Zulagen
Was sind Zulagen?
Toleranzen sind eine Abweichung von der Basisqualität oder dem Standort, die bei der Lieferung von Waren gemäß den Bedingungen eines Futures-Kontrakts zulässig sind. Sie sind die zulässigen Abweichungen der Produktqualität und des Lieferorts von den Vertragsbestimmungen, die zulässig sind, bevor die Bedingungen des Futures-Kontrakts verletzt werden.
Wie Zulagen funktionieren
Beim Abschluss von Futures-Kontrakten einigen sich Käufer und Verkäufer im Voraus auf wichtige Bedingungen wie die Menge der gekauften Ware, den vom Käufer gezahlten Preis sowie das Datum und den Ort der Lieferung. Aber eine weitere wichtige Klausel in diesen Verträgen sind die Zulagen, die die akzeptablen Qualitäts- und Quantitätsstandards festlegen, die der Verkäufer bereitstellen muss, um seine Vereinbarung einzuhalten. Ohne diese Zulagen gäbe es viel mehr Raum für Meinungsverschiedenheiten zwischen Käufern und Verkäufern darüber, ob die Vertragsbedingungen tatsächlich erfüllt wurden.
Wichtig ist, dass Freibeträge in Terminkontrakten nicht vom Käufer oder Verkäufer ausgehandelt werden. Stattdessen werden sie von den Betreibern der Warenbörsen festgelegt, die für jede Art von Terminkontrakten einen Satz von Freibeträgen anwenden. Natürlich haben verschiedene Rohstoffe unterschiedliche Zulagen, basierend auf ihren einzigartigen Eigenschaften und den Standardpraktiken der Branchen, die sie verwenden. Beispielsweise könnte eine Ware wie Kaffeebohnen statistische Methoden verwenden, um die Anzahl der gelieferten Bohnen zu schätzen, während ein Futures-Kontrakt für Gold auf dem Zählen und Testen einzelner Goldbarren beruhen könnte. Ein Öl-Futures-Kontrakt könnte beispielsweise verlangen, dass der Verkäufer 1.000 Barrel Rohöl mit einer Dichte von 850 kg/m³ und einem Schwefelgehalt von 2 % liefert.
Zertifikate sind ein wichtiger Bestandteil der Warenterminmärkte. Ohne sie ist es Verkäufern möglicherweise nicht möglich, die angeforderte Warenart in angemessener Zeit genau zu beschaffen, da selbst geringfügige Abweichungen dazu führen können, dass der Vertrag als null und nichtig angesehen wird. Im Falle von Öl beispielsweise könnte eine Toleranz es dem Verkäufer erlauben, innerhalb eines Bereichs von 10 kg/m³ für die Dichte und 0,5 % für Schwefel zu liefern. Für Ölkäufer wird diese Abweichung als nicht groß genug angesehen, um die Qualität des Produkts zu beeinträchtigen, um eine Vertragsauflösung und einen Zahlungsverzug seitens des Verkäufers zu erfordern.
Beispiel aus der Praxis für eine Zulage
Die wichtigsten Rohstoffbörsen der Welt haben strenge Definitionen für das Niveau und den Betrag der akzeptablen Abweichung. Beispielsweise veröffentlicht die Börse ICE Futures Europe eine Liste der in ihrem Kakaobohnenkontrakt zulässigen Zulagen und Rabatte. Einige der definierten Zulagenspezifikationen umfassen Sortierung, Gewicht, Qualität, Mängel, Salzgehalt und Bohnenanzahl.
Beispielsweise gab die Börse ICE Futures Europe im Jahr 2017 die folgenden Informationen bezüglich der Zulage für die Kakaobohne, für die eine Standardabweichung berechnet wird, um die Homogenität der Bohnen zu bestimmen:
**Die Standardabweichung des Bohnenzähltests (Homogenität) dient der Beurteilung der Gleichmäßigkeit der Bohnengröße innerhalb einer Liefereinheit. Die verwendete Formel basiert auf einer Standardabweichungsberechnung, bei der die durchschnittliche Anzahl Bohnen pro 100 g für die gesamte Liefereinheit gemessen und dann mit der Gesamtvariabilität der Bohnengrößen innerhalb der Liefereinheit verglichen wird. Zu große Schwankungen führen zur Vergabe von Zertifikaten oder, oberhalb des maximal zulässigen Wertes, zur Einstufung der Liefereinheit als nicht ausschreibbar. **
Höhepunkte
Wertberichtigungen sind eine wichtige Maßnahme, um das reibungslose Funktionieren der Futures-Märkte zu ermöglichen und potenziellen Rechtsstreitigkeiten und Lieferverzögerungen vorzubeugen.
Sie beziehen sich auf die Menge und Qualität der verkauften Waren.
Zuschläge sind die gesetzlich zulässigen Abweichungen von den Bedingungen eines Futures-Kontrakts.
