مذكرة

ما هو الأمر؟

الضمانات هي إحدى المشتقات التي تمنح الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء أو بيع ورقة مالية - الأكثر شيوعًا حقوق ملكية - بسعر معين قبل انتهاء الصلاحية. يشار إلى السعر الذي يمكن عنده شراء أو بيع الورقة المالية الأساسية بسعر الممارسة أو سعر الإضراب. يمكن ممارسة أمر أمريكي في أي وقت في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية ، في حين أن الضمانات الأوروبية لا يمكن ممارستها إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية. تُعرف الضمانات التي تمنح الحق في شراء الأوراق المالية بأوامر استدعاء ؛ تُعرف تلك التي تمنح الحق في بيع الورقة المالية بأوامر البيع.

كيف يعمل الأمر

تشبه الضمانات من نواحٍ عديدة الخيارات ، ولكن هناك بعض الاختلافات الرئيسية التي تميزها. يتم إصدار الأوامر بشكل عام من قبل الشركة نفسها ، وليس من قبل طرف ثالث ، ويتم تداولها دون وصفة طبية في كثير من الأحيان أكثر من البورصة. لا يمكن للمستثمرين كتابة أوامر كما يمكنهم من الخيارات.

على عكس الخيارات ، فإن الضمانات مخففة. عندما يمارس المستثمر أمره ، فإنه يتلقى الأسهم الصادرة حديثًا ، بدلاً من الأسهم القائمة بالفعل. تميل الأوامر إلى أن تكون فتراتها أطول بكثير بين الإصدار وانتهاء الصلاحية مقارنةً بالخيارات ، وهي سنوات بدلاً من شهور.

الضمانات لا تدفع توزيعات أرباح أو تأتي مع حقوق التصويت. ينجذب المستثمرون إلى الضمانات كوسيلة للاستفادة من مراكزهم في الأوراق المالية ، أو التحوط من الجانب السلبي (على سبيل المثال ، من خلال الجمع بين أمر البيع والمركز الطويل في الأسهم الأساسية) ، أو استغلال فرص المراجحة.

لم تعد الأوامر القضائية شائعة في الولايات المتحدة ولكن يتم تداولها بكثافة في هونغ كونغ وألمانيا ودول أخرى.

أنواع الضمانات

يتم إصدار الأوامر التقليدية جنبًا إلى جنب مع السندات ، والتي تسمى بدورها سندات مرتبطة بأمر ، كمحلي يسمح للمصدر بتقديم سعر قسيمة أقل. غالبًا ما تكون هذه الضمانات قابلة للفصل ، مما يعني أنه يمكن فصلها عن السند وبيعها في الأسواق الثانوية قبل انتهاء الصلاحية. يمكن أيضًا إصدار أمر قابل للفصل مع المخزون المفضل.

إن مذكرات الزواج أو الزواج غير قابلة للفصل ، ويجب على المستثمر تسليم السند أو المخزون المفضل المذكرة "ملتزمة" بها من أجل ممارستها.

يتم إصدار الضمانات المغطاة من قبل المؤسسات المالية بدلاً من الشركات ، لذلك لا يتم إصدار أسهم جديدة عند ممارسة الضمانات المغطاة. بدلاً من ذلك ، يتم "تغطية" الضمانات من حيث أن المؤسسة المصدرة تمتلك بالفعل الأسهم الأساسية أو يمكنها بطريقة ما الحصول عليها. لا تقتصر الأوراق المالية الأساسية على حقوق الملكية ، كما هو الحال مع أنواع الضمانات الأخرى ، ولكنها قد تكون عملات أو سلعًا أو أي عدد من الأدوات المالية الأخرى.

إعتبارات خاصة

يمكن أن يكون التداول والعثور على معلومات بشأن الضمانات أمرًا صعبًا ويستغرق وقتًا طويلاً نظرًا لأن معظم الضمانات غير مدرجة في البورصات الرئيسية ، كما أن البيانات المتعلقة بمسائل الضمان ليست متاحة بسهولة مجانًا. عندما يتم إدراج أمر في البورصة ، غالبًا ما يكون رمز المؤشر الخاص به هو رمز السهم العادي للشركة مع إضافة W إلى النهاية. على سبيل المثال ، تم إدراج أوامر Abeona Therapeutics Inc (ABEO) في بورصة ناسداك تحت الرمز ABEOW. في حالات أخرى ، ستتم إضافة Z ، أو حرف يشير إلى المشكلة المحددة (A ، B ، C ...).

تتداول الضمانات عمومًا بعلاوة ، والتي تخضع لتضاؤل الوقت مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية. كما هو الحال مع الخيارات ، يمكن تسعير الضمانات باستخدام نموذج Black Scholes.

يسلط الضوء

• يتم إصدار أوامر عارية من تلقاء نفسها ، دون مصاحبة السندات أو الأسهم الممتازة.

• هناك مجموعة متنوعة من الضمانات مثل التقليدية والعارية والمتزوجة والمغطاة.

• قد يجد المستثمرون أوامر التداول مهمة معقدة.