Waran

Apakah Waran?

Waran ialah derivatif yang memberikan hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual sekuriti—kebiasaannya ekuiti—pada harga tertentu sebelum tamat tempoh. Harga di mana sekuriti asas boleh dibeli atau dijual dirujuk sebagai harga pelaksanaan atau harga mogok. Waran Amerika boleh dilaksanakan pada bila-bila masa pada atau sebelum tarikh tamat tempoh, manakala waran Eropah hanya boleh dilaksanakan pada tarikh tamat tempoh. Waran yang memberi hak untuk membeli sekuriti dikenali sebagai waran panggilan; mereka yang memberi hak untuk menjual sekuriti dikenali sebagai waran letak.

Cara Waran Berfungsi

Waran dalam banyak cara serupa dengan pilihan, tetapi beberapa perbezaan utama membezakannya. Waran biasanya dikeluarkan oleh syarikat itu sendiri, bukan pihak ketiga, dan ia didagangkan di kaunter lebih kerap daripada di bursa. Pelabur tidak boleh menulis waran seperti pilihan mereka.

Tidak seperti opsyen, waran adalah cair. Apabila pelabur melaksanakan waran mereka, mereka menerima saham yang baru diterbitkan, bukannya saham yang sudah tertunggak. Waran cenderung mempunyai tempoh yang lebih lama antara keluaran dan tamat tempoh daripada pilihan, tahun berbanding bulan.

Waran tidak membayar dividen atau disertakan dengan hak mengundi. Pelabur tertarik kepada waran sebagai satu cara untuk memanfaatkan kedudukan mereka dalam sekuriti, melindung nilai terhadap kelemahan (contohnya, dengan menggabungkan waran jual dengan kedudukan panjang dalam saham asas), atau mengeksploitasi peluang arbitraj.

Waran tidak lagi biasa di Amerika Syarikat tetapi banyak didagangkan di Hong Kong, Jerman dan negara lain.

Jenis Waran

Waran tradisional dikeluarkan bersama-sama dengan bon, yang seterusnya dipanggil bon berkaitan waran, sebagai pemanis yang membolehkan pengeluar menawarkan kadar kupon yang lebih rendah. Waran ini selalunya boleh ditanggalkan, bermakna ia boleh dipisahkan daripada bon dan dijual di pasaran sekunder sebelum tamat tempoh. Waran boleh tanggal juga boleh dikeluarkan bersama dengan stok pilihan.

Waran berkahwin atau perkahwinan tidak boleh ditanggalkan, dan pelabur mesti menyerahkan bon atau saham pilihan yang waran itu "berkahwin" untuk melaksanakannya.

Waran dilindungi dikeluarkan oleh institusi kewangan dan bukannya syarikat, jadi tiada stok baharu dikeluarkan apabila waran dilindungi dilaksanakan. Sebaliknya, waran itu "dilindungi" kerana institusi penerbit sudah memiliki saham asas atau boleh memperolehnya. Sekuriti asas tidak terhad kepada ekuiti, seperti jenis waran lain, tetapi mungkin mata wang, komoditi atau sebarang bilangan instrumen kewangan lain.

Pertimbangan Khas

Berdagang dan mencari maklumat mengenai waran boleh menjadi sukar dan memakan masa kerana kebanyakan waran tidak disenaraikan di bursa utama, dan data mengenai isu waran tidak tersedia secara percuma. Apabila waran disenaraikan di bursa, simbol tickernya selalunya akan menjadi simbol saham biasa syarikat dengan W ditambah pada penghujungnya. Sebagai contoh, waran Abeona Therapeutics Inc (ABEO) telah disenaraikan di Nasdaq di bawah simbol ABEOW. Dalam kes lain, Z akan ditambah, atau huruf yang menunjukkan isu khusus (A, B, C…).

Waran biasanya berdagang pada premium, yang tertakluk kepada pereputan masa apabila tarikh tamat tempoh semakin hampir. Seperti pilihan, waran boleh dinilai menggunakan model Black Scholes.

##Sorotan

• Waran telanjang dikeluarkan sendiri, tanpa disertai bon atau saham pilihan.

• Terdapat pelbagai waran seperti tradisional, telanjang, berkahwin dan dilindungi.

• Pelabur mungkin mendapati waran dagangan sebagai usaha yang kompleks.