Undertegnet
Hva er undertegnet?
"Undertegnet" refererer til en situasjon der etterspørselen etter en utstedelse av verdipapirer, slik som en børsintroduksjon (IPO) eller et annet tilbud av verdipapirer, er mindre enn antall utstedte aksjer. Undertegnede tilbud er ofte et spørsmål om overprising av verdipapirene for salg eller på grunn av dårlig markedsføring av verdipapirene til potensielle investorer.
Denne situasjonen er også kjent som en "underbooking", og kan sammenlignes med overtegnet når etterspørselen etter en emisjon overstiger tilbudet.
Forståelse Undertegnet
Et tilbud er undertegnet når garantisten ikke er i stand til å få nok interesse for aksjene for salg. Fordi det kanskje ikke er en fast tilbudspris på det tidspunktet, tegner kjøpere vanligvis et visst antall aksjer. Denne prosessen gjør det mulig for garantisten å måle etterspørselen etter tilbudet (kalt "indikasjoner på interesse") og bestemme om en gitt pris er rettferdig.
Vanligvis er målet med et offentlig tilbud å selge til den nøyaktige prisen som alle utstedte aksjer kan selges til investorer til, og det er verken mangel på eller overskudd på verdipapirer. Hvis etterspørselen er for lav, kan garantisten og utstederen senke prisen for å tiltrekke seg flere abonnenter. Hvis det er mer etterspørsel etter et offentlig tilbud enn det er tilbud ( mangel ), betyr det at en høyere pris kunne blitt belastet, og at utstederen kunne ha hentet inn mer kapital. På den annen side, hvis prisen er for høy, vil ikke nok investorer abonnere på emisjonen, og forsikringsselskapet vil sitte igjen med aksjer det enten ikke kan selge eller må selge til redusert pris, med tap.
Faktorer som kan forårsake et underabonnement
Når garantisten er sikker på at den vil selge alle aksjene i tilbudet, avslutter det tilbudet. Deretter kjøper den alle aksjene fra selskapet (hvis tilbudet er et garantert tilbud ), og utstederen mottar provenyet minus garantigebyrene. Underwriters selger deretter aksjene til abonnentene til tilbudsprisen. Noen ganger, når forsikringsgivere ikke finner nok investorer til å kjøpe IPO-aksjer, blir de tvunget til å kjøpe aksjene som ikke kunne selges til publikum (også kjent som "eating stock").
Selv om garantisten kan påvirke den opprinnelige prisen på verdipapirene, har de ikke det siste ordet om all salgsaktivitet på den første dagen av en børsnotering. Når abonnentene begynner å selge på annenhåndsmarkedet, dikterer de frie markedskreftene for tilbud og etterspørsel prisen, og det kan også påvirke den opprinnelige salgsprisen på børsnoteringen. Underwriters opprettholder vanligvis et sekundærmarked for verdipapirene de utsteder, noe som betyr at de godtar å kjøpe eller selge verdipapirer fra sine egne varelager for å beskytte prisen på verdipapirene mot ekstrem volatilitet.
Høydepunkter
– Underbooking kan også oppstå dersom utsteder setter tilbudsprisen for høyt.
- Undertegnet (underbooket) refererer til en utstedelse av verdipapirer der etterspørselen ikke møter det tilgjengelige tilbudet.
– En undertegnet børsnotering er typisk et negativt signal da det antyder at folk ikke er ivrige etter å investere i selskapets emisjon eller at den ikke har blitt markedsført godt.
- Institusjonelle eller akkrediterte investorer er oftest de som er kvalifisert til å tegne en ny emisjon.
