Anleiheäquivalentrendite (BEY)

Was ist die Anleiheäquivalentrendite?

In finanzieller Hinsicht ist die Bond Equivalent Yield (BEY) eine Kennzahl, mit der Anleger die jährliche prozentuale Rendite für festverzinsliche Wertpapiere berechnen können, selbst wenn es sich um diskontierte kurzfristige Anlagen handelt, die nur monatlich, vierteljährlich oder halbjährlich ausgezahlt werden. jährlich.

Indem sie jedoch BEY-Zahlen zur Hand haben, können Anleger die Performance dieser Anlagen mit denen traditioneller festverzinslicher Wertpapiere vergleichen, die ein Jahr oder länger halten und jährliche Renditen erzielen. Dies versetzt Anleger in die Lage, bei der Zusammenstellung ihrer gesamten festverzinslichen Portfolios fundiertere Entscheidungen zu treffen.

Bond Equivalent Yield verstehen

Um wirklich zu verstehen, wie die Formel für die äquivalente Rendite von Anleihen funktioniert, ist es wichtig, die Grundlagen von Anleihen im Allgemeinen zu kennen und zu verstehen, wie sich Anleihen von Aktien unterscheiden.

Unternehmen, die Kapital aufnehmen möchten, können entweder Aktien (Aktien) oder Anleihen (festverzinsliche Wertpapiere) ausgeben. Aktien,. die in Form von Stammaktien an Anleger ausgegeben werden, haben das Potenzial, höhere Renditen zu erwirtschaften als Anleihen, sind aber auch mit einem höheren Risiko verbunden. Insbesondere wenn ein Unternehmen Konkurs anmeldet und anschließend seine Vermögenswerte liquidiert, müssen seine Anleihegläubiger zuerst Bargeld eintreiben. Nur wenn Vermögen übrig bleibt, sehen Aktionäre Geld.

Aber selbst wenn ein Unternehmen zahlungsfähig bleibt, können seine Gewinne dennoch hinter den Erwartungen zurückbleiben. Dies könnte die Aktienkurse drücken und den Aktionären Verluste bescheren. Aber dasselbe Unternehmen ist gesetzlich verpflichtet, seine Schulden an Anleihegläubiger zurückzuzahlen, unabhängig davon, wie profitabel es sein mag oder nicht.

Nicht alle Anleihen sind gleich. Die meisten Anleihen zahlen Anlegern jährliche oder halbjährliche Zinszahlungen. Einige Anleihen, sogenannte Nullkuponanleihen, zahlen jedoch überhaupt keine Zinsen. Stattdessen werden sie mit einem hohen Abschlag zum Nennwert ausgegeben, und die Anleger erhalten Renditen, wenn die Anleihe fällig wird. Um die Rendite diskontierter festverzinslicher Wertpapiere mit den Renditen herkömmlicher Anleihen zu vergleichen, verlassen sich Analysten auf die Formel für die Anleiheäquivalentrendite.

Ein genauerer Blick auf die Bond Equivalent Yield-Formel

Die Formel für die Anleiheäquivalentrendite wird berechnet, indem die Differenz zwischen dem Nennwert der Anleihe und dem Kaufpreis der Anleihe durch den Preis der Anleihe dividiert wird. Dieses Ergebnis wird dann mit 365 multipliziert, dividiert durch „d“, was die Anzahl der verbleibenden Tage bis zur Fälligkeit der Anleihe darstellt. Mit anderen Worten, der erste Teil der Gleichung ist die Standardrenditeformel, die zur Berechnung traditioneller Anleiherenditen verwendet wird, während der zweite Teil der Formel den ersten Teil annualisiert, um die entsprechende Zahl für diskontierte Anleihen zu bestimmen.

Obwohl die Berechnung der Anleiheäquivalentrendite kompliziert sein kann, enthalten die meisten modernen Tabellenkalkulationen integrierte BEY-Rechner, die den Prozess vereinfachen können.

Immer noch verwirrt? Betrachten Sie das folgende Beispiel.

Angenommen, ein Investor kauft eine 1.000-Dollar-Nullkuponanleihe für 900 Dollar und erwartet, dass er in sechs Monaten den Nennwert ausbezahlt bekommt. In diesem Fall würde der Investor 100 $ einstecken. Um BEY zu bestimmen, nehmen wir den Nennwert der Anleihe (Nennwert) und subtrahieren den tatsächlich für die Anleihe gezahlten Preis:

• 1.000 $ - 900 $ = 100 $

Wir dividieren dann 100 $ durch 900 $, um die Kapitalrendite zu erhalten, die 11 % beträgt. Der zweite Teil der Formel annualisiert 11 %, indem er mit 365 multipliziert wird, geteilt durch die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit der Anleihe, was die Hälfte von 365 ist. Die Anleiheäquivalentrendite beträgt somit 11 % multipliziert mit zwei, was 22 % ergibt.

Höhepunkte

• Die Bond Equivalent Yield (BEY)-Formel kann dabei helfen, ungefähr abzuschätzen, was eine diskontierte Anleihe jährlich zahlen würde, sodass Anleger ihre Renditen mit denen traditioneller Anleihen vergleichen können.

• Diskontierte (Nullkupon-)Anleihen haben eine kürzere Duration als herkömmliche festverzinsliche Wertpapiere, was es unmöglich macht, ihre jährlichen Renditen zu berechnen.

• Festverzinsliche Wertpapiere gibt es in verschiedenen Formen.