Unterzeichnet
Was ist unterzeichnet?
„Unterzeichnet“ bezieht sich auf eine Situation, in der die Nachfrage nach einer Ausgabe von Wertpapieren, wie z. B. einem Börsengang (IPO) oder einem anderen Angebot von Wertpapieren, geringer ist als die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Unterzeichnete Angebote sind oft darauf zurückzuführen, dass die zum Verkauf stehenden Wertpapiere überteuert sind oder dass die Wertpapiere gegenüber potenziellen Anlegern schlecht vermarktet werden.
Diese Situation wird auch als „Unterbuchung“ bezeichnet und kann einer Überzeichnung gegenübergestellt werden, wenn die Nachfrage nach einer Emission ihr Angebot übersteigt.
Verständnis Unterzeichnet
Ein Angebot ist unterzeichnet, wenn der Zeichner nicht in der Lage ist, genügend Interesse an den zum Verkauf stehenden Aktien zu bekommen. Da es zu diesem Zeitpunkt möglicherweise keinen festen Angebotspreis gibt, zeichnen Käufer normalerweise eine bestimmte Anzahl von Aktien. Dieser Prozess ermöglicht es dem Underwriter, die Nachfrage nach dem Angebot abzuschätzen (sogenannte „Interessensanzeigen“) und festzustellen, ob ein bestimmter Preis fair ist.
Typischerweise besteht das Ziel eines öffentlichen Angebots darin, genau zu dem Preis zu verkaufen, zu dem alle ausgegebenen Aktien an Investoren verkauft werden können, und es gibt weder einen Mangel noch einen Überschuss an Wertpapieren. Wenn die Nachfrage zu gering ist, könnten der Underwriter und der Emittent den Preis senken, um mehr Abonnenten zu gewinnen. Wenn die Nachfrage nach einem öffentlichen Angebot größer ist als das Angebot ( Knappheit ), bedeutet dies, dass möglicherweise ein höherer Preis verlangt und der Emittent mehr Kapital aufgebracht haben könnte. Wenn andererseits der Preis zu hoch ist, werden nicht genügend Investoren die Emission zeichnen, und die Emissionsgesellschaft wird mit Aktien zurückbleiben, die sie entweder nicht verkaufen kann oder zu einem reduzierten Preis verkaufen muss, was einen Verlust bedeutet.
Faktoren, die zu einer Unterzeichnung führen können
Sobald der Underwriter sicher ist, dass er alle Aktien des Angebots verkaufen wird, schließt er das Angebot ab. Dann kauft es alle Aktien von der Gesellschaft (wenn das Angebot ein garantiertes Angebot ist ), und der Emittent erhält den Erlös abzüglich der Zeichnungsgebühren. Die Konsortialbanken verkaufen die Aktien dann zum Angebotspreis an die Zeichner. Manchmal, wenn Underwriter nicht genügend Investoren finden können, um IPO-Aktien zu kaufen, sind sie gezwungen, die Aktien zu kaufen, die nicht an die Öffentlichkeit verkauft werden konnten (auch bekannt als „Eating Stock“).
Obwohl der Underwriter den anfänglichen Preis der Wertpapiere beeinflussen kann, hat er nicht das letzte Wort über alle Verkaufsaktivitäten am ersten Tag eines Börsengangs. Sobald die Abonnenten mit dem Verkauf auf dem Sekundärmarkt beginnen, diktieren die Kräfte des freien Marktes von Angebot und Nachfrage den Preis, und das kann sich auch auf den anfänglichen Verkaufspreis beim Börsengang auswirken. Underwriter unterhalten in der Regel einen Sekundärmarkt für die von ihnen emittierten Wertpapiere, was bedeutet, dass sie sich verpflichten, Wertpapiere aus ihren eigenen Beständen zu kaufen oder zu verkaufen, um den Preis der Wertpapiere vor extremer Volatilität zu schützen.
Höhepunkte
Underbooking kann auch entstehen, wenn der Emittent den Angebotspreis zu hoch ansetzt.
Unterzeichnet (underbooked) bezieht sich auf eine Emission von Wertpapieren, bei der die Nachfrage nicht dem verfügbaren Angebot entspricht.
Ein unterzeichneter Börsengang ist in der Regel ein negatives Signal, da er darauf hindeutet, dass die Leute nicht bereit sind, in die Emission des Unternehmens zu investieren, oder dass sie nicht gut vermarktet wurde.
Institutionelle oder akkreditierte Anleger sind meistens diejenigen, die berechtigt sind, eine neue Emission zu zeichnen.
