Bullet Bond

Hva er en Bullet Bond?

En bullet obligasjon er en gjeldsinvestering hvis hele hovedverdien betales i ett engangsbeløp på forfallsdatoen, i stedet for å amortiseres over levetiden. Bullet obligasjoner kan ikke innløses tidlig av utstederen, noe som betyr at de er uoppsigelige.

Bullet obligasjoner utstedt av stabile stater betaler vanligvis en relativt lav rente på grunn av den ubetydelige risikoen for at utlåner vil misligholde det engangsbeløpet. En bedriftsobligasjon kan måtte betale en høyere rente hvis selskapet har en mindre enn fantastisk kredittvurdering.

Uansett betaler bullet obligasjoner generelt mindre enn sammenlignbare konverterbare obligasjoner fordi bullet obligasjonen ikke gir långiver muligheten til å kjøpe den tilbake hvis rentene endres.

Forstå Bullet Bonds

Både selskaper og stater utsteder bullet obligasjoner i en rekke løpetider, fra kort- til langsiktig. En portefølje som består av kuleobligasjoner omtales vanligvis som en kuleportefølje.

En bullet obligasjon anses generelt som mer risikofylt for utstederen enn en amortiserende obligasjon fordi den forplikter utstederen til å betale tilbake hele beløpet på en enkelt dato i stedet for i en serie med mindre tilbakebetalinger over tid.

Som et resultat kan utstedere som er relativt nye i markedet eller som har mindre enn utmerket kredittvurdering tiltrekke seg flere investorer med en amortiserende obligasjon enn med en bullet obligasjon.

Vanligvis er kuleobligasjoner dyrere for investoren å kjøpe sammenlignet med en tilsvarende konverterbar obligasjon siden investoren er beskyttet mot et obligasjonsoppsigelse hvis rentene faller.

En "kule" er en engangsnedbetaling av et utestående lån gitt av låntakeren.

Bullet Bonds vs. Amortisere obligasjoner

Bullet obligasjoner skiller seg fra amortiserende obligasjoner i betalingsmåten.

Amortiserte obligasjoner tilbakebetales i regelmessige, planlagte betalinger som inkluderer både renter og deler av hovedstolen. På denne måten er lånet i sin helhet tilbakebetalt på forfallsdato.

I motsetning kan bullet obligasjoner kreve små, avdragsfrie betalinger, eller ingen betalinger i det hele tatt, frem til forfallsdatoen. På den datoen skal hele lånet pluss eventuelle gjenværende påløpte renter være tilbakebetalt.

Eksempel på en Bullet Bond

Det er enkelt å prise en bullet bond. Først må de totale betalingene for hver periode beregnes og deretter diskonteres til en nåverdi ved å bruke følgende formel:

Nåverdi (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Hvor:

• Pmt = total betaling for perioden

• r = obligasjonsrente

• p = betalingsperiode

Tenk deg for eksempel en obligasjon med en pålydende verdi på $1000. Dens avkastning er 5 %, kupongrenten er 3 %, og obligasjonen betaler kupongen to ganger per år over en periode på fem år.

Gitt denne informasjonen, er det ni perioder der det foretas en kupongbetaling på $15, og en periode (den siste) der det foretas en kupongbetaling på $15 og hovedstolen på $1000 er tilbakebetalt.

Ved å bruke formelen vil betalingene være som følger:

1. Periode 1: PV = USD 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (1) = USD 14,63

2. Periode 2: PV = USD 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (2) = USD 14,28

3. Periode 3: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $13,93

4. Periode 4: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $13,59

5. Periode 5: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $13,26

6. Periode 6: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $12,93

7. Periode 7: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $12,62

8. Periode 8: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $12,31

9. Periode 9: PV = USD 15 / (1 + (5 % / 2)) ^ (9) = USD 12,01

10. Periode 10: PV = USD 1015 / (1 + (5 % / 2)) ^ (10) = USD 792,92

Disse 10 nåverdiene tilsvarer $912,48, som er prisen på obligasjonen.

##Høydepunkter

• Utstederen av en bullet obligasjon aksepterer risikoen for at rentene i løpet av obligasjonens levetid vil synke, noe som gjør avkastningen relativt kostbar.

– Både stater og selskaper utsteder bullet obligasjoner i en rekke ulike løpetider.

– En bullet bond er en uoppsigelig obligasjon der hovedstolen tilbakebetales som et engangsbeløp når obligasjonen forfaller.