Global Depositary Receipt (DDR)

Was ist ein Global Depositary Receipt (GDR)?

Ein Global Depositary Receipt (GDR) ist ein in mehr als einem Land ausgestelltes Bankzertifikat für Anteile an einem ausländischen Unternehmen. GDRs notieren Aktien in zwei oder mehr Märkten, am häufigsten dem US-Markt und den Euromärkten, mit einem vertretbaren Wertpapier.

GDRs werden am häufigsten verwendet, wenn der Emittent Kapital auf dem lokalen Markt sowie auf den internationalen und US-Märkten beschafft, entweder durch Privatplatzierung oder öffentliche Aktienangebote. Ein Global Depositary Receipt (GDR) ist einem American Depositary Receipt (ADR) sehr ähnlich , mit der Ausnahme, dass ein ADR nur Aktien eines fremden Landes auf den US-Märkten listet.

Global Depositary Receipt verstehen

Ein Global Depositary Receipt (GDR) ist eine Art Bankzertifikat, das Anteile an einem ausländischen Unternehmen repräsentiert, sodass eine ausländische Niederlassung einer internationalen Bank die Anteile hält. Die Aktien selbst werden als inländische Aktien gehandelt, aber weltweit bieten verschiedene Bankfilialen die Aktien zum Verkauf an. Private Märkte nutzen GDRs, um auf US-Dollar oder Euro lautendes Kapital zu beschaffen. Wenn private Märkte versuchen, Euro anstelle von US-Dollar zu erhalten, werden GDRs als EDRs bezeichnet.

Anleger handeln GDRs auf mehreren Märkten, da sie als handelbare Zertifikate gelten. Anleger nutzen Kapitalmärkte, um den Handel mit langfristigen Schuldtiteln zu erleichtern und um Kapital zu generieren. GDR-Transaktionen auf dem internationalen Markt sind in der Regel mit geringeren Kosten verbunden als einige andere Mechanismen, die Anleger für den Handel mit ausländischen Wertpapieren verwenden.

Ein in den USA ansässiges Unternehmen, das beispielsweise möchte, dass seine Aktien an den Börsen von London und Hongkong notiert werden, kann dies über eine DDR erreichen. Das in den USA ansässige Unternehmen schließt mit den jeweiligen ausländischen Depotbanken ein Depositary Receipt Agreement ab. Diese Banken wiederum geben Aktien an ihren jeweiligen Börsen auf der Grundlage der regulatorischen Compliance für beide Länder aus.

Anteile pro Global Depositary Receipt

Jeder GDR repräsentiert eine bestimmte Anzahl von Aktien eines bestimmten Unternehmens. Ein einzelnes GDR kann je nach Design einen Bruchteil einer Aktie bis hin zu mehreren Aktien darstellen. In einer Situation, in der es um mehrere Aktien geht, weist der Wert des Rückkaufs einen Betrag auf, der höher ist als der Preis für eine einzelne Aktie. Depotbanken verwalten und vertreiben verschiedene GDRs und agieren in einem internationalen Kontext.

Die Depotbank wird das Verhältnis von GDRs je Heimatlandaktie auf einen Wert festlegen, der ihrer Ansicht nach für die Anleger attraktiv ist. Ein zu hoher Wert könnte einige Anleger abschrecken. Umgekehrt, wenn es zu niedrig ist, könnten Anleger denken, dass die zugrunde liegenden Wertpapiere riskanteren Penny Stocks ähneln.

Handel mit Global Depositary Receipt Shares

Unternehmen geben GDRs aus, um das Interesse ausländischer Investoren zu wecken. GDRs bieten einen kostengünstigeren Mechanismus, an dem sich diese Investoren beteiligen können. Diese Aktien werden wie inländische Aktien gehandelt, Anleger können die Aktien jedoch auf einem internationalen Markt kaufen. Während der Abwicklung der Transaktion übernimmt häufig eine Depotbank die Aktien , was beiden Parteien ein gewisses Maß an Schutz bietet und gleichzeitig die Teilnahme erleichtert.

