Todistus
Mikä on warrantti?
Warrantit ovat johdannaisia, jotka antavat oikeuden, mutta eivät velvollisuutta, ostaa tai myydä arvopaperi – yleisimmin osake – tiettyyn hintaan ennen voimassaolon päättymistä. Hintaa, jolla kohde-etuutena oleva arvopaperi voidaan ostaa tai myydä, kutsutaan toteutushinnaksi tai toteutushinnaksi. Amerikkalainen warrantti voidaan käyttää milloin tahansa erääntymispäivänä tai sitä ennen, kun taas eurooppalaiset warrantit voidaan käyttää vain erääntymispäivänä. Warrantit, jotka antavat oikeuden ostaa arvopaperin, tunnetaan osto-optioina; ne, jotka antavat oikeuden myydä arvopaperit, tunnetaan myyntioptioina.
Kuinka warrantti toimii
Warrantit ovat monella tapaa samanlaisia kuin optiot, mutta muutama keskeinen ero erottaa ne. Warrantit antaa yleensä yritys itse, ei kolmas osapuoli, ja niillä käydään kauppaa useammin over-the-counter -kaupassa kuin pörssissä. Sijoittajat eivät voi kirjoittaa warrantteja kuten optioita.
Toisin kuin optiot, warrantit ovat laimentavia. Kun sijoittaja käyttää warranttiaan, hän saa vasta liikkeeseen laskettuja osakkeita jo olemassa olevien osakkeiden sijaan. Warranttien liikkeeseenlaskun ja vanhenemisen välinen aika on yleensä paljon pidempi kuin optioilla, vuosia kuukausien sijaan.
Optio-oikeuksilla ei makseta osinkoa eikä niillä ole äänioikeutta. Sijoittajat houkuttelevat warrantteja keinona hyödyntää positioitaan arvopaperissa, suojautua heikentymältä (esimerkiksi yhdistämällä myynti warrantti kohde-etuutena olevan osakkeen pitkään positioon) tai hyödyntää arbitraasimahdollisuuksia.
Warrantit eivät ole enää yleisiä Yhdysvalloissa, mutta niillä käydään vilkasta kauppaa Hongkongissa, Saksassa ja muissa maissa.
Optiotodistustyypit
Perinteisiä warrantteja lasketaan liikkeeseen joukkovelkakirjalainojen yhteydessä, joita puolestaan kutsutaan warranttisidoksiksi, makeutusaineena, jonka avulla liikkeeseenlaskija voi tarjota alhaisemman kuponkikoron. Nämä warrantit ovat usein irrotettavissa, mikä tarkoittaa, että ne voidaan erottaa joukkovelkakirjalainasta ja myydä jälkimarkkinoilla ennen voimassaolon päättymistä. Irrotettava warrantti voidaan antaa myös etuosakkeen yhteydessä.
Hää- tai hääoptiot eivät ole irrotettavissa, ja sijoittajan on luovutettava joukkovelkakirjalaina tai etuoikeusosake, jolle warrantti on "naimisissa", voidakseen käyttää sitä.
Katetut warrantit laskevat liikkeeseen rahoituslaitokset eivätkä yritykset, joten uusia osakkeita ei anneta, kun warrantteja käytetään. Pikemminkin warrantit ovat "suojattuja" siten, että liikkeeseen laskeva laitos jo omistaa kohde-etuutena olevat osakkeet tai voi jollakin tavalla hankkia ne. Kohteena olevat arvopaperit eivät rajoitu osakkeisiin, kuten muuntyyppisten warranttien tapauksessa, vaan ne voivat olla valuuttoja, hyödykkeitä tai mitä tahansa muita rahoitusvälineitä.
Erityisiä huomioita
Kaupankäynti ja warranttien tietojen löytäminen voi olla vaikeaa ja aikaa vievää, koska useimpia warrantteja ei ole listattu suurissa pörsseissä, eikä warrantteja koskevia tietoja ole helposti saatavilla ilmaiseksi. Kun warrantti listataan pörssiin, sen ticker-symboli on usein yrityksen kantaosakkeen symboli, jonka loppuun on lisätty W. Esimerkiksi Abeona Therapeutics Inc:n (ABEO) warrantit listattiin Nasdaqissa tunnuksella ABEOW. Muissa tapauksissa lisätään Z tai kirjain, joka ilmaisee tiettyä ongelmaa (A, B, C…).
Warrantit käyvät yleensä kauppaa palkkiolla, joka voi heiketä vanhenemispäivän lähestyessä. Optioiden tapaan warrantit voidaan hinnoitella Black Scholes -mallilla.
Kohokohdat
Päättömät warrantit lasketaan liikkeeseen yksinään ilman mukana olevia joukkovelkakirjoja tai etuoikeutettuja osakkeita.
On olemassa erilaisia warrantteja, kuten perinteisiä, alastomia, vihittyjä ja katettuja.
Sijoittajat saattavat pitää kaupankäynnin warrantteja monimutkaisena yrityksenä.
