Blinder Pool
Was ist ein Blindpool?
Ein Blind Pool, auch bekannt als „Blank Check Underwriting“ oder „Blank Check Offering“, ist ein direktes Beteiligungsprogramm oder eine Kommanditgesellschaft ohne festgelegtes Anlageziel für die von Investoren eingeworbenen Mittel.
Einen Blind Pool verstehen
In einem Blindpool wird Geld von Investoren gesammelt, normalerweise basierend auf dem Bekanntheitsgrad einer bestimmten Person oder Firma. Sie werden in der Regel von einem Komplementär verwaltet,. der über einen breiten Ermessensspielraum für Investitionen verfügt. Ein Blind Pool kann einige weit gefasste erklärte Ziele haben, wie z. B. Wachstum oder Einkommen, oder einen Fokus auf eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Vermögenswert. Es gibt normalerweise nur wenige Einschränkungen oder Schutzmaßnahmen für die Sicherheit der Anleger.
Eine mögliche Verwendung für ein Blind-Pool-Fahrzeug ist die Bereitstellung von Finanzmitteln für den Erwerb privater Unternehmen,. um sie außerhalb der traditionellen Vorschriften und des Registrierungsprozesses an die Börse zu bringen. Blind Pools werden häufig bei Energieinvestitionen (Öl- und Gasquellen) und Immobilien ( nicht gehandelte REITs ) sowie einigen anderen Vermögenswerten verwendet.
Einige der größten und angesehensten Wall-Street-Firmen haben Blind-Pools gezeichnet. Abgesehen von dieser Unterstützung sollten Anleger jedoch aufgrund des zusätzlichen Risikos bei jeder Anlage ohne erklärtes Ziel sehr vorsichtig sein.
Kritik an einem Blind Pool
Blind Pools sind oft ein Produkt von Markterholungen in der Spätphase, wenn Investoren und Finanziers dazu neigen, eher gierig als umsichtig zu werden und auf eine angemessene Due Diligence zu verzichten. Sie wurden in den 1980er und 1990er Jahren neben Venture Capital und Angel Investing populär, aber viele betrügerische Deals mit Blind Pools verschafften ihnen einen schlechten Ruf.
Manchmal werden diese Pools gegründet und später aufgelöst, ohne eine einzige Investition zu tätigen – obwohl die Manager oder Komplementäre immer noch mit saftigen Gebühren davonkommen. Einige Leute verwenden den Begriff „Blind Pool“ auch, um Unternehmen zu beschreiben, denen es an Transparenz mangelt oder die den Aktionären nur wenige Informationen zur Verfügung stellen.
Aufgrund des Stigmas rund um Blind Pools sind neue Variationen mit etwas definierteren Parametern aufgetaucht. Zweckgebundene Akquisitionsgesellschaften zum Beispiel sind im Wesentlichen blinde Pools mit strengeren Kontrollen.
Vorteile eines Blind Pools
Die Flexibilität, die Blind Pools bieten, verschafft ihnen einen Vorteil gegenüber traditionellen Fonds, die dazu neigen, selbst auferlegte Regeln für Investitionen anzuwenden. So muss beispielsweise ein Real Estate Investment Trust (REIT) auch dann in Immobilien investieren, wenn der Markt für Büroflächen oder andere Gewerbeimmobilien ins Stocken gerät. Dies würde eine schlechte kurzfristige Performance garantieren.
Im Gegensatz dazu hätte ein Blind Pool die Möglichkeit, woanders hinzugehen, um bessere Gelegenheiten zu finden. Oft sind die einzigen Kriterien, die an eine Blind-Pool-Investition gestellt werden, finanzielle Leistungsparameter.
Bewertung eines Blind Pools
Blind Pools richten sich im Allgemeinen nicht an den gewöhnlichen Anleger, aber selbst institutionelle Anleger können Schwierigkeiten haben, sie richtig zu bewerten.
Der erste Schritt bei der Bewertung eines Blind Pools ist die Prüfung seines Prospekts, Angebotsmemorandums oder Privatplatzierungsmemorandums, bei denen es sich in der Regel um lange Rechtsdokumente handelt, die darlegen, in was der Fonds investieren darf und wie viel Befugnisse dem Manager eingeräumt werden. Achten Sie daher genau auf das Kleingedruckte und die Offenlegungen.
Da Blind Pools in Bezug auf das, in was sie investieren können, so frei sind, kann es schwierig sein, sie im Sinne von Vergleichswerten zu bewerten. Es gibt jedoch einige Techniken:
Überprüfen Sie die bisherige Leistung des Komplementärs. Schauen Sie sich vergangene Renditen an, um sich ein Bild von ihrem Anlageprozess zu machen und zu sehen, ob er wiederholbar ist.
Zeigen Sie bestimmte Transaktionen an, um festzustellen, ob sie der aktuellen Opportunity ähneln. War die Leistung auf ganzer Linie gut oder von wenigen großen Gewinnern abhängig?
Verfügt die persönlich haftende Gesellschafterin über gute Geschäftsbeziehungen, auf die sie für Anregungen und Ratschläge zurückgreifen kann?
Wie wird der Fondsmanager vergütet? Beispielsweise können sie einen Anreiz haben, zu viel Risiko einzugehen.
Höhepunkte
Blind Pools, auch als „Blanko-Scheck-Übernahme“ oder „Blanko-Scheck-Angebot“ bekannt, erlangten im Laufe der Zeit einen schlechten Ruf, da einige Leute die Freiheit missbrauchten, um Investoren zu schröpfen.
Eine potenzielle Verwendung für ein Blind-Pool-Fahrzeug ist die Bereitstellung von Finanzmitteln für den Erwerb privater Unternehmen, um sie außerhalb der traditionellen Vorschriften und des Registrierungsverfahrens an die Börse zu bringen.
Blind Pools sind Anlagevehikel, die nur sehr wenige Beschränkungen auferlegen, was und wie sie investieren können, und selbst für erfahrene Anleger schwierig zu bewerten sein können.
