Undertecknad
Vad är undertecknat?
"Undertecknad" avser en situation där efterfrågan på en emission av värdepapper såsom ett börsintroduktion (IPO) eller annat erbjudande av värdepapper är mindre än antalet emitterade aktier. Undertecknade erbjudanden är ofta en fråga om överprissättning av värdepapper till försäljning eller på grund av dålig marknadsföring av värdepapper till potentiella investerare.
Denna situation är också känd som en "underbokning" och kan jämföras med övertecknad när efterfrågan på en emission överstiger dess utbud.
Förståelse Undertecknad
Ett erbjudande undertecknas när försäkringsgivaren inte kan få tillräckligt intresse för aktierna till försäljning. Eftersom det kanske inte finns ett fast erbjudandepris vid den tidpunkten, tecknar köpare vanligtvis ett visst antal aktier. Denna process gör det möjligt för försäkringsgivaren att mäta efterfrågan på erbjudandet (kallade "indikationer på intresse") och avgöra om ett givet pris är rättvist.
Vanligtvis är målet med ett offentligt erbjudande att sälja till det exakta priset till vilket alla emitterade aktier kan säljas till investerare, och det finns varken brist eller överskott på värdepapper. Om efterfrågan är för låg kan försäkringsgivaren och emittenten sänka priset för att locka fler abonnenter. Om det finns mer efterfrågan på ett offentligt erbjudande än det finns tillgång ( brist ), betyder det att ett högre pris kunde ha tagits ut och emittenten kunde ha tagit upp mer kapital. Å andra sidan, om priset är för högt, kommer inte tillräckligt många investerare att teckna sig för emissionen, och emissionsgarantibolaget kommer att lämnas med aktier som det antingen inte kan sälja eller måste sälja till ett reducerat pris, vilket gör en förlust.
Faktorer som kan orsaka en underprenumeration
När försäkringsgivaren är säker på att den kommer att sälja alla aktier i erbjudandet, avslutar den erbjudandet. Sedan köper den alla aktier från företaget (om erbjudandet är ett garanterat erbjudande ), och emittenten får intäkterna minus emissionsavgifterna. Garanterna säljer sedan aktierna till tecknarna till erbjudandepriset. Ibland, när försäkringsgivare inte kan hitta tillräckligt många investerare för att köpa börsintroduktionsaktier, tvingas de köpa aktier som inte kunde säljas till allmänheten (även känd som "ätande aktier").
Även om försäkringsgivaren kan påverka det initiala priset på värdepapperen, har de inte det sista ordet om all försäljningsaktivitet den första dagen av en börsnotering. När väl abonnenterna börjar sälja på andrahandsmarknaden, dikterar de fria marknadskrafterna av utbud och efterfrågan priset, och det kan också påverka det initiala försäljningspriset på börsintroduktionen. Garanterare upprätthåller vanligtvis en andrahandsmarknad för de värdepapper de emitterar, vilket innebär att de går med på att köpa eller sälja värdepapper från sina egna lager för att skydda priset på värdepapperen från extrem volatilitet.
Höjdpunkter
– Underbokning kan också uppstå om emittenten sätter erbjudandepriset för högt.
- Undertecknat (underbokat) avser en emission av värdepapper där efterfrågan inte motsvarar det tillgängliga utbudet.
– En undertecknad börsintroduktion är typiskt sett en negativ signal då den antyder att folk inte är sugna på att investera i bolagets emission eller att den inte har marknadsförts väl.
- Institutionella eller ackrediterade investerare är oftast de som är berättigade att teckna en nyemission.
