Эквивалентная доходность облигаций (BEY)

Какова эквивалентная доходность облигаций?

С финансовой точки зрения доходность эквивалента облигации (BEY) — это показатель, который позволяет инвесторам рассчитать годовой процентный доход по ценным бумагам с фиксированной доходностью,. даже если они являются дисконтированными краткосрочными акциями, которые выплачиваются только ежемесячно, ежеквартально или полугодие. ежегодно.

Однако, имея под рукой данные BEY, инвесторы могут сравнить эффективность этих инвестиций с эффективностью традиционных ценных бумаг с фиксированным доходом, срок действия которых составляет год или более и которые приносят годовую доходность. Это позволяет инвесторам делать более осознанный выбор при построении своих общих портфелей с фиксированным доходом.

Доходность, эквивалентная облигациям

Чтобы по-настоящему понять, как работает формула эквивалентной доходности облигаций, важно знать основы облигаций в целом и понимать, чем облигации отличаются от акций.

Компании, стремящиеся привлечь капитал, могут выпускать акции (акции) или облигации (с фиксированным доходом). Акции,. которые распределяются среди инвесторов в виде обыкновенных акций, могут принести более высокую прибыль, чем облигации, но они также несут больший риск. В частности, если компания объявляет о банкротстве и впоследствии ликвидирует свои активы, ее держатели облигаций первыми в очереди за получением денежных средств. Только если остаются активы, акционеры видят деньги.

Но даже если компания остается платежеспособной, ее прибыль все равно может не оправдать ожиданий. Это может привести к снижению цен на акции и причинить убытки акционерам. Но эта же компания по закону обязана выплатить свой долг держателям облигаций, независимо от того, насколько она может быть прибыльной или нет.

Не все облигации одинаковы. Большинство облигаций выплачивают инвесторам ежегодные или полугодовые процентные платежи. Но по некоторым облигациям, называемым облигациями с нулевым купоном, вообще не выплачиваются проценты. Вместо этого они выпускаются с большим дисконтом к номиналу, и инвесторы получают доход по истечении срока погашения облигации. Чтобы сравнить доходность дисконтированных ценных бумаг с фиксированным доходом с доходностью традиционных облигаций, аналитики полагаются на формулу эквивалентной доходности облигаций.

Более пристальный взгляд на формулу эквивалентной доходности облигаций

Формула эквивалентной доходности облигации рассчитывается путем деления разницы между номинальной стоимостью облигации и ценой покупки облигации на цену облигации. Затем этот ответ умножается на 365 и делится на «d», что представляет собой количество дней, оставшихся до погашения облигации. Другими словами, первая часть уравнения представляет собой стандартную формулу доходности, используемую для расчета доходности традиционных облигаций, а вторая часть формулы пересчитывает первую часть в годовом исчислении, чтобы определить эквивалентную цифру для дисконтных облигаций.

Хотя расчет доходности, эквивалентной облигации, может быть сложным, большинство современных электронных таблиц содержат встроенные калькуляторы BEY, которые могут упростить этот процесс.

Все еще в замешательстве? Рассмотрим следующий пример.

Предположим, что инвестор покупает облигацию с нулевым купоном на 1000 долларов за 900 долларов и ожидает, что выплата по номинальной стоимости будет произведена через шесть месяцев. В этом случае инвестор получит 100 долларов. Чтобы определить BEY, мы берем номинальную стоимость облигации (номинальной) и вычитаем фактическую цену, уплаченную за облигацию:

• 1000 долларов - 900 долларов = 100 долларов

Затем мы делим 100 долларов на 900 долларов, чтобы получить рентабельность инвестиций, которая составляет 11%. Во второй части формулы 11% годовых умножаются на 365, деленные на количество дней до погашения облигации, что составляет половину от 365. Таким образом, эквивалентная доходность облигации составляет 11%, умноженное на два, что дает 22%.

Особенности

• Формула эквивалентной доходности облигации (BEY) может помочь приблизить годовую выплату дисконтной облигации, позволяя инвесторам сравнить свою доходность с доходностью традиционных облигаций.

• Дисконтные (бескупонные) облигации имеют меньшую дюрацию, чем традиционные ценные бумаги с фиксированным доходом, что делает невозможным расчет их годовой доходности.

• Ценные бумаги с фиксированным доходом бывают разных форм.