عائد السندات المكافئ (BEY)

ما هو العائد المكافئ للسندات؟

من الناحية المالية ، يعد العائد المكافئ للسندات (BEY) مقياسًا يتيح للمستثمرين حساب النسبة المئوية السنوية للعائد للأوراق المالية ذات العائد الثابت ، حتى لو تم خصم المسرحيات قصيرة الأجل التي تدفع فقط على أساس شهري أو ربع سنوي أو نصف على أساس سنوي.

ومع ذلك ، من خلال الحصول على أرقام BEY في متناول يدهم ، يمكن للمستثمرين مقارنة أداء هذه الاستثمارات بأداء الأوراق المالية التقليدية ذات الدخل الثابت التي تستمر لمدة عام أو أكثر وتنتج عوائد سنوية. هذا يمكّن المستثمرين من اتخاذ خيارات أكثر استنارة عند إنشاء محافظ الدخل الثابت الإجمالية.

فهم عائد السندات المكافئ

لفهم كيفية عمل صيغة العائد المكافئ للسندات حقًا ، من المهم معرفة أساسيات السندات بشكل عام وفهم كيفية اختلاف السندات عن الأسهم.

يمكن للشركات التي تتطلع إلى زيادة رأس المال إما إصدار أسهم (أسهم) أو سندات (دخل ثابت). الأسهم ، التي يتم توزيعها على المستثمرين في شكل أسهم عادية ، لديها القدرة على تحقيق عوائد أعلى من السندات ، ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر أكبر. على وجه التحديد ، إذا رفعت شركة ما دعوى إفلاس ثم قامت بعد ذلك بتصفية أصولها ، فإن حاملي سنداتها يكونون أول من يجمع أي نقود. فقط في حالة وجود أصول متبقية ، يرى المساهمون أي أموال.

ولكن حتى إذا ظلت الشركة قادرة على الوفاء بالديون ، فقد لا ترقى أرباحها إلى مستوى التوقعات. هذا يمكن أن يؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم والتسبب في خسائر لحملة الأسهم. لكن تلك الشركة نفسها ملزمة قانونًا بسداد ديونها لحاملي السندات ، بغض النظر عن مدى ربحيتها أو عدم تحقيقها.

ليست كل السندات متشابهة. تدفع معظم السندات للمستثمرين مدفوعات فائدة سنوية أو نصف سنوية. لكن بعض السندات ، التي يشار إليها على أنها سندات بدون قسيمة ، لا تدفع فائدة على الإطلاق. وبدلاً من ذلك ، يتم إصدارها بخصم كبير على قدم المساواة ، ويقوم المستثمرون بجمع العوائد عند استحقاق السند. لمقارنة العائد على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت المخصوم مع عائدات السندات التقليدية ، يعتمد المحللون على صيغة العائد المكافئ للسندات.

نظرة عن كثب على صيغة العائد المكافئ بوند

يتم حساب معادلة العائد المكافئ للسند بقسمة الفرق بين القيمة الاسمية للسند وسعر شراء السند على سعر السند. ثم يتم ضرب هذه الإجابة في 365 مقسومة على "d" ، والتي تمثل عدد الأيام المتبقية حتى تاريخ استحقاق السند. بعبارة أخرى ، الجزء الأول من المعادلة هو معادلة العائد القياسية المستخدمة لحساب عوائد السندات التقليدية ، بينما الجزء الثاني من الصيغة يعطي الجزء الأول سنويًا ، لتحديد الرقم المكافئ للسندات المخصومة.

على الرغم من أن حساب العائد المكافئ للسندات يمكن أن يكون معقدًا ، إلا أن معظم جداول البيانات الحديثة تحتوي على حاسبات BEY مدمجة يمكنها تبسيط العملية.

لازلت مشوش؟ تأمل المثال التالي.

افترض أن مستثمرًا يشتري سندًا بقيمة 1000 دولار بدون قسيمة مقابل 900 دولار ويتوقع أن يُدفع القيمة الاسمية في ستة أشهر. في هذه الحالة ، سيحصل المستثمر على 100 دولار. لتحديد BEY ، نأخذ القيمة الاسمية للسند (المساواة) ونطرح السعر الفعلي المدفوع للسند:

• 1000 دولار - 900 دولار = 100 دولار

ثم نقسم 100 دولار على 900 دولار للحصول على عائد الاستثمار ، وهو 11٪. الجزء الثاني من الصيغة هو 11٪ سنويًا بضربه في 365 مقسومًا على عدد الأيام حتى استحقاق السند ، وهو نصف 365. وبالتالي ، فإن العائد المكافئ للسند هو 11٪ مضروبًا في اثنين ، أي بنسبة 22٪.

يسلط الضوء

• يمكن أن تساعد صيغة العائد المكافئ للسندات (BEY) في تقريب ما سيدفعه السند المخصوم سنويًا ، مما يسمح للمستثمرين بمقارنة عائداتهم بعوائد السندات التقليدية.

• السندات المخصومة (الكوبون الصفري) لها مدد أقصر من السندات التقليدية ذات الدخل الثابت ، مما يجعل من المستحيل حساب عوائدها السنوية.

• تأتي الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بأشكال مختلفة.