Allocations

Que sont les indemnités ?

Les indemnités sont un écart par rapport à la qualité de base ou à l'emplacement autorisé lors de la livraison de marchandises aux termes d'un contrat à terme. Ce sont les écarts autorisés dans la qualité du produit et le lieu de livraison par rapport aux stipulations du contrat qui sont autorisés avant de violer les termes du contrat à terme.

Comment fonctionnent les allocations

Lors de la conclusion de contrats à terme, l'acheteur et le vendeur s'entendent à l'avance sur des conditions importantes telles que la quantité de marchandise achetée, le prix payé par l'acheteur, ainsi que la date et le lieu de livraison. Mais une autre clause importante de ces contrats concerne les indemnités qui définissent les normes acceptables de qualité et de quantité que le vendeur doit fournir pour avoir honoré son accord. Sans ces indemnités, il y aurait beaucoup plus de place pour des désaccords entre acheteurs et vendeurs quant à savoir si les termes du contrat ont été effectivement respectés.

Il est important de noter que les allocations dans les contrats à terme ne sont pas négociées par l'acheteur ou le vendeur. Au lieu de cela, ils sont établis par les opérateurs des bourses de marchandises, qui appliquent un ensemble d'allocations pour chaque type de contrat à terme. Naturellement, différents produits auront des allocations différentes, en fonction de leurs attributs uniques et des pratiques standard des industries qui les utilisent. Par exemple, un produit tel que les grains de café peut utiliser des méthodes statistiques pour estimer le nombre de grains livrés, tandis qu'un contrat à terme sur l'or peut reposer sur le comptage et le test de lingots d'or individuels. Un contrat à terme sur le pétrole, par exemple, peut exiger du vendeur qu'il livre 1 000 barils de pétrole brut d'une densité de 850 kg/m³ et d'une teneur en soufre de 2 %.

Les quotas sont une composante importante des marchés à terme des matières premières. Sans eux, il ne serait peut-être pas possible pour les vendeurs de se procurer le type exact de biens demandés dans un délai raisonnable, car même des écarts infimes pourraient entraîner la nullité du contrat. Dans le cas du pétrole, par exemple, une indemnité pourrait permettre au vendeur de livrer dans une fourchette de 10 kg/m³ pour la densité et de 0,5 % pour le soufre. Pour les acheteurs de pétrole, cet écart n'est pas considéré comme une différence suffisamment importante par rapport à la qualité du produit pour nécessiter l'annulation du contrat et la défaillance du vendeur.

Exemple réel d'une allocation

Les principales bourses de matières premières du monde ont des définitions strictes du niveau et de la quantité d'écart acceptable. Par exemple, la bourse ICE Futures Europe publie une liste d'allocations et de remises autorisées dans son contrat de fèves de cacao. Certaines des spécifications d'allocation définies incluent le classement, le poids, la qualité, les carences, la teneur en sel et le nombre de fèves.

Par exemple, la bourse ICE Futures Europe a donné en 2017 les informations suivantes concernant l'allocation pour la fève de cacao pour laquelle un écart type est calculé pour déterminer l'homogénéité des fèves :

** L'écart type du test de comptage des grains (homogénéité) est conçu pour évaluer l'uniformité de la taille des grains au sein d'une unité de livraison. La formule utilisée est basée sur un calcul d'écart type dans lequel le nombre moyen de grains pour 100 g pour l'ensemble de l'unité de livraison est mesuré, puis comparé à la variabilité globale des tailles de grains au sein de l'unité de livraison. Une variabilité excessive entraînera l'attribution d'indemnités ou, au-delà de la valeur maximale autorisée, la qualification de l'unité de livraison comme non soumissionnable. **

Points forts

Les indemnités sont une mesure importante pour permettre le bon fonctionnement des marchés à terme, contribuant à prévenir d'éventuels litiges et retards de livraison.
Ils sont liés à la quantité et à la qualité des produits vendus.
Les indemnités sont les écarts légalement autorisés par rapport aux termes d'un contrat à terme.