Bullet Bond

Hvað er Bullet Bond?

Kúlubréf er skuldafjárfesting þar sem allt höfuðstólsverðmæti hennar er greitt í einu lagi á gjalddaga, frekar en afskrifað yfir líftíma hennar. Útgefandi getur ekki innleyst lausaskuldabréf snemma, sem þýðir að þau eru óinnkallanleg.

Kúluskuldabréf útgefin af stöðugum ríkjum greiða venjulega tiltölulega lága vexti vegna hverfandi hættu á að lánveitandinn muni standa skil á þeirri eingreiðslu. Fyrirtækjaskuldabréf gæti þurft að greiða hærri vexti ef fyrirtækið er með minna en stjörnu lánshæfismat.

Í öllu falli borga kúlubréf almennt minna en sambærileg innkallanleg skuldabréf vegna þess að skuldabréfið gefur lánveitanda ekki möguleika á að kaupa það til baka ef vextir breytast.

Skilningur á bullet skuldabréfum

Bæði fyrirtæki og ríki gefa út skuldabréf með mismunandi gjalddaga, allt frá stuttum til langs tíma. Safn sem samanstendur af skuldabréfum er almennt nefnt kúlusafn.

Kúlubréf er almennt talið áhættusamara fyrir útgefanda sinn en afskriftarskuldabréf vegna þess að það skuldbindur útgefandann til að endurgreiða alla upphæðina á einum degi frekar en í röð minni endurgreiðslu með tímanum.

Þar af leiðandi geta útgefendur sem eru tiltölulega nýir á markaðnum eða hafa minna en framúrskarandi lánshæfismat laðað að fleiri fjárfesta með afskriftarskuldabréfi en með bullet bond.

Venjulega eru kúlubréf dýrari fyrir fjárfestirinn að kaupa samanborið við sambærilegt innkallanlegt skuldabréf þar sem fjárfestirinn er varinn gegn skuldabréfakaupum ef vextir lækka.

„Kúla“ er eingreiðsla í eingreiðslu á útistandandi láni sem lántaki hefur veitt.

Bullet Bonds vs. Afskrifa skuldabréf

Kúlubréf eru frábrugðin skuldabréfaafskriftum hvað varðar greiðslumáta.

Afskrifuð skuldabréf eru endurgreidd með reglulegum, áætluðum greiðslum sem innihalda bæði vexti og hluta af höfuðstól. Þannig er lánið að öllu leyti greitt upp á gjalddaga þess.

Aftur á móti geta bullet skuldabréf krafist lítilla, eingöngu vaxtagreiðslna, eða engar greiðslur, fram að gjalddaga. Á þeim degi þarf að endurgreiða allt lánið auk áfallinna vaxta sem eftir eru.

Dæmi um Bullet Bond

Verðlagning skotskuldabréfs er einföld. Í fyrsta lagi þarf að reikna út heildargreiðslur fyrir hvert tímabil og núvirta þær í núvirði með eftirfarandi formúlu:

Núvirði (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Hvar:

• Pmt = heildargreiðsla fyrir tímabilið

• r = ávöxtunarkrafa skuldabréfa

• p = greiðslutímabil

Til dæmis, ímyndaðu þér skuldabréf með nafnvirði $ 1.000. Ávöxtunarkrafa þess er 5%, afsláttarmiðahlutfall er 3% og skuldabréfið greiðir afsláttarmiða tvisvar á ári á fimm ára tímabili.

Miðað við þessar upplýsingar eru níu tímabil þar sem $15 afsláttarmiðagreiðsla er innt af hendi og eitt tímabil (síðasta) þar sem $15 afsláttarmiðagreiðsla er innt af hendi og höfuðstóll $1.000 er endurgreiddur.

Með því að nota formúluna verða greiðslurnar sem hér segir:

1. Tímabil 1: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $14,63

2. Tímabil 2: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $14,28

3. Tímabil 3: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $13,93

4. Tímabil 4: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $13,59

5. Tímabil 5: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $13,26

6. Tímabil 6: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $12,93

7. Tímabil 7: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $12,62

8. Tímabil 8: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $12,31

9. Tímabil 9: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $12,01

10. Tímabil 10: PV = $1.015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $792,92

Þessi 10 núgildi jafngilda $912,48, sem er verð skuldabréfsins.

##Hápunktar

• Útgefandi bullet skuldabréfs tekur áhættuna á að vextir á líftíma skuldabréfsins lækki, sem gerir ávöxtun þess tiltölulega dýr.

• Bæði stjórnvöld og fyrirtæki gefa út skuldabréf með mismunandi gjalddaga.

• Kúlubréf er óinnkallanlegt skuldabréf þar sem höfuðstóllinn er endurgreiddur sem eingreiðslu þegar skuldabréfið er á gjalddaga.