kurşun bağı

Bullet Bond Nedir?

Mermi tahvil, anapara değerinin tamamı vade tarihinde amortismana tabi tutulmak yerine, vade tarihinde tek seferde ödenen bir borç yatırımıdır. Bullet tahviller, ihraççıları tarafından erken itfa edilemez, bu da geri çağrılamaz oldukları anlamına gelir .

İstikrarlı hükümetler tarafından ihraç edilen kurşun tahviller, borç verenin bu toplu ödemede temerrüde düşme riskinin ihmal edilebilir olması nedeniyle, genellikle nispeten düşük bir faiz oranı öder. Şirket, yıldızdan daha düşük bir kredi notuna sahipse, bir şirket kurşun tahvili daha yüksek bir faiz oranı ödemek zorunda kalabilir.

Her durumda, kurşun tahviller genellikle karşılaştırılabilir çağrılabilir tahvillerden daha az öder çünkü kurşun tahvil, borç verene faiz oranları değişirse geri satın alma seçeneği sunmaz.

Mermi Tahvillerini Anlamak

Hem şirketler hem de hükümetler, kısa vadeliden uzun vadeliye kadar çeşitli vadelerde kurşun tahviller ihraç eder. Mermi tahvillerden oluşan bir portföy, genellikle bir mermi portföyü olarak adlandırılır.

Bir kurşun tahvil genellikle ihraççısı için amortismanlı bir tahvilden daha riskli kabul edilir, çünkü ihraççıyı zaman içinde bir dizi daha küçük geri ödemeler yerine tek bir tarihte tüm tutarı geri ödemeye zorlar.

Sonuç olarak, piyasada nispeten yeni olan veya mükemmelden daha düşük kredi notuna sahip ihraççılar, kurşun tahvilden ziyade amortismanlı tahvil ile daha fazla yatırımcı çekebilir.

faiz oranları düşerse tahvil çağrısına karşı korunduğundan, eşdeğer bir çağrılabilir tahvile kıyasla satın alması için daha pahalıdır .

Bir "mermi", borçlu tarafından verilen ödenmemiş bir kredinin bir kerelik toplu ödemesidir.

Mermi Tahvilleri vs. Amortisman Tahvilleri

, ödeme yöntemlerinde amortismanlı bonolardan farklıdır .

İtfa edilmiş tahviller, hem faizi hem de anaparanın bir kısmını içeren düzenli, planlanmış ödemelerle geri ödenir. Bu şekilde, kredi vadesinde tamamen geri ödenir.

Buna karşılık, mermi tahvilleri, vade tarihine kadar küçük, yalnızca faiz ödemeleri gerektirebilir veya hiç ödeme gerektirebilir. Bu tarihte, kredinin tamamı artı kalan tahakkuk eden faiz geri ödenmelidir.

Mermi Tahvil Örneği

Bir mermi tahvilinin fiyatlandırılması basittir. İlk olarak, her dönem için toplam ödemeler hesaplanmalı ve ardından aşağıdaki formül kullanılarak bugünkü değere indirgenmelidir:

Mevcut Değer (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Neresi:

• Pmt = dönem için toplam ödeme

• r = tahvil getirisi

• p = ödeme süresi

Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir tahvil hayal edin. Getirisi %5, kupon oranı %3 ve tahvil kuponu beş yıl boyunca yılda iki kez ödüyor.

Bu bilgi göz önüne alındığında, 15$'lık kupon ödemesinin yapıldığı dokuz dönem ve 15$'lık kupon ödemesinin yapıldığı ve 1.000$'lık anaparanın geri ödendiği bir dönem (sonuncusu) vardır.

Formülü kullanarak, ödemeler aşağıdaki gibi olacaktır:

1. Dönem 1: PV = 15 $ / (1 + (%5 / 2)) ^ (1) = 14,63 $

2. Dönem 2: PV = 15 ABD Doları / (1 + (%5 / 2)) ^ (2) = 14,28 ABD Doları

3. Dönem 3: PV = 15 $ / (1 + (%5 / 2)) ^ (3) = 13,93 $

4. Dönem 4: PV = 15 ABD Doları / (1 + (%5 / 2)) ^ (4) = 13,59 ABD Doları

5. Dönem 5: PV = 15 $ / (1 + (%5 / 2)) ^ (5) = 13,26 $

6. Periyot 6: PV = 15 $ / (1 + (%5 / 2)) ^ (6) = 12,93 $

7. Periyot 7: PV = 15 $ / (1 + (%5 / 2)) ^ (7) = 12,62 $

8. Dönem 8: PV = 15 ABD Doları / (1 + (%5 / 2)) ^ (8) = 12,31 ABD Doları

9. Dönem 9: PV = 15 $ / (1 + (%5 / 2)) ^ (9) = 12,01 $

10. Dönem 10: PV = 1.015 $ / (1 + (%5 / 2)) ^ (10) = 792.92 $

Bu 10 mevcut değer, tahvilin fiyatı olan 912,48 dolara eşittir.

##Öne çıkanlar

• Bir mermi tahvili ihraççısı, tahvilin ömrü boyunca faiz oranlarının düşmesi ve getiri oranını nispeten maliyetli hale getirme riskini kabul eder.

• Hem hükümetler hem de şirketler çeşitli vadelerde kurşun tahviller ihraç eder.

• Bir mermi tahvili, vadesi geldiğinde anaparanın toplu olarak geri ödendiği, geri alınamayan bir tahvildir.