Undiráskrift
Hvað er undiráskrift?
„Unskráður“ vísar til aðstæðna þar sem eftirspurn eftir útgáfu verðbréfa eins og frumútboðs (IPO) eða annað útboð verðbréfa er minni en fjöldi útgefinna hluta. Undirskrifuð útboð eru oft spurning um ofverðlagningu verðbréfa til sölu eða vegna lélegrar markaðssetningar á verðbréfunum til hugsanlegra fjárfesta.
Þetta ástand er einnig þekkt sem „undirbókun“ og getur verið andstæða við ofáskrift þegar eftirspurn eftir útgáfu er meiri en framboð þess.
Skilningur undir áskrift
Útboð er undiráskrifað þegar sölutryggingaraðili getur ekki fengið nægan áhuga á hlutabréfum til sölu. Vegna þess að það er kannski ekki fast útboðsgengi á þeim tíma, skrifa kaupendur venjulega fyrir ákveðnum fjölda hluta. Þetta ferli gerir söluaðilanum kleift að meta eftirspurn eftir útboðinu (kallað „áhugamerki“) og ákvarða hvort tiltekið verð sé sanngjarnt.
Venjulega er markmiðið með almennu útboði að selja á nákvæmlega því verði sem hægt er að selja alla útgefina hluti til fjárfesta og það er hvorki skortur né afgangur á verðbréfum. Ef eftirspurnin er of lítil gætu sölutryggingar og útgefandi lækkað verðið til að laða að fleiri áskrifendur. Ef það er meiri eftirspurn eftir almennu útboði en framboð ( skortur ) þýðir það að hærra verð hefði getað verið rukkað og útgefandinn hefði getað safnað meira fjármagni. Á hinn bóginn, ef verðið er of hátt, munu ekki nógu margir fjárfestar gerast áskrifendur að útgáfunni og sölutryggingarfélagið situr eftir með hlutabréf sem það annað hvort getur ekki selt eða verður að selja á lækkuðu verði, með tapi.
Þættir sem geta valdið undiráskrift
Þegar sölutryggingin er viss um að hann muni selja öll hlutabréfin í útboðinu lokar hann útboðinu. Síðan kaupir það öll hlutabréfin af fyrirtækinu (ef útboðið er tryggt útboð ) og útgefandinn fær andvirðið að frádregnum sölutryggingargjöldum. Söluaðilar selja síðan hlutabréfin til áskrifenda á útboðsgenginu. Stundum, þegar sölutryggingar geta ekki fundið nógu marga fjárfesta til að kaupa hlutabréf í IPO, neyðast þeir til að kaupa hlutabréfin sem ekki var hægt að selja almenningi (einnig þekkt sem "át hlutabréf").
Þrátt fyrir að sölutryggingin geti haft áhrif á upphafsverð verðbréfanna, hafa þeir ekki lokaorðið um alla sölustarfsemina á fyrsta degi útboðs. Þegar áskrifendur byrja að selja á eftirmarkaði ræður frjáls markaðsöfl framboðs og eftirspurnar verðið og það getur líka haft áhrif á upphaflegt söluverð á IPO. Söluaðilar halda venjulega eftirmarkaði með verðbréfin sem þeir gefa út, sem þýðir að þeir samþykkja að kaupa eða selja verðbréf úr eigin birgðum til að vernda verð verðbréfanna gegn miklum sveiflum.
Hápunktar
Vanbókun getur einnig komið upp ef útgefandi setur útboðsverðið of hátt.
Undirskrifað (vanbókað) vísar til útgáfu verðbréfa þar sem eftirspurn svarar ekki tiltæku framboði.
Undirskrifuð hlutabréfaútboð er yfirleitt neikvætt merki þar sem það gefur til kynna að fólk sé ekki fús til að fjárfesta í útgáfu félagsins eða að það hafi ekki verið markaðssett vel.
Stofnanafjárfestar eða viðurkenndir fjárfestar eru oftast þeir sem eiga rétt á að gerast áskrifendur að nýrri útgáfu.
