Obligasjonsekvivalent avkastning (BEY)
Hva er obligasjonsekvivalent avkastning?
I økonomiske termer er obligasjonsekvivalentavkastningen (BEY) en beregning som lar investorer beregne den årlige prosentvise avkastningen for verdipapirer med fast rente,. selv om de er diskonterte kortsiktige avspillinger som bare utbetales på en månedlig, kvartalsvis eller semi- årlig basis.
Men ved å ha BEY-tall for hånden, kan investorer sammenligne resultatene til disse investeringene med resultatene til tradisjonelle rentepapirer som varer i ett år eller mer og gir årlig avkastning. Dette gir investorer mulighet til å ta mer informerte valg når de bygger opp sine samlede renteporteføljer.
Forstå obligasjonsekvivalent avkastning
For virkelig å forstå hvordan obligasjonsekvivalentavkastningsformelen fungerer, er det viktig å kjenne til det grunnleggende om obligasjoner generelt og å forstå hvordan obligasjoner skiller seg fra aksjer.
Selskaper som ønsker å skaffe kapital kan enten utstede aksjer (aksjer) eller obligasjoner (fast inntekt). Aksjer,. som distribueres til investorer i form av ordinære aksjer, har potensial til å oppnå høyere avkastning enn obligasjoner, men de har også større risiko. Nærmere bestemt, hvis et selskap begjærer seg konkurs og deretter likviderer eiendelene, er obligasjonseierne først i køen for å samle inn kontanter. Bare hvis det er eiendeler til overs, ser aksjonærene noen penger.
Men selv om et selskap forblir solvent, kan inntjeningen likevel falle under forventningene. Dette kan presse aksjekursene og føre til tap for aksjonærene. Men det samme selskapet er juridisk forpliktet til å betale tilbake gjelden sin til obligasjonseierne, uavhengig av hvor lønnsomt det kan være eller ikke.
Ikke alle obligasjoner er like. De fleste obligasjoner betaler investorer årlige eller halvårlige rentebetalinger. Men noen obligasjoner, referert til som nullkupongobligasjoner, betaler ikke renter i det hele tatt. I stedet utstedes de med en dyp rabatt til pari, og investorer samler avkastning når obligasjonen forfaller. For å sammenligne avkastningen på rabatterte rentepapirer med avkastningen på tradisjonelle obligasjoner, stoler analytikere på obligasjonsekvivalentavkastningsformelen.
En nærmere titt på formelen for obligasjonsekvivalent avkastning
Formelen for obligasjonsekvivalentavkastning beregnes ved å dele differansen mellom obligasjonens pålydende verdi og kjøpsprisen på obligasjonen med prisen på obligasjonen. Dette svaret multipliseres deretter med 365 delt på "d", som representerer antall dager igjen til obligasjonens forfall. Med andre ord, den første delen av ligningen er standardavkastningsformelen som brukes til å beregne tradisjonelle obligasjonsrenter, mens den andre delen av formelen annualiserer den første delen, for å bestemme tilsvarende tall for diskonterte obligasjoner.
Selv om det kan være komplisert å beregne obligasjonsekvivalentavkastningen, inneholder de fleste moderne regneark innebygde BEY-kalkulatorer som kan forenkle prosessen.
Fortsatt forvirret? Tenk på følgende eksempel.
Anta at en investor kjøper en nullkupongobligasjon på $1000 for $900 og forventer å bli betalt pålydende om seks måneder. I dette tilfellet vil investoren ha 100 dollar. For å bestemme BEY tar vi obligasjonens pålydende verdi (pari) og trekker fra den faktiske prisen betalt for obligasjonen:
- $1000 - $900 = $100
Vi deler deretter $100 med $900 for å oppnå avkastningen på investeringen, som er 11%. Den andre delen av formelen gir årlig 11 % ved å multiplisere den med 365 delt på antall dager til obligasjonen forfaller, som er halvparten av 365. Obligasjonsekvivalentavkastningen er dermed 11 % multiplisert med to, som kommer ut til 22 %.
##Høydepunkter
Formelen for obligasjonsekvivalentavkastning (BEY) kan hjelpe til med å anslå hva en diskontert obligasjon vil betale årlig, slik at investorer kan sammenligne avkastningen med tradisjonelle obligasjoner.
Rabatterte (nullkupong) obligasjoner har kortere løpetid enn tradisjonelle rentepapirer, noe som gjør det umulig å beregne deres årlige avkastning.
– Rentepapirer kommer i ulike former.
