Covenant-Lite-Darlehen
Was ist ein Covenant-Lite-Darlehen?
Ein Covenant-Lite-Darlehen ist ein Darlehensvertrag, der weniger Vereinbarungen zum Schutz des Kreditgebers und weniger Einschränkungen für den Kreditnehmer in Bezug auf Zahlungsbedingungen, Einkommensanforderungen und Sicherheiten enthält. Covenant-Lite-Darlehen werden in der Regel für Leveraged Buyouts und andere große, anspruchsvolle Kredittransaktionen verwendet.
Tiefere Definition
Covenant-Lite-Darlehen sind riskanter als herkömmliche Darlehen. Bei einem typischen Darlehen, wie z. B. einer Hypothek, müssen Kreditnehmer eine Vielzahl von Anforderungen erfüllen, bevor sie genehmigt werden. Sie müssen unter anderem nachweisen, dass sie das Darlehen zurückzahlen können und bestimmte Zahlungsbedingungen einhalten. Ein Covenant-Lite-Darlehen, manchmal auch als „Cov Lite“ bezeichnet, enthält jedoch keine Anforderungen, die einem Kreditgeber Warnzeichen geben würden, dass beispielsweise ein Kreditnehmer kurz vor dem Zahlungsausfall steht oder dass sich Vermögenswerte bald verschlechtern werden.
Die Popularität von Covenant-Lite-Darlehen wuchs, als Private-Equity-Firmen und Bankenkonsortien mächtiger wurden und der Kreditmarkt anspruchsvoller wurde. Als diese finanziellen Schwergewichte um Geschäfte konkurrierten, boten sie Kreditnehmern weniger anspruchsvolle Bedingungen für Leveraged Buyouts an. Das Risiko bei Covenant-Lite-Darlehen wird über Kreditderivate oder Syndizierung verteilt.
Die Finanzkrise 2007-2008 hat die Verwendung von Covenant-Lite-Darlehen gebremst, aber dank niedriger Zinssätze, der Zunahme der Geschäftstätigkeit und des wachsenden Wettbewerbs auf dem Kreditmarkt haben sich Covenant-Lite-Darlehen wieder erholt.
Covenant-Lite-Darlehensbeispiel
Unternehmen A muss Kapital beschaffen und beschließt daher, Anleihen auszugeben, anstatt sich bei einer Bank zu leihen, da ein Bankdarlehen mit zu vielen Einschränkungen verbunden und teurer wäre als die Zahlung von Anleiheinvestoren.
Normalerweise würde eine rechtliche Vereinbarung zur Ausgabe von Anleihen Unternehmen A einschränken, z. B. seine Fähigkeit einschränken, mehr Schulden aufzunehmen. Aber Unternehmen A erhält einen Covenant-Lite-Bond-Deal, der Unternehmen A praktisch keine Einschränkungen oder Anforderungen auferlegt. Ein Grund, warum Unternehmen A einen Covenant-Lite-Deal abschließen konnte, sind die niedrigen Renditen, sodass die Anleger bereit sind, bei der Suche ein höheres Risiko einzugehen für höhere Erträge.
Höhepunkte
Auch als „Cov-Lite“-Darlehen bezeichnet, sind Covenant-Lite-Darlehen in der Regel riskanter für den Kreditgeber, bieten jedoch das Potenzial für größere Gewinne.
Die UrsprĂĽnge von Covenant-Lite-Darlehen gehen auf Leveraged Buyouts zurĂĽck, die von Private-Equity-Unternehmen initiiert wurden.
Die Kredite sind im Hinblick auf die Höhe des Einkommens des Kreditnehmers, die Sicherheiten und die Zahlungsbedingungen des Kredits günstig.
Covenant-Lite-Darlehen unterscheiden sich von herkömmlichen Darlehen, da sie weniger Schutz für den Kreditgeber und günstigere Bedingungen für den Kreditnehmer bieten.
