Greiðslur
Hvað eru hlunnindi?
Heimildir eru frávik frá grunnflokki eða staðsetningu sem leyfilegt er þegar vörur eru afhentar samkvæmt skilmálum framtíðarsamnings. Þau eru leyfileg frávik á vörugæðum og afhendingarstað frá samningsákvæðum sem eru leyfð áður en brotið er gegn skilmálum framtíðarsamnings.
Hvernig hlunnindi virka
Þegar framvirkir samningar eru gerðir koma kaupandi og seljandi saman fyrirfram um mikilvæga skilmála eins og magn vöru sem verið er að kaupa, verð sem kaupandi greiðir og dagsetningu og staðsetningu fyrir afhendingu. En annað mikilvægt ákvæði í þessum samningum eru heimildir sem setja fram viðunandi gæða- og magnstaðla sem seljandinn verður að veita til að hafa virt samning sinn. Án þessara heimilda væri mun meira rými fyrir ágreining milli kaupenda og seljenda um hvort samningsskilmálar væru í raun uppfylltir.
Mikilvægt er að ekki er samið um heimildir í framtíðarsamningum af kaupanda eða seljanda. Þess í stað eru þau stofnuð af rekstraraðilum hrávörukauphallanna, sem nota eitt sett af heimildum fyrir hverja tegund framtíðarsamninga. Auðvitað munu mismunandi vörur hafa mismunandi heimildir, byggt á einstökum eiginleikum þeirra og stöðluðum starfsháttum atvinnugreinanna sem nota þær. Til dæmis gæti vara eins og kaffibaunir notað tölfræðilegar aðferðir til að áætla fjölda bauna sem afhentar eru, en framtíðarsamningur um gull gæti reitt sig á talningu og prófun einstakra gullstanga. Framvirkur olíusamningur gæti til dæmis krafist þess að seljandi afhendi 1.000 tunnur af hráolíu með 850 kg/m³ eðlismassa og 2% brennisteinsinnihald.
Skuldbindingar eru mikilvægur hluti af framtíðarmarkaði fyrir hrávöru. Án þeirra gæti það ekki verið mögulegt fyrir seljendur að fá nákvæma vörutegund sem óskað er eftir á hæfilegum tíma, þar sem jafnvel smáfrávik gætu valdið því að samningurinn teljist ógildur. Ef um er að ræða olíu, til dæmis, gæti losunarheimild leyft seljanda að afhenda á bilinu 10 kg/m³ fyrir þéttleika og 0,5% fyrir brennisteinn. Fyrir olíukaupendur þykir þetta frávik ekki nægilega mikill munur á gæðum vörunnar til að nauðsynlegt sé að rifta samningi og vanskilum af hálfu seljanda.
Raunverulegt dæmi um vasapeninga
Helstu hrávörukauphallir heimsins hafa strangar skilgreiningar á því magni og magni fráviks sem er ásættanlegt. Til dæmis birtir kauphöllin ICE Futures Europe lista yfir heimildir og afslætti sem leyfðir eru í kakóbaunasamningi sínum. Sumar heimildaforskriftirnar sem skilgreindar eru eru meðal annars flokkun, þyngd, gæði, annmarkar, saltinnihald og baunafjöldi.
Til dæmis gaf kauphöllin ICE Futures Europe eftirfarandi upplýsingar árið 2017 um frávik fyrir kakóbaunina sem reiknað er með staðalfráviki til að ákvarða einsleitni bauna:
**Staðalfrávik baunatalningarprófsins (einsleitni) er hannað til að meta einsleitni baunastærðar innan afhendingareininga. Formúlan sem notuð er byggir á staðalfráviksútreikningi þar sem meðalfjöldi bauna á 100g fyrir alla afhendingareininguna er mældur og síðan borinn saman við heildarbreytileika baunastærða innan afhendingareiningarinnar. Of mikill breytileiki mun leiða til þess að losunarheimildir eru veittar eða, umfram leyfilegt hámarksgildi, að afhendingareiningin verði flokkuð sem óútboðshæf. **
##Hápunktar
Losunarheimildir eru mikilvæg ráðstöfun til að leyfa hnökralausa virkni framtíðarmarkaða, hjálpa til við að koma í veg fyrir hugsanleg lagadeilur og tafir á afhendingu.
Þau tengjast magni og gæðum vörunnar sem verið er að selja.
Heimildir eru lagalega leyfileg frávik frá skilmálum framtíðarsamnings.
