Bullet Bond

Mikä on Bullet Bond?

Bullet Bond on velkasijoitus, jonka koko pääoma maksetaan yhtenä eränä erääntymispäivänä sen sijaan, että se lyhennetään sen elinkaaren aikana. Liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa Bullet Bond -lainoja ennenaikaisesti, mikä tarkoittaa, että ne eivät ole lunastuskelpoisia.

Vakaiden hallitusten liikkeeseen laskemat bullet-joukkovelkakirjat maksavat tyypillisesti suhteellisen alhaisen koron, koska riski on vähäinen, että lainanantaja laiminlyö tämän kertakorvauksen. Yrityslaina voi joutua maksamaan korkeampaa korkoa, jos yrityksen luottoluokitus on vähemmän kuin tähteä.

Joka tapauksessa bullet-obligaatiot maksavat yleensä vähemmän kuin vastaavat vaadittavat joukkovelkakirjat, koska bullet bond ei anna lainanantajalle mahdollisuutta ostaa sitä takaisin, jos korot muuttuvat.

Bullet Bondsin ymmärtäminen

Sekä yritykset että hallitukset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja useilla eri maturiteetilla, lyhytaikaisista pitkiin. Bullet-joukkovelkakirjalainoista koostuvaa salkkua kutsutaan yleensä bullet-salkuksi.

Bullet-joukkovelkakirjalainaa pidetään yleensä riskialttimpana sen liikkeeseenlaskijalle kuin lyhennettävää joukkovelkakirjalainaa, koska se velvoittaa liikkeeseenlaskijan maksamaan takaisin koko summan yhtenä päivänä sen sijaan, että se suoritettaisiin sarja pienempiä lyhennyksiä ajan kuluessa.

Tämän seurauksena liikkeeseenlaskijat, jotka ovat suhteellisen uusia markkinoilla tai joiden luottoluokitukset ovat huonompia, voivat houkutella lyhennettävällä joukkovelkakirjalla enemmän sijoittajia kuin bullet-obligaatioilla.

Tyypillisesti bullet-joukkovelkakirjalainat ovat sijoittajalle kalliimpia ostaa verrattuna vastaavaan lunastettavaan joukkovelkakirjalainaan,. koska sijoittaja on suojattu joukkovelkakirjalainaa vastaan, jos korot laskevat.

"Luoti" on lainanottajan maksaman lainan kertamaksu.

Bullet Bonds vs. Kuolettavat joukkovelkakirjat

Bullet-joukkovelkakirjalainat eroavat lyhennettävistä joukkovelkakirjoista maksutavaltaan.

Lyhennetyt joukkovelkakirjalainat maksetaan takaisin säännöllisin, ajoitettuina maksuina, jotka sisältävät sekä koron että osan pääomasta. Näin laina maksetaan kokonaisuudessaan takaisin eräpäivänä.

Sitä vastoin bullet-joukkovelkakirjalainat voivat vaatia pieniä, vain korkomaksuja tai ei lainkaan maksuja eräpäivään asti. Tuona päivänä on koko laina sekä jäljellä oleva kertynyt korko maksettava takaisin.

Esimerkki Bullet Bondista

Luotilainan hinnoittelu on yksinkertaista. Ensinnäkin kunkin jakson kokonaismaksut on laskettava ja diskontattava sitten nykyarvoon seuraavan kaavan avulla:

Nykyinen arvo (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Missä:

• Pmt = kauden kokonaismaksu

• r = joukkovelkakirjalainan tuotto

• p = maksuaika

Kuvittele esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria. Sen tuotto on 5 %, sen kuponkikorko on 3 % ja joukkovelkakirja maksaa kuponki kahdesti vuodessa viiden vuoden aikana.

Näiden tietojen perusteella on yhdeksän jaksoa, joille suoritetaan 15 dollarin kuponkimaksu, ja yhdeltä (viimeinen) jaksolta, jolta suoritetaan 15 dollarin kuponkimaksu ja 1 000 dollarin pääoma palautetaan.

Kaavan avulla maksut ovat seuraavat:

1. Jakso 1: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (1) = 14,63 $

2. Jakso 2: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (2) = 14,28 $

3. Jakso 3: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (3) = 13,93 $

4. Jakso 4: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (4) = 13,59 $

5. Jakso 5: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (5) = 13,26 $

6. Jakso 6: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (6) = 12,93 $

7. Jakso 7: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (7) = 12,62 $

8. Jakso 8: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (8) = 12,31 $

9. Jakso 9: PV = 15 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (9) = 12,01 $

10. Jakso 10: PV = 1 015 $ / (1 + (5 % / 2)) ^ (10) = 792,92 $

Nämä 10 nykyarvoa vastaavat 912,48 dollaria, mikä on joukkovelkakirjalainan hinta.

##Kohokohdat

• Bullet-joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija hyväksyy riskin, että korkotaso laskee joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana, jolloin sen tuotto on suhteellisen kallis.

• Sekä valtiot että yritykset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja eri maturiteeteissa.

• Bullet bond on ei-lunastettavissa oleva joukkovelkakirjalaina, jonka pääoma maksetaan takaisin kertasummana joukkovelkakirjalainan erääntyessä.