Legame di proiettile

Che cos'è un legame di proiettile?

Un'obbligazione bullet è un investimento di debito il cui intero valore capitale viene pagato in un'unica soluzione alla data di scadenza, anziché ammortizzato nel corso della sua vita. Le obbligazioni bullet non possono essere rimborsate anticipatamente dal loro emittente, il che significa che non sono rimborsabili.

Le obbligazioni bullet emesse da governi stabili in genere pagano un tasso di interesse relativamente basso a causa del rischio trascurabile che il prestatore non riesca a pagare tale somma forfettaria. Un'obbligazione bullet aziendale potrebbe dover pagare un tasso di interesse più elevato se la società ha un rating creditizio inferiore a quello stellare.

In ogni caso, le obbligazioni bullet generalmente pagano meno delle obbligazioni callable comparabili perché le obbligazioni bullet non danno al prestatore la possibilità di riacquistarle se i tassi di interesse cambiano.

Capire i Bullet Bond

Sia le società che i governi emettono obbligazioni bullet in una varietà di scadenze, da breve a lungo termine. Un portafoglio composto da obbligazioni bullet è generalmente indicato come portafoglio bullet.

Un'obbligazione bullet è generalmente considerata più rischiosa per il suo emittente rispetto a un'obbligazione amortizing perché obbliga l' emittente a rimborsare l'intero importo in un'unica data piuttosto che in una serie di rimborsi più piccoli nel tempo.

Di conseguenza, gli emittenti relativamente nuovi sul mercato o con rating creditizi non eccellenti possono attrarre più investitori con un'obbligazione amortizing che con un'obbligazione bullet.

In genere, le obbligazioni bullet sono più costose da acquistare per l'investitore rispetto a un'obbligazione callable equivalente poiché l'investitore è protetto contro una richiesta di obbligazioni se i tassi di interesse scendono.

Un "bullet" è un rimborso forfettario una tantum di un prestito in essere fatto dal mutuatario.

Obbligazioni Bullet vs. Obbligazioni ammortizzate

Le obbligazioni bullet differiscono dalle obbligazioni amortizing nel metodo di pagamento.

Le obbligazioni ammortizzate vengono rimborsate in pagamenti regolari e programmati che includono sia gli interessi che una parte del capitale. In questo modo il prestito viene interamente rimborsato alla data di scadenza.

Al contrario, le obbligazioni bullet possono richiedere pagamenti di soli interessi o nessun pagamento fino alla data di scadenza. In tale data dovrà essere rimborsato l'intero prestito più gli eventuali interessi maturati residui.

Esempio di Bullet Bond

Il prezzo di un legame proiettile è semplice. In primo luogo, i pagamenti totali per ciascun periodo devono essere calcolati e quindi scontati a un valore attuale utilizzando la seguente formula:

Valore attuale (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Dove:

• Pmt = rata totale del periodo

• r = rendimento dell'obbligazione

• p = periodo di pagamento

Ad esempio, immagina un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000. Il suo rendimento è del 5%, il suo tasso di cedola è del 3% e l'obbligazione paga la cedola due volte all'anno per un periodo di cinque anni.

Date queste informazioni, ci sono nove periodi per i quali viene effettuato un pagamento della cedola di $ 15 e un periodo (l'ultimo) per il quale viene effettuato un pagamento della cedola di $ 15 e viene rimborsato il capitale di $ 1.000.

Utilizzando la formula, i pagamenti saranno i seguenti:

1. Periodo 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14,63

2. Periodo 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14,28

3. Periodo 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13,93

4. Periodo 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13,59

5. Periodo 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13,26

6. Periodo 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12,93

7. Periodo 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12,62

8. Periodo 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12,31

9. Periodo 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12,01

10. Periodo 10: PV = $ 1.015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792,92

Questi 10 valori attuali equivalgono a $ 912,48, che è il prezzo dell'obbligazione.

Mette in risalto

• L'emittente di un'obbligazione bullet accetta il rischio che i tassi di interesse durante la vita dell'obbligazione diminuiscano, rendendo il suo tasso di rendimento relativamente costoso.

• Sia i governi che le società emettono obbligazioni bullet in una varietà di scadenze.

• Un'obbligazione bullet è un'obbligazione non rimborsabile in cui il capitale viene rimborsato in un'unica soluzione alla scadenza dell'obbligazione.