedatum fällig werden.
Terminanleihen mit Kündigungsfunktion können zu einem früher vereinbarten Termin vor dem Fälligkeitsdatum zurückgezahlt werden. Eine Call-Funktion oder Call-Bestimmung ist eine Vereinbarung, die Emittenten von Anleihen mit Anlegern treffen. Diese Vereinbarung ist in einem als Indenture bezeichneten Dokument festgehalten,. das erklärt, wie und wann die Anleihe gekündigt werden kann, einschließlich der mehrfachen Kündigungstermine während der Laufzeit der Anleihe. Somit kann der Emittent einer kündbaren Anleihe die Anleihe zu einem festgelegten Preis zu bestimmten Zeiten vor Fälligkeit der Anleihe zurückzahlen. Die Zeit von der Emission bis zum/den Kündigungsdatum(en) stellt die aktive Laufzeit der Anleihe dar. Einige Unternehmens- und Kommunalanleihen sind Beispiele für Laufzeitanleihen mit 10-jähriger Kündigungsfrist.
Arten von Laufzeitanleihen
Laufzeitanleihen können mit einem sinkenden Kapitalbedarf einhergehen, bei dem das Unternehmen einen jährlichen Fonds zur Rückzahlung der Anleihe bereitstellt. Einige Unternehmen bieten auch „besicherte Laufzeitanleihen“ an, in denen sie versprechen, ihre Anleihe mit Unternehmenssicherheiten oder Vermögenswerten zu besichern,. falls sie den angegebenen Betrag der Anleihe bei Fälligkeit nicht zurückzahlen. Andere Unternehmen bieten keinen solchen Support an. Ihre Laufzeitanleihen bleiben „unbesichert“, in diesem Fall müssen sich die Anleger auf die Glaubwürdigkeit und Geschichte des Unternehmens verlassen.
Bei Namensschuldverschreibungen zeichnet der Emittent Einzelheiten des Verkaufs auf, damit der Emittent bei Verlust des Kontos den Eigentümer ausfindig machen kann. Nicht registrierte Anleihen sind insofern nicht rückverfolgbar, als das Unternehmen die Personen, an die es seine Anleihen verkauft, nicht registriert.
Laufzeitanleihen können durch bestimmte Sicherheiten (besicherte Laufzeitanleihen) unterlegt werden, wobei die Sicherheiten zur Sicherung der Anleihen zurückgestellt werden, wenn sie bei Fälligkeit nicht zurückgezahlt werden können.
Laufzeitanleihen vs. Serienanleihen
Eine Laufzeitanleihe kann einer Serienanleihe gegenübergestellt werden, bei der in regelmäßigen Abständen verschiedene Fälligkeitspläne festgelegt werden, bis die Emission zurückgezogen wird. Eine Laufzeitanleihe bezieht sich auf die Ausgabe von Anleihen, die gleichzeitig zurückgezahlt werden. Laufzeitanleihen können kurz- oder langfristig sein, wobei letztere längere Laufzeiten haben als erstere.
Eine serielle Anleihestruktur ist eine gängige Strategie für kommunale Einnahmeanleihen, da diese Anleihen für gebührenerzeugende Projekte ausgegeben werden, die von Staaten und Städten gebaut werden. Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Stadt ein Sportstadion baut, das aus Parkgebühren, Stadionkonzessionseinnahmen und Pachteinnahmen finanziert wird. Wenn der Emittent der Anleihe der Ansicht ist, dass die Fazilität jedes Jahr beständig Erträge generieren kann, kann er die Anleihe für serielle Fälligkeitstermine strukturieren. Da der Gesamtbetrag der ausstehenden Anleihen abnimmt, sinkt auch das künftige Risiko eines Ausfalls der Anleiheemission.
Beispiel einer Laufzeitanleihe
Nehmen wir als Beispiel an, ein Unternehmen begibt im Januar 2020 Anleihen im Wert von einer Million Dollar, die alle zwei Jahre später am selben Datum fällig werden. Der Anleger kann mit einer Rückzahlung dieser Laufzeitanleihen im Januar 2022 rechnen.
Serienanleihen hingegen haben unterschiedliche Laufzeiten und bieten unterschiedliche Zinssätze. So kann ein Unternehmen beispielsweise eine Anleihe in Höhe von 1 Million US-Dollar ausgeben und seine Rückzahlung von 250.000 US-Dollar über fünf Jahre verteilen.
Unternehmen neigen dazu, Laufzeitanleihen auszugeben, bei denen alle diese Schulden gleichzeitig fällig werden. Kommunen hingegen bevorzugen es, Serien- und Terminemissionen zu kombinieren, sodass einige Schulden in einem Block fällig werden, während die Zahlung anderer abgezweigt wird.
Höhepunkte
Im Gegensatz zu Terminanleihen können Serienanleihen mehrere und unterschiedliche Laufzeiten haben.
Am Fälligkeitsdatum von Laufzeitanleihen muss der Nennwert (Kapitalbetrag) an die Anleihegläubiger zurückgezahlt werden.
Terminanleihen sind Anleihen aus einer einzigen Emission, die alle am selben Tag fällig werden.
Kündigungsbestimmungen innerhalb von Laufzeitanleihen legen Merkmale fest, bei denen Emittenten Anleihen von Anlegern vor dem Fälligkeitsdatum zurückzahlen können.
