Sous-abonné
Qu'est-ce qui est sous-abonné ?
"Sous-souscrit" fait référence à une situation dans laquelle la demande pour une émission de titres telle qu'une offre publique initiale (IPO) ou une autre offre de titres est inférieure au nombre d'actions émises. Les offres sous-souscrites sont souvent dues à une surévaluation des titres à vendre ou à une mauvaise commercialisation des titres auprès d'investisseurs potentiels.
Cette situation est également connue sous le nom de « sous-réservation » et peut être comparée à une sursouscription lorsque la demande pour une émission dépasse son offre.
Comprendre les sous-abonnements
Une offre est sous-souscrite lorsque le souscripteur n'est pas en mesure d'obtenir un intérêt suffisant dans les actions à vendre. Puisqu'il peut ne pas y avoir de prix d'offre ferme à ce moment-là, les acheteurs souscrivent généralement un certain nombre d'actions. Ce processus permet au souscripteur d'évaluer la demande pour l'offre (appelée «indications d'intérêt») et de déterminer si un prix donné est juste.
En règle générale, l'objectif d'une offre publique est de vendre au prix exact auquel toutes les actions émises peuvent être vendues aux investisseurs, et il n'y a ni pénurie ni excédent de titres. Si la demande est trop faible, le souscripteur et l'émetteur pourraient baisser le prix pour attirer plus d'abonnés. S'il y a plus de demande pour une offre publique qu'il n'y a d'offre ( pénurie ), cela signifie qu'un prix plus élevé aurait pu être facturé et que l'émetteur aurait pu lever plus de capital. D'autre part, si le prix est trop élevé, peu d'investisseurs souscriront à l'émission et la société de souscription se retrouvera avec des actions qu'elle ne peut pas vendre ou qu'elle doit vendre à un prix réduit, en subissant une perte.
Facteurs pouvant entraîner un sous-abonnement
Une fois que le preneur ferme est sûr qu'il vendra toutes les actions de l'offre, il clôt l'offre. Ensuite, il achète toutes les actions de la société (si l'offre est une offre garantie ) et l'émetteur reçoit le produit moins les frais de souscription. Les preneurs fermes vendent ensuite les actions aux souscripteurs au prix d'offre. Parfois, lorsque les preneurs fermes ne trouvent pas suffisamment d'investisseurs pour acheter des actions d'introduction en bourse, ils sont obligés d'acheter les actions qui ne pourraient pas être vendues au public (également appelées «actions de consommation»).
Bien que le preneur ferme puisse influencer le prix initial des titres, il n'a pas le dernier mot sur toutes les activités de vente le premier jour d'un PAPE. Une fois que les abonnés commencent à vendre sur le marché secondaire, les forces de l'offre et de la demande du marché libre dictent le prix, ce qui peut également affecter le prix de vente initial lors de l'introduction en bourse. Les preneurs fermes maintiennent généralement un marché secondaire pour les titres qu'ils émettent, ce qui signifie qu'ils acceptent d'acheter ou de vendre des titres à partir de leurs propres stocks afin de protéger le prix des titres d'une volatilité extrême.
Points forts
Une sous-réservation peut également survenir si l'émetteur fixe un prix d'offre trop élevé.
Sous-souscrit (underbooked) fait référence à une émission de titres où la demande ne correspond pas à l'offre disponible.
Une introduction en bourse sous-souscrite est généralement un signal négatif car elle suggère que les gens ne sont pas désireux d'investir dans l'émission de la société ou qu'elle n'a pas été bien commercialisée.
Les investisseurs institutionnels ou qualifiés sont le plus souvent ceux qui peuvent souscrire à une nouvelle émission.
