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Prêt Covenant-Lite

Prêt Covenant-Lite

Qu'est-ce qu'un prĂȘt covenant lite ?

Un prĂȘt covenant lite est un accord de prĂȘt qui comporte moins d'engagements pour protĂ©ger le prĂȘteur et moins de restrictions pour l'emprunteur concernant les conditions de paiement, les exigences de revenu et les garanties. Les prĂȘts Covenant lite sont gĂ©nĂ©ralement utilisĂ©s pour les rachats par emprunt et d'autres opĂ©rations de prĂȘt importantes et sophistiquĂ©es.

DĂ©finition plus approfondie

Les prĂȘts Covenant lite sont plus risquĂ©s que les prĂȘts traditionnels. Dans un prĂȘt typique, comme un prĂȘt hypothĂ©caire, les emprunteurs doivent satisfaire Ă  diverses exigences avant d'ĂȘtre approuvĂ©s. Ils doivent prouver qu'ils peuvent rembourser le prĂȘt et respecter certaines conditions de paiement, entre autres critĂšres. Mais un prĂȘt covenant lite, parfois appelĂ© «cov lite», ne contient pas d'exigences qui donneraient Ă  un prĂȘteur des signes d'avertissement qu'un emprunteur est sur le point de faire dĂ©faut, par exemple, ou que les actifs sont sur le point de se dĂ©tĂ©riorer.

La popularitĂ© des prĂȘts covenant lite a augmentĂ© Ă  mesure que les sociĂ©tĂ©s de capital-investissement et les syndicats bancaires devenaient plus puissants et que le marchĂ© des prĂȘts devenait plus sophistiquĂ©. Alors que ces poids lourds financiers se disputaient les affaires, ils offraient des conditions moins exigeantes aux emprunteurs pour les rachats par emprunt. Le risque liĂ© aux prĂȘts covenant lite est rĂ©parti par le biais de dĂ©rivĂ©s de crĂ©dit ou de syndication.

La crise financiĂšre de 2007-2008 a freinĂ© le recours aux prĂȘts covenant lite, mais grĂące aux faibles taux d'intĂ©rĂȘt, Ă  la hausse de l'activitĂ© des entreprises et Ă  la concurrence croissante sur le marchĂ© du crĂ©dit, les prĂȘts covenant lite ont rebondi.

Exemple de prĂȘt Covenant lite

La sociĂ©tĂ© A a besoin de lever des capitaux, elle dĂ©cide donc d'Ă©mettre des obligations plutĂŽt que d'emprunter auprĂšs d'une banque, car un prĂȘt bancaire serait assorti de trop de restrictions et serait plus coĂ»teux que de payer des investisseurs obligataires.

Normalement, un accord lĂ©gal pour l'Ă©mission d'obligations imposerait des restrictions Ă  la sociĂ©tĂ© A, telles que la rĂ©duction de sa capacitĂ© Ă  s'endetter davantage. Mais la sociĂ©tĂ© A obtient un contrat d'obligations simplifiĂ©es qui n'impose pratiquement aucune restriction ou exigence Ă  la sociĂ©tĂ© A. L'une des raisons pour lesquelles la sociĂ©tĂ© A a pu obtenir un contrat simplifiĂ© est que les rendements sont faibles, de sorte que les investisseurs sont prĂȘts Ă  prendre plus de risques dans la quĂȘte. pour des rendements plus Ă©levĂ©s.

Points forts

  • Aussi appelĂ©s prĂȘts "cov-lite", les prĂȘts covenant-lite sont gĂ©nĂ©ralement plus risquĂ©s pour le prĂȘteur, mais avec un potentiel de bĂ©nĂ©fices plus importants.

  • Les origines des prĂȘts covenant-lite remontent aux rachats par emprunt lancĂ©s par des sociĂ©tĂ©s de capital-investissement.

  • Les prĂȘts sont favorables en termes de niveau de revenu de l'emprunteur, de garanties et de conditions de remboursement du prĂȘt.

  • Les prĂȘts Covenant-lite sont diffĂ©rents des prĂȘts traditionnels car ils offrent moins de protection pour le prĂȘteur et des conditions plus conviviales pour l'emprunteur.