子弹债券

什么是子弹头债券？

子弹债券是一种债务投资，其全部本金价值在到期日一次性支付，而不是在其生命周期内摊销。子弹债券不能被发行人提前赎回，这意味着它们是不可赎回的。

由稳定的政府发行的子弹债券通常支付相对较低的利率，因为贷方违约该一次性付款的风险可以忽略不计。如果公司的信用评级低于一流，公司子弹债券可能不得不支付更高的利率。

在任何情况下，子弹债券的支付通常低于可比可赎回债券，因为子弹债券不会让贷方选择在利率变化时将其买回。

公司和政府都发行各种期限的子弹债券，从短期到长期。由子弹债券组成的投资组合通常被称为子弹投资组合。

对于发行人而言，子弹债券通常被认为比摊销债券风险更大，因为它要求发行人在一个日期偿还全部金额，而不是随着时间的推移进行一系列较小的偿还。

因此，相对较新的发行人或信用评级较差的发行人可能会通过摊销债券而不是子弹债券吸引更多的投资者。

可赎回债券相比，投资者购买子弹债券的成本更高，因为如果利率下降，投资者可以免受债券赎回的影响。

“子弹”是借款人一次性一次性偿还未偿还贷款。

##子弹债券与摊销债券

子弹债券的支付方式与摊销债券不同。

摊销债券以定期、预定的付款方式偿还，包括利息和部分本金。这样，贷款在到期日全部偿还。

相比之下，子弹债券在到期日之前可能只需要支付少量的利息，或者根本不需要支付。在该日期，必须偿还全部贷款以及任何剩余的应计利息。

子弹债券的定价很简单。首先，必须计算每个期间的总付款，然后使用以下公式折现为现值：

现值 (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

在哪里：

例如，想象一张面值为 1,000 美元的债券。其收益率为 5%，票面利率为 3%，该债券在五年内每年支付两次票面。

鉴于此信息，有 9 个期间支付了 15 美元的息票，还有一个期间（最后一个）支付了 15 美元的息票并偿还了 1,000 美元的本金。

使用该公式，付款将如下所示：

第 1 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $14.63
第 2 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $14.28
第 3 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $13.93
第 4 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $13.59
第 5 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $13.26
第 6 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $12.93
第 7 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $12.62
第 8 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $12.31
第 9 期：PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $12.01
第 10 期：PV = $1,015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $792.92

这 10 个现值等于 912.48 美元，即债券的价格。

＃＃强调

-子弹债券是一种不可赎回的债券，在债券到期时一次性偿还本金。