Määräaikainen joukkovelkakirjalaina
Mikä on määräaikainen joukkovelkakirjalaina?
Määräaikaiset joukkovelkakirjalainat ovat yritysten yleisölle tai sijoittajille liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja, joiden erääntymispäivä on määrätty. Lainan laina-aika on aika, joka kuluu joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun ja erääntymisen välillä. Määräaikaisen joukkovelkakirjalainan erääntymispäivänä joukkovelkakirjalainan nimellisarvo eli pääoma on maksettava takaisin joukkovelkakirjalainan haltijalle.
Määräaikaiset joukkovelkakirjat voidaan verrata sarjalainoihin,. jotka erääntyvät erissä tietyn ajan kuluessa.
Kuinka määräaikainen joukkovelkakirja toimii
Määräaikaisilla joukkovelkakirjoilla voi olla lyhyt- tai pitkäaikainen maturiteetti; jotkut voivat erääntyä viikkojen tai kuukausien kuluessa, kun taas toiset erääntyvät useita vuosia liikkeeseenlaskupäivästä.
Määräaikaiset joukkovelkakirjat, joissa on call-ominaisuus, voidaan lunastaa aikaisemmin sovittuna päivänä ennen eräpäivää. Soittotoiminto tai puhelusopimus on sopimus, jonka joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat tekevät sijoittajien kanssa. Tämä sopimus on kirjoitettu asiakirjaan, jota kutsutaan indentureiksi ja joka selittää kuinka ja milloin joukkovelkakirjalaina voidaan lunastaa, mukaan lukien useat lunastuspäivät joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Siten lunastettavan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainan ennalta määrättyyn hintaan tiettyinä aikoina ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä. Aika liikkeeseenlaskusta lunastuspäivään (päiviin) edustaa joukkovelkakirjalainan aktiivista voimassaoloaikaa. Jotkut yritys- ja kunnallislainat ovat esimerkkejä määräaikaisista joukkovelkakirjoista, joissa on 10 vuoden velkakirja.
Termilainojen tyypit
Määräaikaisiin joukkovelkakirjalainoihin voi liittyä uppoava rahastovaatimus,. jolloin yritys varaa vuosittain rahaston lainan takaisinmaksuun. Jotkut yritykset tarjoavat myös "vakuudellisia joukkovelkakirjalainoja", joissa ne lupaavat tukea joukkovelkakirjaansa yrityksen vakuuksilla tai varoilla, jos ne eivät pysty maksamaan takaisin ilmoitettua joukkovelkakirjamäärää erääntyessä. Muut yritykset eivät tarjoa tällaista tukea. Heidän määräaikaiset joukkovelkakirjansa pysyvät "vakuudettomina", jolloin sijoittajien on luotettava yrityksen uskottavuuteen ja historiaan.
Rekisteröityjen joukkovelkakirjalainojen yhteydessä liikkeeseenlaskija kirjaa tiedot myynnistä, jotta liikkeeseenlaskija voi seurata omistajaa, jos tili katoaa. Rekisteröimättömät joukkovelkakirjat ovat jäljitettämättömiä, koska yritys ei rekisteröi henkilöitä, joille se myy joukkovelkakirjalainansa.
Määräaikaisten joukkovelkakirjalainojen vakuutena voi olla tietty vakuus (vakuudelliset joukkovelkakirjalainat), joissa vakuudet laitetaan syrjään joukkovelkakirjalainojen turvaamiseksi, jos niitä ei voida maksaa takaisin eräpäivänä.
Määräaikaiset joukkovelkakirjat vs. sarjalainat
Määräaikaista joukkovelkakirjalainaa voidaan verrata sarjalainaan, jolla on erilaisia juoksuaikatauluja säännöllisin väliajoin, kunnes liikkeeseenlasku poistuu. Joukkovelkakirjalainalla tarkoitetaan sellaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskua, jotka maksetaan takaisin samanaikaisesti. Määräaikaiset joukkovelkakirjat voivat olla lyhyt- tai pitkäaikaisia, ja jälkimmäisillä on pidemmät eräpäivät kuin edellisillä.
Sarjalainarakenne on yleinen strategia kuntien tulolainoille, koska näitä joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen osavaltioiden ja kaupunkien rakentamiin maksuja tuottaviin hankkeisiin. Oletetaan esimerkiksi, että kaupunki rakentaa urheilustadionin, joka rahoitetaan pysäköintimaksuilla, stadionin käyttöoikeustuloilla ja vuokratuloilla. Jos joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija uskoo, että järjestely voi tuottaa tuloja johdonmukaisesti joka vuosi, se voi strukturoida joukkovelkakirjalainan sarjan erääntymispäiville. Kun liikkeessä olevien joukkovelkakirjalainojen kokonaismäärä pienenee, pienenee myös riski joukkovelkakirjalainan laiminlyönnistä tulevaisuudessa.
Esimerkki määräaikaisesta joukkovelkakirjasta
Oletetaan esimerkiksi, että yritys laskee liikkeelle miljoonan dollarin arvosta joukkovelkakirjalainoja tammikuussa 2020, jotka kaikki erääntyvät samana päivänä kaksi vuotta myöhemmin. Sijoittaja voi odottaa saavansa takaisin näiden määräaikaisten joukkovelkakirjalainojen takaisinmaksun tammikuussa 2022.
Sen sijaan sarjalainoilla on eri maturiteettipäivät ja ne tarjoavat erilaisia korkoja. Joten yritys voi esimerkiksi laskea liikkeeseen miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainan ja jakaa 250 000 dollarin takaisinmaksun viidelle vuodelle.
Yrityksillä on taipumus laskea liikkeeseen määräaikaisia joukkovelkakirjoja, joissa kaikki nämä velat erääntyvät samanaikaisesti. Kunnat puolestaan yhdistävät mieluummin sarja- ja määräaikaisia liikkeeseenlaskuja niin, että osa veloista erääntyy yhdessä lohkossa, kun taas osa velasta kaadetaan pois.
Kohokohdat
Toisin kuin määräaikaisilla joukkovelkakirjoilla, sarjalainoilla voi olla useita ja vaihtelevia eräpäiviä.
Määräaikaisen joukkovelkakirjalainan erääntymispäivänä nimellisarvo (pääoma) on maksettava takaisin joukkovelkakirjalainan haltijoille.
Määräaikaiset joukkovelkakirjat ovat yhden liikkeeseenlaskun joukkovelkakirjoja, jotka kaikki erääntyvät samana päivänä.
Määräaikaisten joukkovelkakirjalainojen lunastusehdot määrittelevät ominaisuudet, joissa liikkeeseenlaskijat voivat lunastaa joukkovelkakirjat sijoittajilta ennen eräpäivää.
