Bullet Bond
Vad är en Bullet Bond?
En bullet bond är en skuldinvestering vars hela kapitalbelopp betalas i ett engångsbelopp på förfallodagen, snarare än amorteras under dess livstid. Bullet obligationer kan inte lösas in i förtid av deras emittent, vilket innebär att de är oinlösbara.
Bullet-obligationer utgivna av stabila stater betalar vanligtvis en relativt låg ränta på grund av den försumbara risken för att långivaren kommer att misslyckas med det engångsbeloppet. En företagsobligation kan behöva betala en högre ränta om företaget har en kreditvärdighet som är mindre än enastående.
I vilket fall som helst betalar bullet bonds generellt mindre än jämförbara konverterbara obligationer eftersom bullet bonden inte ger långivaren möjlighet att köpa tillbaka den om räntorna ändras.
Förstå Bullet Bonds
Både företag och stater emitterar bullet obligationer i en mängd olika löptider, från kort till lång sikt. En portfölj som består av bullet obligationer kallas i allmänhet en bullet portfölj.
En bullet obligation anses generellt sett vara mer riskfylld för sin emittent än en amorterande obligation eftersom den tvingar emittenten att betala tillbaka hela beloppet på ett enda datum snarare än i en serie mindre återbetalningar över tiden.
Som ett resultat kan emittenter som är relativt nya på marknaden eller som har mindre än utmärkta kreditbetyg locka fler investerare med en amorterande obligation än med en bullet bond.
Typiskt är bullet bonds dyrare för investeraren att köpa jämfört med en motsvarande inlösbar obligation eftersom investeraren är skyddad mot ett obligationsupprop om räntorna faller.
En "kula" är en engångsbetalning av ett engångsbelopp på ett utestående lån som låntagaren har gjort.
Bullet Bonds vs. Amortera obligationer
Bullet bonds skiljer sig från amorterande obligationer i deras betalningssätt.
Amorterade obligationer återbetalas i regelbundna, planerade betalningar som inkluderar både ränta och del av kapitalbeloppet. På så sätt är lånet helt återbetalat vid förfallodagen.
Däremot kan bullet bonds kräva små, avdragsfria betalningar, eller inga betalningar alls, fram till förfallodagen. Den dagen ska hela lånet plus eventuell kvarvarande upplupen ränta vara återbetald.
Exempel på en Bullet Bond
Att prissätta en bullet bond är enkelt. Först måste de totala betalningarna för varje period beräknas och sedan diskonteras till ett nuvärde med hjälp av följande formel:
Nuvärde (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Var:
Pmt = total betalning för perioden
r = obligationsavkastning
p = betalningstid
Föreställ dig till exempel en obligation med ett nominellt värde på 1 000 $. Dess avkastning är 5 %, dess kupongränta är 3 %, och obligationen betalar kupongen två gånger per år under en period på fem år.
Med tanke på denna information finns det nio perioder för vilka en kupongbetalning på 15 USD görs och en period (den sista) för vilken en kupongbetalning på 15 USD görs och kapitalbeloppet på 1 000 USD återbetalas.
Med hjälp av formeln blir betalningarna enligt följande:
Period 1: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (1) = 14,63 USD
Period 2: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (2) = 14,28 USD
Period 3: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (3) = 13,93 USD
Period 4: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (4) = 13,59 USD
Period 5: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (5) = 13,26 USD
Period 6: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (6) = 12,93 USD
Period 7: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (7) = 12,62 USD
Period 8: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (8) = 12,31 USD
Period 9: PV = 15 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (9) = 12,01 USD
Period 10: PV = 1 015 USD / (1 + (5 % / 2)) ^ (10) = 792,92 USD
Dessa 10 nuvärden är lika med $912,48, vilket är priset på obligationen.
##Höjdpunkter
Emittenten av en bullet bond accepterar risken att räntorna under obligationens löptid sjunker, vilket gör avkastningen relativt dyr.
Både stater och företag ger ut bullet bonds med olika löptider.
– En bullet bond är en oinlösbar obligation där kapitalbeloppet återbetalas som ett engångsbelopp när obligationen förfaller.
