Nakaz

Co to jest nakaz?

Warranty są instrumentami pochodnymi, które dają prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży papierów wartościowych – najczęściej akcji – po określonej cenie przed wygaśnięciem. Cena, po której można kupić lub sprzedać bazowy papier wartościowy, nazywana jest ceną wykonania lub ceną wykonania. Nakaz amerykański może być wykonany w dowolnym momencie w dniu lub przed datą wygaśnięcia, podczas gdy warranty europejskie mogą być wykonane tylko w dniu wygaśnięcia. Warranty, które dają prawo do zakupu papieru wartościowego, są nazywane warrantami kupna; te, które dają prawo do sprzedaży papierów wartościowych, nazywane są warrantami sprzedaży.

Jak działa nakaz

Warranty są pod wieloma względami podobne do opcji, ale wyróżnia je kilka kluczowych różnic. Warranty są zazwyczaj emitowane przez samą firmę, a nie przez stronę trzecią, i częściej są one przedmiotem obrotu pozagiełdowego niż na giełdzie. Inwestorzy nie mogą wystawiać warrantów tak, jak oni mogą wystawiać opcje.

W przeciwieństwie do opcji, warranty są rozwadniające. Kiedy inwestor wykonuje swój warrant, otrzymuje nowo wyemitowane akcje, a nie akcje, które już są w obrocie. Warranty mają zwykle znacznie dłuższe okresy między emisją a wygaśnięciem niż opcje, lat, a nie miesięcy.

Warranty nie wypłacają dywidendy ani nie dają prawa głosu. Inwestorów przyciągają warranty jako sposób na wykorzystanie ich pozycji w papierach wartościowych, zabezpieczenie przed spadkiem (na przykład poprzez połączenie warrantu sprzedaży z długą pozycją w akcjach bazowych) lub wykorzystanie możliwości arbitrażu.

Warranty nie są już powszechne w Stanach Zjednoczonych, ale są przedmiotem dużego obrotu w Hongkongu, Niemczech i innych krajach.

Rodzaje gwarancji

Tradycyjne warranty są emitowane w połączeniu z obligacjami, które z kolei nazywane są obligacjami powiązanymi z warrantami, jako słodzik, który umożliwia emitentowi oferowanie niższego oprocentowania kuponu. Warranty te są często odłączalne, co oznacza, że można je oddzielić od obligacji i sprzedać na rynkach wtórnych przed wygaśnięciem. Odłączany nakaz może być również wydany w połączeniu z akcjami uprzywilejowanymi.

Poślubionych lub ślubnych warrantów nie można odłączyć, a inwestor musi oddać obligację lub akcje uprzywilejowane, z którymi warrant jest „poślubiony”, aby go wykonać.

Gwarancje gwarancyjne są emitowane przez instytucje finansowe, a nie przez firmy, więc nie są emitowane żadne nowe akcje w przypadku realizacji warrantów gwarancyjnych. Gwarancje są raczej „pokryte” tym, że instytucja emitująca posiada już akcje bazowe lub może je w jakiś sposób nabyć. Bazowe papiery wartościowe nie ograniczają się do akcji, jak w przypadku innych rodzajów warrantów, ale mogą to być waluty, towary lub dowolna liczba innych instrumentów finansowych.

Uwagi specjalne

Obrót i wyszukiwanie informacji na temat warrantów może być trudne i czasochłonne, ponieważ większość warrantów nie jest notowana na głównych giełdach, a dane dotyczące emisji warrantów nie są łatwo dostępne za darmo. Gdy warrant jest notowany na giełdzie, jego symbol giełdowy często będzie symbolem akcji zwykłych firmy z dodanym W na końcu. Na przykład warranty Abeona Therapeutics Inc (ABEO) były notowane na Nasdaq pod symbolem ABEOW. W innych przypadkach zostanie dodane Z lub litera oznaczająca konkretną kwestię (A, B, C…).

Warranty są zazwyczaj sprzedawane z premią, która podlega rozkładowi w miarę zbliżania się daty wygaśnięcia. Podobnie jak w przypadku opcji, warranty mogą być wyceniane w modelu Black Scholes.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Nagie warranty są emitowane samodzielnie, bez towarzyszących obligacji lub akcji uprzywilejowanych.

• Istnieje wiele nakazów, takich jak tradycyjne, nagie, ślubne i objęte ubezpieczeniem.

• Inwestorzy mogą uznać, że handel warrantami jest złożonym przedsięwzięciem.