Prestito Covenant Lite
Che cos'è un prestito covenant lite?
Un prestito covenant lite è un contratto di prestito che ha meno covenant per proteggere il prestatore e meno restrizioni per il mutuatario in merito a termini di pagamento, requisiti di reddito e garanzie. I prestiti Covenant lite sono in genere utilizzati per acquisizioni con leva finanziaria e altre transazioni di prestito grandi e sofisticate.
Definizione più profonda
I prestiti Covenant lite sono più rischiosi dei prestiti tradizionali. In un prestito tipico, come un mutuo, i mutuatari devono soddisfare una serie di requisiti prima di essere approvati. Devono mostrare la prova che possono rimborsare il prestito e rispettare determinati termini di pagamento, tra gli altri criteri. Ma un prestito covenant lite, a volte chiamato "cov lite", non contiene requisiti che darebbero a un prestatore segnali di avvertimento che un mutuatario sta per andare in default, ad esempio, o che le attività stanno per deteriorarsi.
La popolarità dei prestiti covenant lite è cresciuta man mano che le società di private equity e i sindacati bancari sono diventati più potenti e il mercato dei prestiti è diventato più sofisticato. Poiché questi pesi massimi finanziari erano in competizione per gli affari, hanno offerto condizioni meno impegnative ai mutuatari per acquisizioni con leva. Il rischio nei prestiti covenant lite è distribuito attraverso derivati di credito o sindacato.
La crisi finanziaria del 2007-2008 ha frenato l'utilizzo dei prestiti covenant lite, ma grazie ai bassi tassi di interesse, all'aumento dell'attività imprenditoriale e alla crescente concorrenza nel mercato dei prestiti, i prestiti covenant lite sono rimbalzati.
Esempio di prestito di Covenant lite
La società A ha bisogno di raccogliere capitali, quindi decide di emettere obbligazioni piuttosto che prendere in prestito da una banca perché un prestito bancario avrebbe troppe restrizioni e sarebbe più costoso del pagamento di investitori obbligazionari.
Normalmente, un accordo legale per l'emissione di obbligazioni porrebbe restrizioni alla Società A, ad esempio riducendo la sua capacità di assumere più debiti. Ma la società A ottiene un accordo covenant lite bond che non pone praticamente restrizioni o requisiti alla società A. Uno dei motivi per cui la società A è stata in grado di ottenere un accordo covenant lite è perché i rendimenti sono bassi, quindi gli investitori sono disposti ad assumersi maggiori rischi nella ricerca per rendimenti più elevati.
Mette in risalto
Chiamati anche prestiti "cov-lite", i prestiti covenant-lite sono in genere più rischiosi per il prestatore, ma con il potenziale per maggiori profitti.
Le origini dei prestiti covenant-lite risalgono ai leveraged buyout lanciati da società di private equity.
I prestiti sono favorevoli in termini di livello di reddito del mutuatario, garanzie e termini di pagamento del prestito.
I prestiti Covenant-lite sono diversi dai prestiti tradizionali perché hanno meno protezione per il prestatore e condizioni più amichevoli per il mutuatario.
