Ekwiwalent obligacji (BEY)
Jaka jest rentowność ekwiwalentu obligacji?
Pod względem finansowym ekwiwalent obligacji (BEY) jest miarą, która pozwala inwestorom obliczyć roczną stopę procentową dla papierów wartościowych o stałym dochodzie,. nawet jeśli są to zdyskontowane krótkoterminowe gry, które wypłacają tylko w miesięcznych, kwartalnych lub pół- w ujęciu rocznym.
Jednak mając dane BEY na wyciągnięcie ręki, inwestorzy mogą porównać wyniki tych inwestycji z wynikami tradycyjnych papierów wartościowych o stałym dochodzie, które trwają rok lub dłużej i przynoszą roczne zyski. Umożliwia to inwestorom dokonywanie bardziej świadomych wyborów podczas konstruowania ich ogólnych portfeli o stałym dochodzie.
Zrozumienie ekwiwalentnej rentowności obligacji
Aby naprawdę zrozumieć, jak działa formuła ekwiwalentu obligacji, ważne jest, aby znać ogólne podstawy obligacji i zrozumieć, czym obligacje różnią się od akcji.
Firmy chcące pozyskać kapitał mogą emitować akcje (akcje) lub obligacje (o stałym dochodzie). Akcje,. które są dystrybuowane wśród inwestorów w formie akcji zwykłych, mają potencjał do uzyskania wyższych zwrotów niż obligacje, ale wiążą się również z większym ryzykiem. W szczególności, jeśli firma ogłasza upadłość, a następnie likwiduje swoje aktywa, jej obligatariusze są pierwsi w kolejce do odebrania gotówki. Tylko wtedy, gdy pozostały aktywa, akcjonariusze widzą jakiekolwiek pieniądze.
Ale nawet jeśli firma pozostaje wypłacalna, jej zyski mogą i tak nie spełniać oczekiwań. Może to obniżyć ceny akcji i spowodować straty akcjonariuszy. Ale ta sama firma jest prawnie zobowiązana do spłaty swojego długu wobec posiadaczy obligacji, niezależnie od tego, jak opłacalna może być, czy nie.
Nie wszystkie obligacje są takie same. Większość obligacji wypłaca inwestorom roczne lub półroczne wypłaty odsetek. Ale niektóre obligacje, zwane obligacjami zerokuponowymi, w ogóle nie przynoszą odsetek. Zamiast tego są emitowane z dużym dyskontem do wartości nominalnej, a inwestorzy uzyskują zwrot, gdy obligacja zapada. Aby porównać zwrot z dyskontowanych papierów wartościowych o stałym dochodzie ze zwrotami z tradycyjnych obligacji, analitycy opierają się na formule rentowności ekwiwalentu obligacji.
Bliższe spojrzenie na wzór ekwiwalentu rentowności obligacji
Wzór na rentowność ekwiwalentu obligacji oblicza się, dzieląc różnicę między wartością nominalną obligacji a ceną zakupu obligacji przez cenę obligacji. Ta odpowiedź jest następnie mnożona przez 365 podzielone przez „d”, co oznacza liczbę dni pozostałych do terminu zapadalności obligacji. Innymi słowy, pierwsza część równania to standardowa formuła zwrotu wykorzystywana do obliczania rentowności obligacji tradycyjnych, podczas gdy druga część formuły uśrednia pierwszą część w celu określenia równoważnej wartości dla obligacji zdyskontowanych.
Chociaż obliczanie ekwiwalentu rentowności obligacji może być skomplikowane, większość nowoczesnych arkuszy kalkulacyjnych zawiera wbudowane kalkulatory BEY, które mogą uprościć ten proces.
Nadal zdezorientowany? Rozważmy następujący przykład.
Załóżmy, że inwestor kupuje obligację zerokuponową o wartości 1000 USD za 900 USD i oczekuje, że zostanie wypłacona według wartości nominalnej w ciągu sześciu miesięcy. W takim przypadku inwestor zgarnąłby 100 dolarów. Aby określić BEY, bierzemy wartość nominalną obligacji (par) i odejmujemy rzeczywistą cenę zapłaconą za obligację:
- 1000 $ - 900 $ = 100 $
Następnie dzielimy 100 USD przez 900 USD, aby uzyskać zwrot z inwestycji, który wynosi 11%. Druga część formuły uśrednia 11% przez pomnożenie go przez 365 podzielone przez liczbę dni do wykupu obligacji, co daje połowę 365. Rentowność ekwiwalentu obligacji wynosi zatem 11% pomnożona przez dwa, co daje 22%.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Formuła ekwiwalentu rentowności obligacji (BEY) może pomóc w przybliżeniu rocznej wartości obligacji zdyskontowanych, pozwalając inwestorom porównać ich zwroty ze zwrotami z tradycyjnych obligacji.
Obligacje dyskontowe (zerokuponowe) mają krótszy czas trwania niż tradycyjne papiery wartościowe o stałym dochodzie, co uniemożliwia obliczenie ich rocznej rentowności.
Papiery wartościowe o stałym dochodzie występują w różnych formach.
