غير مشترك
ما هو غير مشترك؟
يشير مصطلح "غير مكتتب" إلى الحالة التي يكون فيها الطلب على إصدار أوراق مالية مثل الاكتتاب العام الأولي (IPO) أو عرض آخر للأوراق المالية أقل من عدد الأسهم المصدرة. غالبًا ما تكون العروض غير المكتتب بها مسألة رفع أسعار الأوراق المالية للبيع أو بسبب سوء تسويق الأوراق المالية للمستثمرين المحتملين.
يُعرف هذا الموقف أيضًا باسم "الحجز المنخفض" ، وقد يتعارض مع الاكتتاب الزائد عندما يتجاوز الطلب على إصدار ما العرض.
فهم غير مشترك
يتم الاكتتاب الأقل من العرض عندما لا يتمكن المكتتب من الحصول على فائدة كافية في الأسهم المعروضة للبيع. نظرًا لأنه قد لا يكون هناك سعر عرض ثابت في ذلك الوقت ، فعادة ما يشترك المشترون في عدد معين من الأسهم. تسمح هذه العملية للمتعهد بقياس الطلب على العرض (يسمى "مؤشرات الفائدة") وتحديد ما إذا كان سعر معين عادلاً.
عادةً ما يكون الهدف من الطرح العام هو البيع بالسعر المحدد الذي يمكن به بيع جميع الأسهم المصدرة للمستثمرين ، ولا يوجد نقص أو فائض في الأوراق المالية. إذا كان الطلب منخفضًا جدًا ، فقد يقوم الضامن والمصدر بتخفيض السعر لجذب المزيد من المشتركين. إذا كان هناك طلب على الطرح العام أكثر من العرض ( النقص ) ، فهذا يعني أنه كان من الممكن تحصيل سعر أعلى ، وكان بإمكان المُصدر زيادة رأس المال. من ناحية أخرى ، إذا كان السعر مرتفعًا جدًا ، فلن يشترك عدد كافٍ من المستثمرين في الإصدار ، وستترك شركة الاكتتاب أسهمًا لا تستطيع بيعها أو يجب أن تبيعها بسعر مخفض ، مما يؤدي إلى خسارة.
العوامل التي يمكن أن تؤدي إلى إلغاء الاشتراك
بمجرد أن يتأكد المكتتب من أنه سيبيع جميع الأسهم في العرض ، فإنه يغلق العرض. ثم تشتري جميع الأسهم من الشركة (إذا كان الطرح عرضًا مضمونًا ) ، ويتلقى المصدر العائدات مطروحًا منها رسوم الاكتتاب. ثم يبيع متعهدو الاكتتاب الأسهم للمكتتبين بسعر الطرح. في بعض الأحيان ، عندما يتعذر على شركات التأمين العثور على عدد كافٍ من المستثمرين لشراء أسهم الاكتتاب العام ، يضطرون إلى شراء الأسهم التي لا يمكن بيعها للجمهور (المعروف أيضًا باسم "مخزون الأكل").
على الرغم من أن الضامن يمكن أن يؤثر على السعر الأولي للأوراق المالية ، إلا أنه ليس له الكلمة الأخيرة في جميع أنشطة البيع في اليوم الأول من الاكتتاب العام. بمجرد أن يبدأ المشتركون البيع في السوق الثانوية ، تحدد قوى السوق الحرة للعرض والطلب السعر ، ويمكن أن يؤثر ذلك أيضًا على سعر البيع الأولي للاكتتاب العام. عادة ما يحتفظ متعهدو الاكتتاب بسوق ثانوي للأوراق المالية التي يصدرونها ، مما يعني أنهم يوافقون على شراء أو بيع الأوراق المالية من مخزونهم من أجل حماية سعر الأوراق المالية من التقلبات الشديدة.
يسلط الضوء
يمكن أن ينشأ الحجز المنخفض أيضًا إذا حدد المصدر سعر العرض مرتفعًا جدًا.
غير مكتتب (غير مكتوب) يشير إلى إصدار أوراق مالية حيث الطلب لا يلبي العرض المتاح.
عادة ما يكون الاكتتاب العام الأولي غير المكتتب إشارة سلبية لأنه يشير إلى أن الناس ليسوا متحمسين للاستثمار في قضية الشركة أو أنه لم يتم تسويقها بشكل جيد.
غالبًا ما يكون المستثمرون المؤسسيون أو المعتمدون هم المؤهلون للاكتتاب في إصدار جديد.
