Kurang melanggan

Apakah Kurang Langganan?

"Terkurang langganan" merujuk kepada situasi di mana permintaan untuk terbitan sekuriti seperti tawaran awam permulaan (IPO) atau tawaran lain sekuriti adalah kurang daripada bilangan saham yang diterbitkan. Tawaran terkurang langgan selalunya merupakan masalah terlebih harga sekuriti untuk dijual atau disebabkan oleh pemasaran sekuriti yang lemah kepada bakal pelabur.

Keadaan ini juga dikenali sebagai "underbooking", dan mungkin berbeza dengan terlebih langgan apabila permintaan untuk sesuatu isu melebihi bekalannya.

Memahami Kurang Langganan

Tawaran terkurang langganan apabila penaja jamin tidak mendapat faedah yang mencukupi dalam saham untuk dijual. Kerana mungkin tidak ada harga tawaran yang kukuh pada masa itu, pembeli biasanya melanggan sejumlah saham tertentu. Proses ini membolehkan penaja jamin mengukur permintaan untuk tawaran (dipanggil "petunjuk minat") dan menentukan sama ada harga tertentu adalah adil.

Lazimnya, matlamat tawaran awam adalah untuk menjual pada harga yang tepat di mana semua saham yang diterbitkan boleh dijual kepada pelabur, dan tidak ada kekurangan mahupun lebihan sekuriti. Jika permintaan terlalu rendah, penaja jamin dan penerbit mungkin menurunkan harga untuk menarik lebih ramai pelanggan. Sekiranya terdapat lebih banyak permintaan untuk tawaran awam daripada penawaran ( kekurangan ), ini bermakna harga yang lebih tinggi boleh dikenakan, dan penerbit boleh menaikkan lebih banyak modal. Sebaliknya, jika harganya terlalu tinggi, pelabur tidak mencukupi akan melanggan terbitan itu, dan syarikat pengunderaitan akan ditinggalkan dengan saham yang sama ada tidak boleh dijual atau mesti dijual pada harga yang dikurangkan, menyebabkan kerugian.

Faktor yang Boleh Menyebabkan Kurang Langganan

Sebaik sahaja pengunderait yakin ia akan menjual semua saham dalam tawaran, ia menutup tawaran itu. Kemudian ia membeli semua saham daripada syarikat (jika tawaran itu adalah tawaran terjamin ),. dan penerbit menerima hasil tolak yuran pengunderaitan. Penaja jamin kemudiannya menjual saham kepada pelanggan pada harga tawaran. Kadangkala, apabila penaja jamin tidak dapat mencari pelabur yang mencukupi untuk membeli saham IPO, mereka terpaksa membeli saham yang tidak boleh dijual kepada orang ramai (juga dikenali sebagai "stok makan").

Walaupun penaja jamin boleh mempengaruhi harga awal sekuriti, mereka tidak mempunyai kata putus untuk semua aktiviti penjualan pada hari pertama IPO. Sebaik sahaja pelanggan mula menjual di pasaran sekunder, kuasa pasaran bebas bekalan dan permintaan menentukan harga, dan itu juga boleh menjejaskan harga jualan awal pada IPO. Penaja jamin biasanya mengekalkan pasaran sekunder dalam sekuriti yang mereka keluarkan, yang bermaksud mereka bersetuju untuk membeli atau menjual sekuriti daripada inventori mereka sendiri untuk melindungi harga sekuriti daripada turun naik yang melampau.

##Sorotan

• Underbooking juga boleh timbul jika pengeluar menetapkan harga tawaran terlalu tinggi.

• Terkurang langganan (underbooked) merujuk kepada terbitan sekuriti di mana permintaan tidak memenuhi bekalan yang ada.

• IPO terkurang langganan biasanya merupakan isyarat negatif kerana ia menunjukkan bahawa orang ramai tidak berminat untuk melabur dalam terbitan syarikat atau ia tidak dipasarkan dengan baik.

• Pelabur institusi atau bertauliah selalunya mereka yang layak untuk melanggan terbitan baharu.