Mandato

Che cos'è un mandato?

I warrant sono un derivato che conferisce il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo, più comunemente un'azione, a un certo prezzo prima della scadenza. Il prezzo al quale il titolo sottostante può essere acquistato o venduto è indicato come prezzo di esercizio o prezzo di esercizio. Un warrant americano può essere esercitato in qualsiasi momento alla data di scadenza o prima, mentre i warrant europei possono essere esercitati solo alla data di scadenza. I warrant che danno il diritto di acquistare un titolo sono noti come call warrant; quelli che danno il diritto di vendere un titolo sono noti come put warrant.

Come funziona un mandato

I warrant sono per molti versi simili alle opzioni, ma alcune differenze chiave li distinguono. I warrant sono generalmente emessi dalla società stessa, non da terzi, e sono negoziati fuori borsa più spesso che in borsa. Gli investitori non possono scrivere warrant come possono fare opzioni.

A differenza delle opzioni, i warrant sono diluitivi. Quando un investitore esercita il proprio warrant, riceve azioni di nuova emissione, anziché azioni già in circolazione. I warrant tendono ad avere periodi tra l'emissione e la scadenza molto più lunghi rispetto alle opzioni, di anni anziché di mesi.

I warrant non pagano dividendi né hanno diritto di voto. Gli investitori sono attratti dai warrant come mezzo per sfruttare le loro posizioni in un titolo, per proteggersi dai ribassi (ad esempio, combinando un warrant put con una posizione lunga nel titolo sottostante) o per sfruttare opportunità di arbitraggio.

I warrant non sono più comuni negli Stati Uniti, ma sono ampiamente scambiati a Hong Kong, in Germania e in altri paesi.

Tipi di warrant

I warrant tradizionali sono emessi insieme alle obbligazioni, che a loro volta sono dette obbligazioni warrant-linked, come edulcorante che consente all'emittente di offrire un tasso cedolare inferiore. Questi warrant sono spesso staccabili, nel senso che possono essere separati dall'obbligazione e venduti sui mercati secondari prima della scadenza. Un warrant staccabile può essere emesso anche in combinazione con azioni privilegiate.

I warrant nuziali o nuziali non sono staccabili e l'investitore deve cedere l'obbligazione o le azioni privilegiate a cui è "sposato" il warrant per esercitarlo.

I Covered warrant sono emessi da istituzioni finanziarie piuttosto che da società, quindi non vengono emesse nuove azioni quando vengono esercitati i covered warrant. Piuttosto, i warrant sono "coperti" in quanto l'istituto emittente possiede già le azioni sottostanti o può in qualche modo acquisirle. I titoli sottostanti non si limitano ad azioni, come con altri tipi di warrant, ma possono essere valute, materie prime o un numero qualsiasi di altri strumenti finanziari.

Considerazioni speciali

La negoziazione e la ricerca di informazioni sui warrant possono essere difficili e dispendiose in termini di tempo poiché la maggior parte dei warrant non è quotata nelle principali borse e i dati sulle emissioni dei warrant non sono prontamente disponibili gratuitamente. Quando un warrant è quotato in borsa, il suo simbolo ticker sarà spesso il simbolo delle azioni ordinarie della società con una W aggiunta alla fine. Ad esempio, i warrant di Abeona Therapeutics Inc (ABEO) sono stati elencati sul Nasdaq con il simbolo ABEOW. Negli altri casi verrà aggiunta una Z o una lettera che denoti la questione specifica (A, B, C…).

I warrant generalmente vengono scambiati a un premio, soggetto a decadimento temporale con l'avvicinarsi della data di scadenza. Come per le opzioni, i warrant possono essere valutati utilizzando il modello Black Scholes.

Mette in risalto

• I warrant Naked sono emessi da soli, senza obbligazioni o azioni privilegiate di accompagnamento.

• Ci sono una varietà di warrant come tradizionali, nudi, sposati e coperti.

• Gli investitori potrebbero ritenere che i warrant di negoziazione siano uno sforzo complesso.