Zasiłki

Co to są zasiłki?

Uprawnienia są odchyleniem od bazowej klasy lub lokalizacji dopuszczalnej przy dostawie towarów na warunkach kontraktu futures. Są to dopuszczalne odchylenia jakości produktu i miejsca dostawy od postanowień umowy, które są dozwolone przed naruszeniem warunków kontraktu futures.

Jak działają zasiłki

Zawierając kontrakty terminowe, kupujący i sprzedający uzgadniają z wyprzedzeniem ważne warunki, takie jak ilość kupowanego towaru, cena zapłacona przez kupującego oraz termin i miejsce dostawy. Ale kolejną ważną klauzulą w tych umowach są dodatki, które określają akceptowalne standardy jakości i ilości, które sprzedawca musi zapewnić, aby dotrzymać umowy. Bez tych uprawnień istniałoby znacznie większe pole do rozbieżności między kupującymi a sprzedającymi co do tego, czy warunki umowy zostały faktycznie spełnione.

Co ważne, uprawnienia w kontraktach terminowych nie są negocjowane przez kupującego ani sprzedającego. Zamiast tego są ustanawiane przez operatorów giełd towarowych, którzy stosują jeden zestaw uprawnień dla każdego rodzaju kontraktu futures. Oczywiście różne towary będą miały różne uprawnienia, w oparciu o ich unikalne atrybuty i standardowe praktyki branż, które z nich korzystają. Na przykład towar taki jak ziarna kawy może wykorzystywać metody statystyczne do oszacowania liczby dostarczonych ziaren, podczas gdy kontrakt terminowy na złoto może opierać się na liczeniu i testowaniu poszczególnych sztabek złota. Na przykład kontrakt terminowy na ropę naftową może wymagać od sprzedawcy dostarczenia 1000 baryłek ropy naftowej o gęstości 850 kg/m³ i 2% zawartości siarki.

Uprawnienia są ważnym elementem rynków kontraktów terminowych na towary. Bez nich sprzedający może nie być w stanie pozyskać dokładnie rodzaju żądanych towarów w rozsądnym czasie, ponieważ nawet drobne rozbieżności mogą spowodować, że umowa zostanie uznana za nieważną. W przypadku ropy, na przykład, dodatek może pozwolić sprzedawcy na dostawę w zakresie 10 kg/m³ dla gęstości i 0,5% dla siarki. Dla kupujących ropę to odchylenie nie jest uważane za wystarczająco dużą różnicę w jakości produktu, aby wymuszać anulowanie umowy i niewykonanie zobowiązania przez sprzedającego.

Przykład zasiłku ze świata rzeczywistego

Główne światowe giełdy towarowe mają ścisłe definicje dopuszczalnego poziomu i wielkości odchyleń. Na przykład giełda ICE Futures Europe publikuje listę przydziałów i rabatów dozwolonych w umowie dotyczącej ziarna kakaowego Niektóre ze zdefiniowanych specyfikacji przydziałów obejmują klasyfikację, wagę, jakość, niedobory, zawartość soli i liczbę ziaren.

Na przykład giełda ICE Futures Europe w 2017 r. podała następujące informacje dotyczące dodatku na ziarno kakaowe, dla którego oblicza się odchylenie standardowe w celu określenia jednorodności ziarna:

**Odchylenie standardowe testu liczby ziaren (jednorodność) ma na celu ocenę jednorodności wielkości ziaren w jednostce dostawy. Zastosowana formuła oparta jest na obliczeniach odchylenia standardowego, w których mierzy się średnią liczbę ziaren na 100g dla całej jednostki dostawy, a następnie porównuje z ogólną zmiennością wielkości ziaren w ramach jednostki dostawy. Nadmierna zmienność spowoduje przyznanie uprawnień lub, powyżej maksymalnej dopuszczalnej wartości, ocenę jednostki dostawy jako nie podlegającej przetargowi. **

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Uprawnienia są ważnym środkiem umożliwiającym sprawne funkcjonowanie rynków kontraktów terminowych, pomagając zapobiegać potencjalnym sporom prawnym i opóźnieniom w dostawach.

• Dotyczą ilości i jakości sprzedawanych towarów.

• Odpisy to prawnie dopuszczalne odstępstwa od warunków kontraktu futures.