Makler, die den Käufer vertreten, verwalten den An- und Verkauf von GDRs. Im Allgemeinen stammen die Makler aus dem Heimatland und sind Verkäufer auf dem ausländischen Markt. Der eigentliche Erwerb der Vermögenswerte erfolgt in mehreren Stufen, wobei ein Makler im Heimatland des Anlegers, ein mit dem Unternehmen, das die Anteile ausgegeben hat, marktnaher Makler,. eine Bank, die den Käufer vertritt, und die Depotbank beteiligt sind.

Wenn ein Investor es wünscht, können Makler auch GDRs in ihrem Namen verkaufen. Ein Investor kann sie unverändert an den richtigen Börsen verkaufen , oder der Investor kann sie in reguläre Aktien des Unternehmens umwandeln. Außerdem können sie entwertet und an das ausstellende Unternehmen zurückgegeben werden.

Aufgrund von Arbitrage orientiert sich der Kurs einer DDR eng an dem der Aktien des Unternehmens an seiner Heimatbörse.

GDRs vs. ADRs

Global Depositary Receipts ermöglichen es einem Unternehmen, seine Aktien in mehr als einem Land außerhalb seines Heimatlandes zu notieren. Beispielsweise könnte ein chinesisches Unternehmen ein GDR-Programm auflegen, das seine Aktien über eine zwischengeschaltete Depotbank auf dem Londoner Markt und dem Markt der Vereinigten Staaten ausgibt. Jede Emission muss alle relevanten Gesetze sowohl im Heimatland als auch auf den Auslandsmärkten einzeln erfüllen.

Ein American Depositary Receipt (ADR) hingegen notiert die Aktien des Unternehmens nur an US-Börsen. Um ADRs anzubieten, kauft eine US-Bank Aktien an einer Devisenbörse. Die Bank wird die Aktien als Bestand halten und ein ADR für den Inlandshandel ausstellen. Eine Bank stellt ein gesponsertes ADR im Namen eines ausländischen Unternehmens aus. Die Bank und das Unternehmen gehen eine rechtliche Vereinbarung ein. Normalerweise trägt das ausländische Unternehmen die Kosten für die Ausstellung eines ADR und behält die Kontrolle darüber, während die Bank die Transaktionen mit den Investoren abwickelt.

Gesponserte ADRs werden danach kategorisiert, inwieweit das ausländische Unternehmen die Vorschriften der US Securities and Exchange Commission (SEC) und die amerikanischen Rechnungslegungsverfahren einhält. Eine Bank kann auch ein nicht gesponsertes ADR ausgeben. Dieses Zertifikat hat jedoch keine direkte Beteiligung, Beteiligung oder gar Erlaubnis des ausländischen Unternehmens. Theoretisch könnte es mehrere nicht gesponserte ADRs für dasselbe ausländische Unternehmen geben, die von verschiedenen US-Banken ausgestellt wurden. Diese verschiedenen Angebote können auch unterschiedliche Dividenden bieten. Bei gesponserten Programmen gibt es nur einen ADR, ausgestellt von der Bank, die mit dem ausländischen Unternehmen zusammenarbeitet.

Vor- und Nachteile der DDR

Der Hauptvorteil für Emittenten von GDRs besteht darin, dass ihre Aktien ein breiteres und vielfältigeres Publikum potenzieller Investoren erreichen können und mit Aktien, die an großen globalen Börsen notiert sind, den Status oder die Legitimität eines ansonsten unbekannten ausländischen Unternehmens erhöhen können. Für Anleger bietet es eine einfache Möglichkeit, ein Portfolio international zu diversifizieren, ohne ausländische Maklerkonten eröffnen und sich mit Wechselkursen befassen zu müssen. Hinterlegungsscheine sind einfach bequemer und kostengünstiger als der Kauf von Aktien auf ausländischen Märkten.

