Niepełna subskrypcja
Co oznacza niepełna subskrypcja?
„Unsubscribed” odnosi się do sytuacji, w której popyt na emisję papierów wartościowych, taką jak pierwsza oferta publiczna (IPO) lub inna oferta papierów wartościowych, jest mniejszy niż liczba wyemitowanych akcji. Oferty z niepełnymi zapisami są często kwestią zawyżonej ceny papierów wartościowych przeznaczonych do sprzedaży lub z powodu złego marketingu papierów wartościowych wśród potencjalnych inwestorów.
Ta sytuacja jest również znana jako „underbooking” i może być porównana z nadsubskrypcją,. gdy popyt na emisję przekracza jej podaż.
Zrozumienie Undersubscribed
Oferta obejmuje subskrypcję, gdy subemitent nie jest w stanie uzyskać wystarczającego zainteresowania akcjami przeznaczonymi do sprzedaży. Ponieważ w danym momencie może nie być ustalonej ceny ofertowej, nabywcy zazwyczaj subskrybują określoną liczbę akcji. Proces ten pozwala subemitentowi ocenić popyt na ofertę (tzw. „wskazania zainteresowania”) i określić, czy dana cena jest uczciwa.
Zazwyczaj celem oferty publicznej jest sprzedaż po dokładnej cenie, po której można sprzedać inwestorom wszystkie wyemitowane akcje, a papierów wartościowych nie ma ani niedoboru, ani nadwyżki. Jeśli popyt jest zbyt niski, ubezpieczyciel i emitent mogą obniżyć cenę, aby przyciągnąć więcej subskrybentów. Jeżeli na ofertę publiczną jest większy popyt niż jest podaż ( niedobór ), oznacza to, że można było naliczyć wyższą cenę, a emitent mógł pozyskać więcej kapitału. Z drugiej strony, jeśli cena będzie zbyt wysoka, na emisję nie zgłosi się wystarczająca liczba inwestorów, a ubezpieczycielowi pozostaną akcje, których albo nie będzie mógł sprzedać, albo musi sprzedać po obniżonej cenie, ponosząc stratę.
Czynniki, które mogą powodować niedobór subskrypcji
Gdy ubezpieczyciel ma pewność, że sprzeda wszystkie akcje w ofercie, zamyka ofertę. Następnie kupuje od spółki wszystkie akcje (jeśli oferta jest ofertą gwarantowaną ), a emitent otrzymuje wpływy pomniejszone o opłaty za subemisję. Subemitenci następnie sprzedają akcje subskrybentom po cenie emisyjnej. Czasami, gdy underwriterzy nie mogą znaleźć wystarczającej liczby inwestorów, aby kupić akcje IPO, są zmuszeni do zakupu akcji, których nie można było sprzedać publicznie (znane również jako „jedzące akcje”).
Chociaż ubezpieczyciel może wpływać na początkową cenę papierów wartościowych, nie ma on ostatecznego głosu w sprawie wszystkich działań sprzedażowych w pierwszym dniu IPO. Gdy abonenci rozpoczną sprzedaż na rynku wtórnym, wolnorynkowe siły podaży i popytu dyktują cenę, co może również wpłynąć na początkową cenę sprzedaży w ofercie publicznej. Ubezpieczyciele zwykle prowadzą rynek wtórny dla emitowanych przez siebie papierów wartościowych, co oznacza, że zgadzają się kupować lub sprzedawać papiery wartościowe z własnych zapasów w celu ochrony ceny papierów wartościowych przed skrajną zmiennością.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Underbooking może również wystąpić, jeśli emitent ustali zbyt wysoką cenę oferty.
Undersubscribed (underbooked) odnosi się do emisji papierów wartościowych, w przypadku których popyt nie pokrywa się z dostępną podażą.
IPO z niedoborem subskrypcji jest zazwyczaj sygnałem negatywnym, ponieważ sugeruje, że ludzie nie są chętni do inwestowania w emisje firmy lub że nie została ona dobrze wypromowana.
Inwestorzy instytucjonalni lub akredytowani to najczęściej ci, którzy są uprawnieni do subskrybowania nowej emisji.
