Bestätigende Verpflichtung

Was ist eine bestätigende Verpflichtung?

Im Finanzwesen bezieht sich der Begriff „Affirmative Obligation“ auf die Verantwortlichkeiten von Market Makern,. die an der New York Stock Exchange (NYSE) tätig sind. Diese Market Maker werden auch als „ Spezialisten “ der NYSE bezeichnet.

Die ausdrückliche Verpflichtung der NYSE-Spezialisten besteht darin, Liquidität in Situationen bereitzustellen, in denen das öffentliche Angebot oder die öffentliche Nachfrage nach einem Wertpapier nicht ausreicht, um einen ordnungsgemäßen Handel zu ermöglichen.

Wie Affirmative Obligations funktionieren

Im Laufe des Handels ist es üblich, dass die Nachfrage nach bestimmten Wertpapieren gelegentlich das Angebot übersteigt oder das Gegenteil eintritt. In jedem Fall wären die Market Maker der NYSE im Rahmen ihres Affirmative-Obligations-Mandats verpflichtet, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen,. um ein geordnetes Handelsumfeld aufrechtzuerhalten.

Insbesondere im Fall einer Nachfrage, die das Angebot weit übersteigt, könnten Market Maker gezwungen sein, Bestände in diesem Wertpapier zu verkaufen. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, müssen sie möglicherweise Aktien kaufen. Auf diese Weise trägt das Mandat der positiven Verpflichtungen dazu bei, dass Angebot und Nachfrage in einem angemessen engen Gleichgewicht gehalten werden, wodurch die Preisinstabilität verringert wird.

Da die NYSE in den letzten Jahren zunehmend automatisiert wurde, hat sich die Rolle spezialisierter Market Maker in ähnlicher Weise weiterentwickelt. Heute wurde die traditionelle Rolle des NYSE-Spezialisten durch DMMs ersetzt. Neben dem Ausgleich von Angebot und Nachfrage tragen diese wichtigen Akteure auch zusätzliche Verantwortung, wie z. B. die Festlegung angemessener Eröffnungspreise für Wertpapiere und die Bemühungen, die Transaktionskosten für Anleger zu senken.

Beispiel aus der Praxis für eine Affirmative Obligation

Weitere Praktiken, die unter den positiven Verpflichtungsrahmen moderner DMMs fallen, umfassen: Aufrechterhaltung eines ordnungsgemäßen Handels in den Eröffnungs- und Schlussperioden des Handelstages; Bereitstellung von Angeboten zu den besten verfügbaren Aktienkursen; und Überwachung von Prozessen, die Marktliquidität aus dem Markt entfernen, um Risiken zu steuern.

In einigen Fällen unterstützt die NYSE diese DMMs, indem sie Rabatte für Market-Making-Aktivitäten gewährt. Diese Rabatte sollen Anreize für umsichtige und effektive Market-Making-Aktivitäten schaffen und sind daher an Ergebnisse wie die Genauigkeit der notierten Preise, das Niveau der Marktliquidität und die Qualität der für wenig gehandelte Wertpapiere verfügbaren Notierungen gebunden.

Höhepunkte

• Eine positive Verpflichtung liegt in der Verantwortung der NYSE-Spezialisten, Market-Making-Dienste für ein bestimmtes Wertpapier bereitzustellen.

• Zu ihren Pflichten zur positiven Verpflichtung gehören die Bereitstellung von Aktienkursen, die Begrenzung der Marktvolatilität und die Information über die Eröffnungs- und Schlusskurse bestimmter Wertpapiere. Um diese Aktivitäten zu fördern, bietet die NYSE ihren designierten Market Makern (DMMs) verschiedene Rabatte an.

• Heute sind die Market Maker der NYSE als Designated Market Maker (DMM ) bekannt.