Investor's wiki

Кредит Covenant-Lite

Кредит Covenant-Lite

Что такое облегченный заем?

Ковенантный кредит — это кредитное соглашение, в котором меньше ковенантов для защиты кредитора и меньше ограничений для заемщика в отношении условий платежа, требований к доходу и залога. Кредиты Covenant lite обычно используются для выкупа с использованием заемных средств и других крупных сложных кредитных операций.

Более глубокое определение

Кредиты Covenant lite более рискованны, чем традиционные кредиты. В типичном кредите, таком как ипотека, заемщики должны выполнить множество требований, прежде чем их одобрят. Они должны предъявить доказательства того, что они могут погасить кредит и придерживаться определенных условий оплаты, среди прочих критериев. Но ссуда с облегченным ковенантом, иногда называемая «облегченной ссудой», не содержит требований, которые дали бы кредитору предупреждающие знаки о том, например, что заемщик вот-вот объявит дефолт или что активы вот-вот ухудшятся.

Популярность льготных кредитов росла по мере того, как частные инвестиционные компании и банковские синдикаты становились все более могущественными, а кредитный рынок становился все более изощренным. Поскольку эти финансовые тяжеловесы конкурировали за бизнес, они предлагали заемщикам менее требовательные условия для выкупа заемных средств. Риск в займах с облегченными ковенантами распределяется через кредитные деривативы или синдицирование.

Финансовый кризис 2007–2008 гг. приостановил использование льготных кредитов, но благодаря низким процентным ставкам, росту деловой активности и растущей конкуренции на рынке кредитования кредиты с ковенантными льготами восстановились.

Пример займа Covenant lite

Компании А необходимо привлечь капитал, поэтому она решает выпустить облигации, а не брать кредит в банке, потому что банковский кредит будет иметь слишком много ограничений и будет более дорогостоящим, чем выплаты инвесторам в облигации.

Обычно юридическое соглашение о выпуске облигаций накладывает ограничения на компанию А, например ограничивает ее способность брать на себя дополнительные долги. Но компания А заключает сделку с облигациями с облегченным ковенантом, которая практически не накладывает ограничений или требований на компанию А. Одна из причин, по которой компания А смогла заключить сделку с облегченным ковенантом, заключается в том, что доходность низка, поэтому инвесторы готовы брать на себя больший риск в поисках. для более высоких урожаев.

Особенности

  • Также называемые «облегченными» кредитами, кредиты с ковенант-лайт обычно более рискованны для кредитора, но с потенциалом для получения большей прибыли.

  • Истоки облегченных кредитов восходят к выкупу заемных средств, начатому частными инвестиционными компаниями.

  • Кредиты выгодны с точки зрения уровня дохода заемщика, залога и условий оплаты кредита.

  • Кредиты с облегченным ковенантом отличаются от традиционных кредитов тем, что они имеют меньшую защиту для кредитора и более благоприятные условия для заемщика.