Слепой бассейн

Что такое слепой пул?

Слепой пул, также известный как «андеррайтинг пустых чеков» или «предложение пустых чеков», представляет собой программу прямого участия или товарищество с ограниченной ответственностью,. в котором отсутствует заявленная инвестиционная цель для средств, привлеченных от инвесторов.

Понимание слепого пула

В слепом пуле деньги собираются от инвесторов, обычно на основе узнаваемости имени конкретного человека или фирмы. Обычно ими управляет генеральный партнер,. который имеет широкие полномочия в отношении инвестиций. У слепого пула могут быть общие заявленные цели, такие как рост или доход, или акцент на конкретной отрасли или активе. Обычно существует несколько ограничений или гарантий для безопасности инвесторов.

Одно из возможных применений механизма слепого пула — предоставить финансирование для приобретения частных компаний,. чтобы сделать их публичными вне традиционных правил и процесса регистрации. Слепые пулы обычно используются при инвестировании в энергетику (нефтяные и газовые скважины) и недвижимость ( неторгуемые REIT ), а также в некоторые другие активы.

Некоторые из крупнейших и наиболее уважаемых фирм с Уолл-Стрит создали слепые пулы. Однако, несмотря на это, инвесторы должны быть очень осторожны с любыми инвестициями без заявленной цели из-за дополнительного риска.

Критика слепого пула

Слепые пулы часто являются результатом рыночных подъемов на поздних стадиях, когда инвесторы и финансисты склонны становиться скорее жадными, чем осмотрительными, и отказываются от должной осмотрительности. Они стали популярными в 1980-х и 1990-х годах наряду с венчурным капиталом и ангельским инвестированием, но многие мошеннические сделки с участием слепых пулов нанесли им дурную славу.

Иногда эти пулы создаются, а затем ликвидируются без каких-либо вложений, хотя менеджеры или генеральные партнеры по-прежнему получают огромные гонорары. Некоторые люди также используют термин «слепой пул» для описания компаний, которым не хватает прозрачности или которые предоставляют мало информации акционерам.

Из-за стигматизации слепых пулов появились новые вариации с чуть более определенными параметрами. Компании по приобретению специального назначения,. например, по существу представляют собой слепые пулы с более жестким контролем.

Преимущества слепого пула

Гибкость, предоставляемая слепым пулам, дает им преимущество перед традиционными фондами, которые, как правило, используют правила, установленные самими собой, регулирующие инвестиции. Например, инвестиционный фонд недвижимости (REIT) по-прежнему должен инвестировать в недвижимость, даже если рынок офисных помещений или другой коммерческой недвижимости колеблется. Это почти гарантирует плохие краткосрочные результаты.

Напротив, слепой пул будет иметь возможность пойти в другое место, чтобы найти лучшие возможности. Часто единственными критериями, предъявляемыми к инвестициям в слепой пул, являются параметры финансовой эффективности.

Оценка слепого пула

Слепые пулы, как правило, не предназначены для обычных инвесторов, но даже у институциональных инвесторов могут возникнуть проблемы с их правильной оценкой.

Первым шагом в оценке любого слепого пула является изучение его проспекта, меморандума о предложении или меморандума о частном размещении, которые, как правило, представляют собой длинные юридические документы, в которых описывается, во что фонд может инвестировать, и какие полномочия предоставляются управляющему. Таким образом, обратите особое внимание на мелкий шрифт и раскрытие информации.

Учитывая, что слепые пулы настолько свободны, когда дело доходит до того, во что они могут инвестировать, может быть трудно оценить их в смысле сопоставимости. Однако есть несколько техник:

• Просмотрите прошлую работу генерального партнера. Посмотрите на прошлые доходы, чтобы попытаться получить представление об их инвестиционном процессе и посмотреть, повторяется ли он.

• Просмотр конкретных транзакций, чтобы увидеть, похожи ли они на текущую возможность. Были ли результаты хорошими по всем направлениям или зависели от нескольких крупных победителей?

• Есть ли у генерального партнера хорошие деловые отношения, к которым можно обращаться за идеями и советами?

• Как вознаграждается управляющий фондом? Например, у них может быть стимул идти на слишком большой риск.

Особенности

• Слепые пулы, также известные как «андеррайтинг пустых чеков» или «предложение пустых чеков», со временем приобрели плохую репутацию, поскольку некоторые люди злоупотребляли свободой обманывать инвесторов.

• Потенциальное использование механизма слепого пула заключается в предоставлении финансирования для приобретения частных компаний, чтобы сделать их публичными вне традиционных правил и процесса регистрации.

• Слепые пулы - это инвестиционные инструменты, которые накладывают очень мало ограничений на то, что и как они могут инвестировать, и могут быть сложными для оценки даже для опытных инвесторов.