보증

영장이란 무엇입니까?

보증은 만기 전에 특정 가격으로 유가 증권(가장 일반적으로 주식)을 매매할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 제공하지 않는 파생 상품입니다. 기초 증권을 사고 팔 수 있는 가격을 행사 가격 또는 행사 가격이라고 합니다. 미국 영장은 만료일 또는 그 이전에 언제든지 행사할 수 있지만 유럽 영장은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 유가 증권을 살 권리를 부여하는 영장은 호출 영장으로 알려져 있습니다. 유가 증권을 판매할 수 있는 권리를 부여하는 것을 풋 워런트라고 합니다.

영장이 작동하는 방식

영장은 여러 면에서 옵션과 유사하지만 몇 가지 주요 차이점으로 구별됩니다. 영장은 일반적으로 제3자가 아닌 회사 자체에서 발행하며 거래소보다 장외 거래가 더 많습니다. 투자자는 옵션처럼 신주인수권을 발행할 수 없습니다.

옵션과 달리 워런트는 희석됩니다. 투자자가 신주인수권을 행사하면 이미 발행된 주식이 아닌 새로 발행된 주식을 받게 됩니다. 영장은 옵션보다 발행과 만료 사이의 기간이 몇 개월보다는 몇 년으로 훨씬 더 긴 경향이 있습니다.

영장은 배당금을 지급하거나 의결권이 부여되지 않습니다. 투자자는 유가 증권에서 자신의 포지션을 활용하거나, 하방을 헤지하는 수단(예: 풋 워런트와 기초 주식의 매수 포지션을 결합) 또는 차익 거래 기회를 이용하는 수단으로 워런트에 매력을 느낍니다.

영장은 더 이상 미국에서 일반적이지 않지만 홍콩, 독일 및 기타 국가에서 많이 거래됩니다.

영장의 종류

전통적인 신주인수권은 발행자가 더 낮은 쿠폰 금리를 제공할 수 있도록 하는 감미료로서 채권과 함께 발행되며, 이를 신주인수권연계채권이라고 합니다. 이러한 신주인수권은 종종 분리가 가능하므로 채권에서 분리하여 만기 전에 유통시장에서 판매할 수 있습니다. 분리형 신주인수권도 우선주와 함께 발행할 수 있다.

결혼 영장 또는 결혼 영장은 분리할 수 없으며 투자자는 영장을 행사하기 위해 채권 또는 영장이 "결혼된" 우선주를 양도해야 합니다.

커버드워런트는 회사가 아닌 금융기관에서 발행하므로 커버드워런트를 행사할 때 신주를 발행하지 않습니다. 오히려, 신주인수권은 발행 기관이 이미 기초 주식을 소유하고 있거나 어떻게든 취득할 수 있다는 점에서 "커버"됩니다. 기초 증권은 다른 유형의 워런트와 마찬가지로 자본에 국한되지 않고 통화, 상품 또는 기타 여러 금융 상품이 될 수 있습니다.

특별 고려 사항

대부분의 신주인수권은 주요 거래소에 상장되어 있지 않고 신주인수권 발행에 관한 데이터를 무료로 쉽게 구할 수 없기 때문에 신주인수권 거래 및 정보 찾기는 어렵고 시간이 많이 소요될 수 있습니다. 영장이 거래소에 상장될 때 시세 기호는 종종 끝에 W가 추가된 회사 보통주의 기호가 됩니다. 예를 들어, Abeona Therapeutics Inc(ABEO)의 영장은 ABEOW 기호로 Nasdaq에 상장되었습니다. 다른 경우에는 Z가 추가되거나 특정 문제를 나타내는 문자(A, B, C…)가 추가됩니다.

영장은 일반적으로 프리미엄으로 거래되며 만료일이 가까워짐에 따라 시간이 경과될 수 있습니다. 옵션과 마찬가지로 워런트는 Black Scholes 모델을 사용하여 가격을 책정할 수 있습니다.

##하이라이트

• 네이키드 워런트는 채권이나 우선주를 수반하지 않고 자체적으로 발행됩니다.

• 전통, 나체, 혼인, 덮음 등 다양한 영장이 있습니다.

• 투자자는 거래 영장을 복잡한 노력으로 찾을 수 있습니다.