Covenant-Lite-lån

Hva er et covenant lite lån?

Et covenant lite lån er en låneavtale som har færre covenants for å beskytte utlåner og færre begrensninger for låntaker når det gjelder betalingsbetingelser, inntektskrav og sikkerhet. Covenant lite-lån brukes vanligvis til gired buyouts og andre store, sofistikerte lånetransaksjoner.

Dypere definisjon

Covenant lite-lån er mer risikofylte enn tradisjonelle lån. I et typisk lån, for eksempel et boliglån, må låntakere oppfylle en rekke krav før de blir godkjent. De må vise bevis på at de kan betale tilbake lånet og overholde visse betalingsbetingelser, blant andre kriterier. Men et covenant lite-lån, noen ganger kalt "cov lite", inneholder ikke krav som vil gi en långiver advarselssignaler om at en låntaker er i ferd med å misligholde, for eksempel, eller at eiendeler er i ferd med å forringes.

Populariteten til covenant lite-lån vokste etter hvert som private equity-selskaper og banksyndikater ble kraftigere og utlånsmarkedet ble mer sofistikert. Ettersom disse økonomiske tungvektene konkurrerte om virksomheten, tilbød de mindre krevende vilkår til låntakere for belånte oppkjøp. Risiko i covenant lite-lån spres gjennom kredittderivater eller syndikering.

Finanskrisen 2007-2008 satte bremsene på bruken av covenant lite-lån, men takket være lave renter, økning i næringsaktivitet og økende konkurranse i utlånsmarkedet har covenant lite-lån tatt seg opp igjen.

Covenant lite lån eksempel

Bedrift A trenger å skaffe kapital, så det bestemmer seg for å utstede obligasjoner i stedet for å låne fra en bank fordi et banklån vil komme med for mange restriksjoner og vil være dyrere enn å betale obligasjonsinvestorer.

Normalt vil en juridisk avtale for utstedelse av obligasjoner sette begrensninger på selskap A, for eksempel å begrense muligheten til å ta på seg mer gjeld. Men selskap A får en covenant lite-obligasjonsavtale som praktisk talt ikke setter noen begrensninger eller krav til selskap A. En grunn til at selskap A kunne få en covenant lite-avtale er fordi avkastningen er lav, så investorer er villige til å ta på seg mer risiko i søket for høyere avkastning.

Høydepunkter

• Også kalt "cov-lite"-lån, er covenant-lite-lån typisk mer risikable for långiveren, men med potensial for større fortjeneste.

• Opprinnelsen til covenant-lite-lån sporer tilbake til gired buyouts lansert av private equity-selskaper.

– Lånene er gunstige med tanke på låntakers inntektsnivå, sikkerheter, og betalingsbetingelsene på lånet.

– Covenant-lite-lån er annerledes enn tradisjonelle lån fordi de har mindre beskyttelse for långiveren og vennligere vilkår for låntakeren.