Covenant-Lite-lån

Vad är ett covenant lite lån?

Ett covenant lite lån är ett låneavtal som har färre covenants för att skydda långivaren och färre restriktioner för låntagaren vad gäller betalningsvillkor, inkomstkrav och säkerheter. Covenant lite-lån används vanligtvis för hävstångsköp och andra stora, sofistikerade lånetransaktioner.

Djupare definition

Covenant lite-lån är mer riskfyllda än traditionella lån. I ett typiskt lån, till exempel ett bolån, måste låntagare uppfylla en mängd olika krav innan de godkänns. De måste visa bevis på att de kan betala tillbaka lånet och följa vissa betalningsvillkor, bland annat. Men ett covenant lite-lån, ibland kallat "cov lite", innehåller inga krav som skulle ge en långivare varningssignaler om att en låntagare till exempel är på väg att gå i konkurs eller att tillgångarna är på väg att försämras.

Populariteten för covenant lite-lån växte i takt med att private equity-företag och banksyndikat blev mer kraftfulla och lånemarknaden blev mer sofistikerad. Eftersom dessa finansiella tungviktare konkurrerade om affärer, erbjöd de mindre krävande villkor för låntagare för hävstångsfinansierade uppköp. Risken i covenant lite-lån sprids genom kreditderivat eller syndikering.

Finanskrisen 2007-2008 satte käppar i hjulet för användningen av covenant lite-lån, men tack vare låga räntor, ökad affärsaktivitet och ökad konkurrens på lånemarknaden har covenant lite-lånen återhämtat sig.

Covenant lite lån exempel

Företag A behöver skaffa kapital, så det bestämmer sig för att emittera obligationer istället för att låna från en bank eftersom ett banklån skulle komma med för många restriktioner och skulle vara dyrare än att betala obligationsinvesterare.

Normalt sett skulle ett juridiskt avtal för att emittera obligationer sätta begränsningar för företag A, som att inskränka dess förmåga att ta på sig mer skulder. Men företag A får en covenant lite-obligationsaffär som praktiskt taget inte sätter några begränsningar eller krav på företag A. En anledning till att företag A kunde få en covenant lite-affär är att avkastningen är låg, så investerare är villiga att ta mer risk i uppdraget för högre avkastning.

Höjdpunkter

• Även kallade "cov-lite"-lån är covenant-lite-lån vanligtvis mer riskfyllda för långivaren, men med potential för större vinster.

• Ursprunget till covenant-lite-lån går tillbaka till hävstångsköp som lanserats av private equity-företag.

• Lånen är gynnsamma när det gäller låntagarens inkomstnivå, säkerheter och betalningsvillkoren för lånet.

– Covenant-lite-lån är annorlunda än traditionella lån eftersom de har mindre skydd för långivaren och vänligare villkor för låntagaren.