Alitilattu
Mikä on alitilattu?
"Alimerkitty" tarkoittaa tilannetta, jossa arvopapereiden liikkeeseenlaskun, kuten listautumisannin (IPO) tai muun arvopapereiden tarjoamisen kysyntä on pienempi kuin liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä. Alimerkityt tarjoukset ovat usein kysymys myytävien arvopapereiden ylihinnoittelusta tai arvopaperien huonosta markkinoinnista mahdollisille sijoittajille.
Tätä tilannetta kutsutaan myös "alivaraukseksi", ja sitä voidaan verrata ylimerkintään,. kun liikkeeseenlaskun kysyntä ylittää sen tarjonnan.
Alitilauksen ymmärtäminen
Osakeanti on alimerkitty, kun vakuutuksenantaja ei pysty saamaan riittävästi kiinnostusta myytäviin osakkeisiin. Koska tuolloin ei välttämättä ole kiinteää tarjoushintaa, ostajat merkitsevät yleensä tietyn määrän osakkeita. Tämän prosessin avulla vakuutuksenantaja voi arvioida tarjouksen kysyntää (kutsutaan "kiinnostuksen ilmauksiksi") ja määrittää, onko tietty hinta oikeudenmukainen.
Tyypillisesti yleisöannin tavoitteena on myydä täsmälleen siihen hintaan, jolla kaikki liikkeeseen lasketut osakkeet voidaan myydä sijoittajille, eikä arvopapereista ole pulaa tai ylijäämää. Jos kysyntä on liian alhainen, vakuutuksenantaja ja liikkeeseenlaskija voivat alentaa hintaa houkutellakseen lisää tilaajia. Jos yleisölle on enemmän kysyntää kuin tarjontaa ( pula ), se tarkoittaa, että korkeampi hinta olisi voitu periä ja liikkeeseenlaskija olisi voinut kerätä enemmän pääomaa. Toisaalta jos hinta on liian korkea, ei tarpeeksi sijoittajia merkitse liikkeeseenlaskua ja vakuutusyhtiölle jää osakkeita, joita se joko ei voi myydä tai sen on myytävä alennettuun hintaan aiheuttaen tappiota.
Tekijät, jotka voivat aiheuttaa alitilauksen
Kun vakuutuksenantaja on varma, että se myy kaikki tarjouksen osakkeet, se sulkee tarjouksen. Sitten se ostaa kaikki osakkeet yhtiöltä (jos tarjous on taattu ),. ja liikkeeseenlaskija saa tuotot vähennettynä merkintäpalkkiolla. Tämän jälkeen vakuutuksenantajat myyvät osakkeet merkitsijöille tarjoushintaan. Joskus, kun vakuutuksenantajat eivät löydä tarpeeksi sijoittajia ostamaan IPO-osuuksia, heidän on pakko ostaa osakkeita, joita ei voitu myydä yleisölle (tunnetaan myös nimellä "eating stock").
Vaikka vakuutuksenantaja voi vaikuttaa arvopaperien alkuperäiseen hintaan, heillä ei ole lopullista sananvaltaa kaikessa myyntitoiminnassa listautumisannin ensimmäisenä päivänä. Kun tilaajat alkavat myydä jälkimarkkinoilla, vapaat markkinat kysynnän ja tarjonnan voimat sanelevat hinnan, ja tämä voi myös vaikuttaa listautumisannin alkuperäiseen myyntihintaan. Vakuutuksenantajat ylläpitävät yleensä liikkeeseen laskemilleen arvopapereille jälkimarkkinoita, mikä tarkoittaa, että he suostuvat ostamaan tai myymään arvopapereita omasta varastostaan suojatakseen arvopapereiden hintaa äärimmäiseltä epävakaudelta.
Kohokohdat
Alivaraus voi syntyä myös, jos liikkeeseenlaskija asettaa tarjoushinnan liian korkeaksi.
Alimerkitty (alivarattu) tarkoittaa arvopapereiden liikkeeseenlaskua, jossa kysyntä ei vastaa saatavilla olevaa tarjontaa.
Alimerkitty listautuminen on tyypillisesti negatiivinen signaali, koska se viittaa siihen, että ihmiset eivät ole innokkaita sijoittamaan yhtiön liikkeellelaskuun tai sitä ei ole markkinoitu hyvin.
Instituutiosijoittajat tai akkreditoidut sijoittajat ovat useimmiten niitä, joilla on oikeus merkitä uusi liikkeeseenlasku.
