Bullet-Bond

Was ist ein Bullet Bond?

Eine endfällige Anleihe ist eine Schuldanlage, deren gesamter Kapitalwert am Fälligkeitsdatum in einer Summe gezahlt und nicht über die Laufzeit abgeschrieben wird. Endfällige Anleihen können von ihrem Emittenten nicht vorzeitig zurückgezahlt werden, sind also nicht kündbar.

Endgültige Anleihen, die von stabilen Regierungen ausgegeben werden, zahlen in der Regel einen relativ niedrigen Zinssatz, da das Risiko vernachlässigbar ist, dass der Kreditgeber mit dieser Pauschalzahlung in Verzug gerät. Eine endfällige Unternehmensanleihe muss möglicherweise einen höheren Zinssatz zahlen, wenn das Unternehmen eine weniger als hervorragende Bonität hat.

In jedem Fall zahlen endfällige Anleihen im Allgemeinen weniger als vergleichbare kündbare Anleihen, da die endfällige Anleihe dem Kreditgeber keine Möglichkeit gibt, sie zurückzukaufen, wenn sich die Zinssätze ändern.

Bullet Bonds verstehen

Sowohl Unternehmen als auch Regierungen begeben endfällige Anleihen mit einer Vielzahl von Laufzeiten, von kurz- bis langfristig. Ein Portfolio aus endfälligen Anleihen wird im Allgemeinen als endfälliges Portfolio bezeichnet.

Eine endfällige Anleihe wird im Allgemeinen als riskanter für ihren Emittenten angesehen als eine amortisierende Anleihe, da sie den Emittenten verpflichtet,. den gesamten Betrag an einem einzigen Datum zurückzuzahlen, anstatt in einer Reihe kleinerer Rückzahlungen im Laufe der Zeit.

Infolgedessen können Emittenten, die relativ neu auf dem Markt sind oder weniger als ausgezeichnete Kreditratings haben, mit einer Amortisationsanleihe mehr Anleger anziehen als mit einer endfälligen Anleihe.

kündbaren Anleihe teurer, da der Anleger vor einer Kündigung der Anleihe geschützt ist, wenn die Zinssätze fallen.

Ein „Bullet“ ist eine einmalige pauschale Rückzahlung eines ausstehenden Darlehens durch den Kreditnehmer.

Bullet Bonds vs. amortisierende Anleihen

Endfällige Anleihen unterscheiden sich von Tilgungsanleihen in ihrer Zahlungsweise.

Amortisierte Anleihen werden in regelmäßigen, planmäßigen Zahlungen zurückgezahlt, die sowohl Zinsen als auch einen Teil des Kapitalbetrags beinhalten. Auf diese Weise wird das Darlehen bei Fälligkeit vollständig zurückgezahlt.

Im Gegensatz dazu können endfällige Anleihen bis zum Fälligkeitsdatum kleine Zinszahlungen oder gar keine Zahlungen erfordern. An diesem Tag muss das gesamte Darlehen zuzüglich der verbleibenden aufgelaufenen Zinsen zurückgezahlt werden.

Beispiel eines Bullet Bonds

Die Preisgestaltung einer Bullet Bond ist unkompliziert. Zuerst müssen die Gesamtzahlungen für jede Periode berechnet und dann mit der folgenden Formel auf einen Barwert abgezinst werden:

Gegenwartswert (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Wo:

• Pmt = Gesamtzahlung für den Zeitraum

• r = Anleiherendite

• p = Zahlungsfrist

Stellen Sie sich zum Beispiel eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 Dollar vor. Die Rendite beträgt 5 %, der Kuponsatz 3 % und die Anleihe zahlt den Kupon zweimal jährlich über einen Zeitraum von fünf Jahren.

Angesichts dieser Informationen gibt es neun Perioden, für die eine Couponzahlung von 15 $ geleistet wird, und eine Periode (die letzte), für die eine Couponzahlung von 15 $ erfolgt und der Kapitalbetrag von 1.000 $ zurückgezahlt wird.

Unter Verwendung der Formel lauten die Zahlungen wie folgt:

1. Periode 1: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (1) = 14,63 $

2. Periode 2: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (2) = 14,28 $

3. Periode 3: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (3) = 13,93 $

4. Periode 4: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (4) = 13,59 $

5. Periode 5: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (5) = 13,26 $

6. Periode 6: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (6) = 12,93 $

7. Periode 7: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (7) = 12,62 $

8. Periode 8: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (8) = 12,31 $

9. Periode 9: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (9) = 12,01 $

10. Periode 10: PV = 1.015 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (10) = 792,92 $

Diese 10 Barwerte entsprechen 912,48 $, was dem Preis der Anleihe entspricht.

Höhepunkte

• Der Emittent einer endfälligen Anleihe nimmt das Risiko in Kauf, dass die Zinssätze während der Laufzeit der Anleihe sinken, wodurch ihre Rendite relativ teuer wird.

• Sowohl Regierungen als auch Unternehmen begeben endfällige Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten.

• Eine endfällige Anleihe ist eine nicht kündbare Anleihe, bei der das Kapital bei Fälligkeit der Anleihe als Pauschalbetrag zurückgezahlt wird.