Rendimento equivalente obbligazionario (BEY)

Qual è il rendimento equivalente dell'obbligazione?

In termini finanziari, il rendimento equivalente obbligazionario (BEY) è una metrica che consente agli investitori di calcolare il rendimento percentuale annuo per i titoli a reddito fisso,. anche se si tratta di giochi scontati a breve termine che pagano solo su base mensile, trimestrale o semi- base annuale.

Tuttavia, avendo a portata di mano i dati BEY, gli investitori possono confrontare la performance di questi investimenti con quelli dei tradizionali titoli a reddito fisso che durano un anno o più e producono rendimenti annuali. Ciò consente agli investitori di fare scelte più informate durante la costruzione dei loro portafogli globali a reddito fisso.

Comprensione del rendimento equivalente obbligazionario

Per capire veramente come funziona la formula del rendimento equivalente obbligazionario, è importante conoscere le basi delle obbligazioni in generale e capire in che modo le obbligazioni differiscono dalle azioni.

Le società che desiderano raccogliere capitali possono emettere azioni (azioni) o obbligazioni (reddito fisso). Le azioni,. che sono distribuite agli investitori sotto forma di azioni ordinarie, hanno il potenziale per guadagnare rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni, ma comportano anche un rischio maggiore. In particolare, se una società dichiara bancarotta e successivamente liquida i propri beni, i suoi obbligazionisti sono i primi in fila per riscuotere denaro contante. Solo se ci sono attività rimaste, gli azionisti vedono denaro.

Ma anche se una società rimane solvibile, i suoi guadagni potrebbero comunque essere inferiori alle aspettative. Ciò potrebbe deprimere i prezzi delle azioni e causare perdite agli azionisti. Ma quella stessa società è legalmente obbligata a rimborsare il proprio debito agli obbligazionisti, indipendentemente da quanto possa essere redditizio o meno.

Non tutti i legami sono uguali. La maggior parte delle obbligazioni paga agli investitori pagamenti di interessi annuali o semestrali. Ma alcune obbligazioni, denominate zero coupon bond, non pagano affatto interessi. Al contrario, vengono emessi con un forte sconto alla pari e gli investitori raccolgono rendimenti quando l'obbligazione matura. Per confrontare il rendimento dei titoli a reddito fisso scontati con i rendimenti delle obbligazioni tradizionali, gli analisti si affidano alla formula del rendimento equivalente obbligazionario.

Uno sguardo più da vicino alla formula del rendimento equivalente obbligazionario

La formula del rendimento equivalente dell'obbligazione è calcolata dividendo la differenza tra il valore nominale dell'obbligazione e il prezzo di acquisto dell'obbligazione per il prezzo dell'obbligazione. Tale risposta viene quindi moltiplicata per 365 diviso per "d", che rappresenta il numero di giorni rimanenti fino alla scadenza dell'obbligazione. In altre parole, la prima parte dell'equazione è la formula di rendimento standard utilizzata per calcolare i rendimenti delle obbligazioni tradizionali, mentre la seconda parte della formula annualizza la prima parte, per determinare la cifra equivalente per le obbligazioni scontate.

Sebbene il calcolo del rendimento equivalente dell'obbligazione possa essere complicato, la maggior parte dei moderni fogli di calcolo contiene calcolatori BEY integrati che possono semplificare il processo.

Ancora confuso? Considera il seguente esempio.

Supponiamo che un investitore acquisti un'obbligazione zero coupon di $ 1.000 per $ 900 e si aspetti di ricevere il valore nominale in sei mesi. In questo caso, l'investitore intascherebbe $ 100. Per determinare BEY, prendiamo il valore nominale dell'obbligazione (par) e sottraiamo il prezzo effettivo pagato per l'obbligazione:

• $ 1.000 - $ 900 = $ 100

Quindi dividiamo $ 100 per $ 900 per ottenere il ritorno sull'investimento, che è dell'11%. La seconda parte della formula annualizza l'11% moltiplicandolo per 365 diviso per il numero di giorni fino alla scadenza dell'obbligazione, che è la metà di 365. Il rendimento equivalente dell'obbligazione è quindi 11% moltiplicato per due, che risulta al 22%.

Mette in risalto

• La formula del rendimento equivalente obbligazionario (BEY) può aiutare a approssimare quanto pagherebbe annualmente un'obbligazione scontata, consentendo agli investitori di confrontare i propri rendimenti con quelli delle obbligazioni tradizionali.

• Le obbligazioni scontate (zero coupon) hanno durate più brevi rispetto ai tradizionali titoli a reddito fisso, il che rende impossibile calcolarne i rendimenti annuali.

• I titoli a reddito fisso sono disponibili in diverse forme.