Die Besteuerung kann jedoch etwas kompliziert sein. US-Inhaber von GDRs realisieren alle Dividenden und Kapitalgewinne in US-Dollar. Dividendenzahlungen verstehen sich jedoch abzüglich Währungsumrechnungskosten und ausländischer Steuern. Üblicherweise behält die Bank automatisch den notwendigen Betrag zur Deckung von Spesen und ausländischen Steuern ein. Da dies gängige Praxis ist, müssten amerikanische Anleger eine Gutschrift beim IRS oder eine Rückerstattung bei der Steuerbehörde der ausländischen Regierung beantragen, um eine Doppelbesteuerung realisierter Kapitalgewinne zu vermeiden

Ein weiterer potenzieller Nachteil von Global Depositary Receipts ist die möglicherweise geringe Liquidität,. was bedeutet, dass es nicht viele Käufer und Verkäufer gibt, was zu Verzögerungen beim Ein- und Ausstieg aus einer Position führen kann. In einigen Fällen können sie auch mit erheblichen Verwaltungsgebühren verbunden sein. Investoren haben auch wirtschaftliche Risiken, da das Land, in dem das ausländische Unternehmen ansässig ist, eine Rezession, Bankenpleiten oder politische Umwälzungen erleben könnte. Infolgedessen würde der Wert der Hinterlegungsscheine zusammen mit erhöhten Risiken im Ausland schwanken.

TTT

Häufig gestellte Fragen

Was bedeutet Global Depositary Receipt?

Ein Depositary Receipt (DR) ist ein handelbares Zertifikat, das von einer Bank ausgegeben wird und Aktien eines ausländischen Unternehmens darstellt, die an einer lokalen Börse gehandelt werden. Der Hinterlegungsschein gibt Anlegern die Möglichkeit, Anteile an ausländischen Aktien zu halten und bietet ihnen eine Alternative zum Handel auf einem internationalen Markt. Ein Hinterlegungsschein, der ursprünglich ein physisches Zertifikat war, ermöglicht es Anlegern, Anteile an Aktien anderer Länder zu halten. Ein Global Depositary Receipt (GDR) wird von einem ausländischen Unternehmen auf mehr als einem internationalen Markt ausgegeben, beispielsweise in Großbritannien und der Eurozone.

Was sind einige Merkmale der DDR?

Abgesehen davon, dass sie an mehreren globalen Märkten notiert sind, können GDRs Anlegern auch die Vorteile und Rechte der zugrunde liegenden Aktien bieten, die Stimmrechte und Dividenden umfassen könnten. GDRs werden wie Aktien gehandelt und können den ganzen Tag über über ein Standard-Brokerage-Konto gekauft und verkauft werden.

Was ist der Unterschied zwischen einem ADR und einem DDR?

Ein American Depositary Receipt (ADR) ist im Wesentlichen ein GDR, das von einem ausländischen Unternehmen ausgegeben wird, aber nur an amerikanischen Börsen notiert ist. Eine DDR würde Notierungen auf mehr als einem ausländischen Markt erfordern.

Was ist ein Beispiel für eine DDR?

Ein Beispiel für eine DDR ist das amerikanische Öl- und Pas-Unternehmen Phillips 66 (NYSE: PSX). Zusätzlich zu seinen im Inland gehandelten Aktien hat es unter anderem auch Hinterlegungsscheine, die an Börsen in Brasilien (P1SX34), Frankreich (R66), Wien (PSXC) und London (0KHZ.L) notiert sind.

Höhepunkte

• Ein Global Depositary Receipt (GDR) ist ein von einer Bank ausgegebenes Zertifikat, das Anteile an einer ausländischen Aktie an zwei oder mehr globalen Märkten vertritt.

• GDRs und ihre Dividenden werden in der lokalen Währung der Börsen bewertet, an denen die Aktien gehandelt werden.

• GDRs werden typischerweise an amerikanischen Börsen sowie an Börsen der Eurozone oder Asiens gehandelt.

• GDRs stellen eine einfache, liquide Möglichkeit für US-amerikanische und internationale Anleger dar, ausländische Aktien zu besitzen.