Warrant

Hva er en warrant?

Warrants er et derivat som gir rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge et verdipapir – oftest en aksje – til en bestemt pris før utløp. Prisen som det underliggende verdipapiret kan kjøpes eller selges til, refereres til som utøvelseskurs eller innløsningskurs. En amerikansk warrant kan utøves når som helst på eller før utløpsdatoen, mens europeiske warranter kun kan utøves på utløpsdatoen. Warrants som gir rett til å kjøpe et verdipapir er kjent som call warrants; de som gir rett til å selge et verdipapir er kjent som put warrants.

Hvordan en warrant fungerer

Warrants ligner på mange måter opsjoner, men noen få viktige forskjeller skiller dem. Warrants utstedes vanligvis av selskapet selv, ikke en tredjepart, og de handles oftere over-the-counter enn på en børs. Investorer kan ikke skrive warrants slik de kan opsjoner.

I motsetning til opsjoner er warrants utvannende. Når en investor utøver sin warrant, mottar de nylig utstedte aksjer, i stedet for allerede utestående aksjer. Warrants har en tendens til å ha mye lengre perioder mellom utstedelse og utløp enn opsjoner, på år i stedet for måneder.

Warrants gir ikke utbytte eller kommer med stemmerett. Investorer tiltrekkes av warrants som et middel til å utnytte sine posisjoner i et verdipapir, sikre seg mot nedside (for eksempel ved å kombinere en salgswarrant med en lang posisjon i den underliggende aksjen), eller utnytte arbitragemuligheter.

Warrants er ikke lenger vanlig i USA, men handles tungt i Hong Kong, Tyskland og andre land.

typer warrants

Tradisjonelle warrants utstedes i forbindelse med obligasjoner, som igjen kalles warrant-linked obligasjoner, som et søtningsmiddel som gjør at utstederen kan tilby en lavere kupongrente. Disse warrantene er ofte avtakbare, noe som betyr at de kan skilles fra obligasjonen og selges på annenhåndsmarkedene før utløp. En avtakbar warrant kan også utstedes i forbindelse med foretrukket aksje.

Bryllups- eller bryllupswarranter kan ikke tas av, og investoren må overgi obligasjonen eller preferanseaksjen warranten er "giftet" til for å kunne utøve den.

Dekkede warrants utstedes av finansinstitusjoner i stedet for selskaper, så ingen nye aksjer utstedes når dekkede warrants utøves. Snarere er warrantene "dekket" ved at den utstedende institusjonen allerede eier de underliggende aksjene eller på en eller annen måte kan erverve dem. De underliggende verdipapirene er ikke begrenset til egenkapital, som med andre typer warranter, men kan være valutaer, råvarer eller et hvilket som helst antall andre finansielle instrumenter.

Spesielle hensyn

Handel og å finne informasjon om warrants kan være vanskelig og tidkrevende siden de fleste warrants ikke er notert på store børser, og data om warrantutstedelser ikke er lett tilgjengelig gratis. Når en warrant er notert på en børs, vil ticker-symbolet ofte være symbolet på selskapets ordinære aksjer med en W lagt til på slutten. For eksempel ble Abeona Therapeutics Incs (ABEO) warrants notert på Nasdaq under symbolet ABEOW. I andre tilfeller vil en Z bli lagt til, eller en bokstav som angir det spesifikke problemet (A, B, C...).

Warrants handles vanligvis til en premie, som er gjenstand for tidsforfall når utløpsdatoen nærmer seg. Som med opsjoner, kan warrants prises ved å bruke Black Scholes-modellen.

Høydepunkter

• Nakne warrants utstedes på egen hånd, uten medfølgende obligasjoner eller preferanseaksjer.

• Det finnes en rekke garantier som tradisjonelle, nakne, gifte og dekket.

• Investorer kan oppleve at trading warrants er en komplisert bestrebelse.