Bekräftande obligation

Vad är en bekräftande skyldighet?

Inom finans hänvisar termen "bekräftande förpliktelse" till ansvaret för marknadsgaranter som arbetar på New York Stock Exchange (NYSE). Dessa marknadsgaranter är också kända som " specialister " på NYSE.

NYSE-specialisternas positiva skyldighet är att tillhandahålla likviditet i situationer där det offentliga utbudet eller efterfrågan på ett värdepapper är otillräckligt för att tillåta ordnad handel.

Hur positiva obligationer fungerar

Under handeln är det vanligt att efterfrågan på specifika värdepapper då och då överträffar utbudet, eller att det motsatta inträffar. I båda fallen skulle marknadsgaranterna på NYSE enligt sina positiva skyldigheter krävas att ge mandat att köpa eller sälja aktier för att upprätthålla en ordnad handelsmiljö.

Närmare bestämt, i fallet med efterfrågan som vida överstiger utbudet, kan marknadsgaranterna behöva sälja inventarier i det värdepapperet. På samma sätt, om utbudet överstiger efterfrågan, kan de bli tvungna att köpa aktier. På detta sätt bidrar mandatet för positiva skyldigheter till att säkerställa att utbud och efterfrågan hålls i en någorlunda nära balans, vilket minskar prisinstabiliteten.

I takt med att NYSE har blivit allt mer automatiserat de senaste åren har rollen som specialiserade marknadsgaranter utvecklats på liknande sätt. Idag har den traditionella rollen som NYSE-specialist ersatts av DMM. Förutom att balansera utbud och efterfrågan har dessa viktiga aktörer också ytterligare ansvar, såsom att fastställa lämpliga öppningspriser för värdepapper och att arbeta för att minska transaktionskostnaderna för investerare.

Verkliga exempel på en bekräftande skyldighet

Ytterligare metoder som faller inom ramen för positiv skyldighet för moderna DMM:er inkluderar: att upprätthålla ordnad handel under handelsdagens öppnings- och stängningsperioder; tillhandahålla kurser på de bästa tillgängliga aktiekurserna; och övervaka processer som tar bort marknadslikviditet från marknaden för att hantera risker.

I vissa fall kommer NYSE att hjälpa dessa DMM:er genom att ge rabatter för marknadsskapande aktiviteter. Dessa rabatter är utformade för att uppmuntra till försiktiga och effektiva marknadsskapande aktiviteter och är därför kopplade till resultat som till exempel noggrannheten hos noterade priser, nivån på marknadens likviditet och kvaliteten på kurserna tillgängliga för tunt handlade värdepapper.

##Höjdpunkter

• En positiv skyldighet är NYSE-specialisternas ansvar att tillhandahålla marknadsskapande tjänster för ett visst värdepapper.

• Deras ansvar för positiv skyldighet inkluderar att tillhandahålla aktiekurser, begränsa marknadsvolatiliteten och informera om öppnings- och stängningskurser för vissa värdepapper. För att stimulera dessa aktiviteter erbjuder NYSE olika rabatter till sina utsedda market makers (DMM).

• Idag är NYSE:s market makers kända som designated market makers (DMMs ).