مسلسل بوند
ما هو السند التسلسلي؟
السند التسلسلي هو إصدار سند منظم بحيث ينضج جزء من السندات المستحقة على فترات منتظمة حتى تنضج جميع السندات. نظرًا لأن السندات تنضج تدريجيًا على مدى سنوات ، تُستخدم هذه السندات لتمويل المشاريع التي توفر تدفقًا ثابتًا للدخل لسداد السندات. يتم بيع إصدار السند بالكامل للجمهور في نفس التاريخ ، ويتم تحديد تواريخ الاستحقاق في مستندات الطرح.
فهم السندات التسلسلية
إذا قام المُصدر بتخفيض المبلغ بالدولار من السندات المستحقة ، فإنه يقلل من خطر أن يفوت المُصدر السداد الأساسي أو سداد الفائدة والتخلف عن السداد في إصدار السندات. في حين أن إصدار السندات التسلسلية يتطلب من المُصدر سداد مدفوعات حاملي السندات المحددين في تاريخ محدد ، يتم تنظيم إصدارات السندات الأخرى باستخدام صندوق غرق.
هيكل السندات التسلسلية هو استراتيجية مشتركة لسندات الإيرادات البلدية لأن هذه السندات تصدر لمشاريع توليد الرسوم التي أنشأتها الولايات والمدن. افترض ، على سبيل المثال ، أن مدينة ما تبني ملعبًا رياضيًا يتم تمويله من خلال رسوم وقوف السيارات ودخل امتياز الاستاد ودخل الإيجار. إذا كان مُصدر السند يعتقد أن المنشأة يمكن أن تدر دخلاً بشكل ثابت كل عام ، فيمكنها هيكلة السند لتواريخ الاستحقاق التسلسلي. مع انخفاض المبلغ الإجمالي للسندات القائمة ، ينخفض أيضًا الخطر المستقبلي على التعثر في إصدار السندات.
الاختلافات بين الصناديق المتعثرة وإصدارات السندات التسلسلية
في صندوق الغرق ، يقوم المُصدر بالدفع بشكل دوري إلى أمين إصدار السندات ، ويقوم الوصي بشراء السندات في السوق المفتوحة ويسحب السندات. يمثل الوصي مصالح حاملي السندات ويجب عليه استخدام مدفوعات صندوق الغرق لشراء السندات والتقاعد. بدلاً من سحب السندات وفقًا لجدول زمني محدد ، يشتري الوصي السندات من أي حامل سندات يرغب في بيع ممتلكاته. كل من الصناديق الغارقة وإصدارات السندات التسلسلية تقلل من إجمالي المبلغ بالدولار للسندات المستحقة بمرور الوقت.
أمثلة على شركات تصنيف السندات
تقدم كل من ستاندرد آند بورز وموديز إنفستور سيرفيسز تصنيفات السندات التي تقيم قدرة مُصدر السندات على سداد أصل الدين ومدفوعات الفائدة في الوقت المحدد. إصدار السندات مع صندوق غرق أو استحقاق متسلسل له جدارة ائتمانية أكبر من إصدار السندات التي تستحق بالكامل في تاريخ استحقاق واحد. على سبيل المثال ، إذا تخلف السند التسلسلي لسندات الملاعب بقيمة 10 ملايين دولار عن مدفوعات الفائدة على السندات بعد 15 عامًا من تاريخ الإصدار ، يتم بالفعل سداد مبلغ معين من السندات بالدولار قبل السنة 15. نظرًا لوجود عدد أقل من السندات المستحقة ، فقد يكون المُصدر قادرًا على ذلك. لاسترداد مالي ودفع مدفوعات الفائدة التي فاتها.
يسلط الضوء
لا تستخدم السندات التسلسلية أموالاً غارقة ، وبدلاً من ذلك تعتمد على الإيرادات المتأتية من المشروع الذي يستخدم السند في تمويله ، مما يجعلها شائعة بالنسبة لبعض السندات البلدية.
يتم إصدار كل جزء استحقاق في السند التسلسلي بشكل متزامن ، مع تحديد شروط جدول السداد في نشرة الطرح.
السند التسلسلي هو إصدار دين متعدد يستحق استحقاقه على فترات متداخلة قبل أن تنضج جميع الشرائح في النهاية.
